Baijiu: as vendas de bebidas locais durante o Dragon Boat Festival atenderam às expectativas, e o consumo de banquetes high-end e sub high-end recuperou. Mantemos a lógica recomendada para a recuperação do Baijiu: 1) ao nível macro, introduzimos políticas mais ativas para estabilizar o crescimento; 2) As políticas econômicas são transmitidas ao nível meso, como a cadeia imobiliária; 3) Maowu e outros preços high-end começaram a recuperar. Na fase inicial, o mercado se preocupou com os danos do poder de consumo dos moradores e a falta de cenas de consumo sob o impacto da epidemia. Sob a perspectiva das vendas dinâmicas do Dragon Boat Festival, Baijiu em todos os segmentos de preços mostrou sinais de recuperação. Na fase inicial, o mercado estava preocupado com os danos ao poder de consumo dos moradores sob o impacto da epidemia. Do ponto de vista marginal, os sinais positivos de recuperação do consumo foram aumentando: 1) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) na assembleia geral de acionistas, foi dito que a receita anual continuou a crescer em mais de dois dígitos. 2) na reunião de intercâmbio de desempenho Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , foi dito que o plano de crescimento anual não seria ajustado, e o objetivo seria alcançado “controlando os high-end e investindo nos low-end”. 3) Durante o Dragon Boat Festival, o turismo local e o consumo de catering mostraram um pequeno pico. Do ponto de vista do progresso da cobrança de pagamentos das principais empresas de bebidas alcoólicas, a cobrança de pagamentos de canais e terminais é realizada conforme planejado. Espera-se que a maioria das empresas de bebidas alcoólicas atinja “mais da metade do tempo e mais da metade da tarefa”. Com a promoção ordenada da retomada do trabalho e da produção em Xangai em junho, o licor Hui e o licor Su beneficiaram da integração do Delta do Rio Yangtze. Em termos de segmento de preços, espera-se que o segmento de preços sub high-end onde os banquetes de negócios são concentrados recupere elasticamente, continue a se concentrar na linha principal de segurança de desempenho + recuperação pós-epidemia, e se concentre no sub high-end, como licor high-end, bebedores Fen Liquor, linha principal de licor antigo, licor Hui Gujing, etc.
Cerveja: o cenário nacional de consumo está prestes a se recuperar, e a tendência high-end da cerveja continua. De acordo com os dados do Ministério da cultura e turismo, durante o Dragon Boat Festival, o número de turistas e renda na China recuperou para cerca de 86,8%/65,6%, respectivamente, no mesmo período de 19 anos, que é principalmente afetado pela propagação da epidemia em muitos lugares. Do ponto de vista marginal, sob a catálise da retomada total do trabalho e produção de Xangai em junho, com a abertura ordenada da sala de jantar e fluxo de pessoal, espera-se que a cadeia de restauração inaugure uma onda de consumo compensatório em junho. Como uma forte variedade ofensiva na cadeia de restauração de verão, a cerveja vai desfrutar plenamente dos dividendos da recuperação dos cenários de consumo. Em segundo lugar, no primeiro semestre de 22 anos, devido ao impacto da epidemia, a proporção de consumo de cerveja nos canais de circulação aumentou e, no próximo mês de junho, com a liberalização ordenada da restauração, o processo de cerveja high-end continuará a aumentar. Atualmente, a valorização do setor cervejeiro voltou à faixa confortável. Espera-se que, com o relaxamento gradual das medidas de prevenção e controle de epidemias, o consumo de canais de bebida instantânea, como o catering, se recupere. Continuamos otimistas em relação ao desempenho dinâmico das vendas da cerveja durante a alta temporada do segundo trimestre.
Refrigerantes: a liberalização dos cenários de consumo estimula a recuperação da demanda, e o crescimento anual da receita é resiliente. O impacto da epidemia no setor se manifesta principalmente em cenários de consumo limitado e entrega logística bloqueada. Com o progresso gradual da retomada do trabalho e da produção, espera-se que o consumo do setor recupere. Olhando para a frente para o ano inteiro, a nova iteração da primavera da montanha Nongfu, o principal produto em receita, é suave, a expansão nacional de Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ; No entanto, o custo de matérias-primas como açúcar granulado branco, animal de estimação e alumínio no lado do lucro ainda está em um alto nível, e o custo de materiais de embalagem no setor de refrigerantes é responsável por uma alta proporção. Espera-se que a pressão no lado do custo continue.
Condimento: a vitória da prevenção e controle epidêmico está à vista, e o alto custo é definido para todo o ano. Do ponto de vista da indústria, julga-se que 2022 será uma tendência de recuperação fraca sob a pressão da demanda e do custo. Do ponto de vista do desempenho 22q1, Haitian, Qianhe e Zhongju mostram pressão de crescimento. No momento atual, ainda estamos cautelosamente otimistas sobre a indústria, principalmente considerando (1) do lado da demanda, a atual rodada de epidemia é liderada pela China Oriental, a tendência de melhoria recente é significativa, o número de novas pessoas está diminuindo constantemente, a retomada do trabalho e da produção em Xangai é implementada de maneira ordenada, e espera-se retomar o crescimento benigno em junho; (2) No lado do custo, atualmente, matérias-primas como soja, farelo de soja e materiais de embalagem mantêm um alto nível. Devido ao longo período de fabricação de produtos de molho de soja das principais empresas da indústria e à resposta de custo atrasada, a pressão de lucro no lado do relatório anual é basicamente uma conclusão perdida; (3) Com base no efeito abrangente da base, 22q1 tem um efeito da base. No seguimento, ainda precisamos de olhar para a melhoria da situação epidêmica e a tendência dos custos, e olhar para a recuperação a longo prazo. Ao mesmo tempo, em 2022 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) redução de custos bloqueio + catálise epidêmica de curto prazo + estratégia olhando para a lógica de longo prazo, curto, médio e longo prazo, mantendo a recomendação.
Produtos lácteos: o preço do leite cru é relativamente estável e o consumo de produtos lácteos é rígido sob a situação epidêmica. Na quarta semana de maio, o preço médio do leite fresco foi de 4,15 yuan / kg, que foi estável. Sob a situação epidêmica, a cadeia de suprimentos de cada empresa é perturbada em certa medida, mas a situação epidêmica não muda a demanda dos moradores por produtos lácteos e outros materiais necessários, e a vontade de consumir produtos lácteos permanecerá. Ao mesmo tempo, todas as empresas de laticínios continuarão a otimizar suas despesas e atualizar seus produtos, e sua lucratividade será melhor em 2022.
Alimentos congelados rápidos: a cena do catering será gradualmente restaurada após a epidemia, e o b-end precisa ser reparado. Durante o período epidêmico, a demanda por C-end no setor foi forte, mas a demanda por catering no b-end foi prejudicada. A recente epidemia foi efetivamente controlada, e a retoma do trabalho e da produção acelerou. Espera-se que a abertura do cenário de consumo final promova efetivamente a reparação do b-end. Acreditamos que a atual situação competitiva na indústria de congelamento rápido diminuiu, e as empresas líderes têm vantagens significativas. À medida que a demanda b-end se recupera para um crescimento constante, muitas empresas do setor têm colocado pratos pré-fabricados para contribuir com um novo incremento. O custo de algumas matérias-primas no lado do lucro ainda está em um nível elevado, mas o custo de aquisição de carne suína diminuiu significativamente. Após o aumento de preços sobreposto é gradualmente transmitido, a rentabilidade de cada empresa ainda tem espaço para melhorar. Recomendar o líder Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) .
Snack food: espera-se que o poder de consumo recupere, e a placa é flexível sob a base baixa. Durante o período epidêmico, estimulou o consumo de sementes de melão, lanches assados e outras categorias. O lado da demanda do setor é resiliente. As recentes medidas de crescimento constante foram intensificadas e a retoma do trabalho e da produção foi acelerada. O efeito do feriado Dragon Boat Festival é sobreposto, o que se espera estimular a recuperação do poder de consumo. Olhando para o segundo trimestre e para todo o ano, o setor vai inaugurar uma base baixa. A reforma interna dos ramos internos do setor do lado da receita e a expansão multicanal sob a fragmentação do canal mostraram seus efeitos. Após a recuperação da situação epidêmica, o crescimento da receita é garantido e a demanda por reabastecimento pode ser estimulada após a recuperação logística sob o atual inventário de canais baixos; A rentabilidade de muitas empresas do lado do lucro pode ser restaurada após o lançamento do bônus de aumento de preços de 21 anos e a flexibilização da pressão das matérias-primas. Recomendar Chacha Food Company Limited(002557) ; Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) .
Cozimento congelado: recuperação contínua, o crescimento ainda é forte. A longa lógica de melhorar a taxa de penetração do cozimento congelado ainda é sólida. Embora a epidemia abrandou o crescimento da indústria no primeiro trimestre, não há necessidade de se preocupar com o crescimento das empresas. Com o enfraquecimento da perturbação epidêmica em junho, espera-se que o segundo trimestre seja significativamente melhorado em comparação com o primeiro trimestre. A LEGO espera que o lançamento da capacidade de produção em 22 anos impulsione o alto crescimento do desempenho, explore novos espaços potenciais de crescimento em novos produtos e faça esforços para desenvolver clientes de catering em canais. Há pontos de crescimento na capacidade de produção, categorias e canais. Acreditamos que o negócio de panificação congelada manterá uma alta tendência de crescimento. O preço do óleo de palma no lado do custo ainda está flutuando em alto nível, exercendo certa pressão sobre os lucros. Devemos prestar atenção à tendência de acompanhamento do lado do custo.
Sugestão de investimento: Setor Baijiu: Baijiu high-end tem valor de configuração óbvio, o licor secundário high-end ainda está no ciclo ascendente, adere ao líder de crescimento e o licor local é relativamente estável sob a situação epidêmica, com foco em Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) / Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) / Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) etc.
Beer sector: high end continues to accelerate, short-term sales fluctuations do not change the upward trend of performance, focusing on Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) . Other liquor and beverage sectors: pre mixed liquor and energy drinks are good racing tracks in Changpo, focusing on Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) . Condimentos: foco em Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) . Produtos lácteos: foco em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) mengniu indústria láctea, etc. Sector de alimentos congelados rápidos: foco em Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) / Sanquan Food Co.Ltd(002216) . Indústria de salmoura: com foco na linha principal de crescimento, com foco no canal orientado, com foco em Setor de panificação congelado: sob o pano de fundo do aumento dos custos de mão de obra e aluguel de lojas, a massa de cozimento congelada catalítica é amplamente utilizada, e a trilha está crescendo, com foco em Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) etc.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; Questões de segurança alimentar; Intensificação da concorrência no mercado; Aumento de preços inferior ao esperado
