Esta semana (28 de maio de 2022 a 3 de junho de 2022, o mesmo abaixo): o setor imobiliário (SW) subiu ou caiu -2,38%, enquanto o CSI 300 e Wande todos um índice subiu ou caiu +2,21% e +3,08%, respectivamente, no mesmo período, e o retorno excedente foi de -4,58% e -5,46%, respectivamente.
Fundamentos imobiliários e dados de alta frequência: (1) mercado imobiliário: a área de transação de novas casas em 60 cidades esta semana foi de 3,517 milhões de metros quadrados, um mês a mês -2,7% e um ano a ano -54,3%; Do início do ano a 3 de junho de 2022, um total de 78,408 milhões de metros quadrados foram negociados, um aumento homólogo de -48,8%; Em maio de 2022, o volume de negócios acumulado foi de 14,445 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -53,3%; A área de transação de casas usadas em 20 cidades foi de 1041000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de -16,8% e uma relação ano a ano de -44,0%; Do início do ano a 3 de junho de 2022, o volume de negócios acumulado foi de 23,278 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -42,6%; Em maio de 2022, o volume de negócios acumulado foi de 4,899 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -34,8%. O estoque acumulado de casas novas em 16 cidades foi de 102265 milhões de metros quadrados, aumento mensal de +0,9% e aumento homólogo de +9,3%. O ciclo de casas novas em 16 cidades foi de 18,1 meses, com variação mensal de +0,2 meses e variação homóloga de +10,4 meses. O ciclo de urbanização das cidades de primeiro, segundo e terceiro e quarto escalões foi de 19,1 meses, 16,7 meses e 34,0 meses, respectivamente, com variação mensal de +0,2 meses, +0,2 meses e +1,2 meses respectivamente. (2) Mercado de terras: nesta semana (30 de maio de 2022 a 5 de junho de 2022), o número de terras fornecidas por 100 cidades foi de -83,8% mês a mês, e -88,6% ano a ano; A área de construção do terreno fornecido foi de -83,2% mês a mês e -86,1% ano a ano. A área de construção da transação de terrenos em Baicheng foi de -42,2% mês a mês e -84,2% ano a ano; O preço mínimo da transação foi de +300,0% mês a mês e +205,3% ano a ano, e a taxa do prêmio foi de -0,6pct mês a mês e -5,4pct ano a ano.
Políticas-chave: em termos de políticas centrais, o site do governo chinês emitiu o aviso do Conselho de Estado sobre a impressão e distribuição de um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia em 31 de maio, que propôs implementar a política de apoio faseada ao fundo providente de habitação. As empresas afetadas pela epidemia podem solicitar o pagamento diferido do fundo de previdência habitacional de acordo com a regulamentação, e efetuar o pagamento após o vencimento; Em termos de políticas locais, Xi’an emitiu uma política abrangente de regulação esta semana. Em termos de restrição de compra, a condição original de compra foi ajustada de “ter se estabelecido por pelo menos um ano e ter pago segurança social ou imposto de renda pessoal na cidade por 12 meses continuamente” para “ter que se estabelecer por pelo menos um ano antes de comprar uma casa”. Se uma família residente fora da cidade mudar para residência registrada em Xi’an para comprar uma segunda casa, ela ainda deve ter se estabelecido por pelo menos três anos; Em termos de restrição de vendas, tanto as casas novas como as casas usadas foram flexibilizadas e, com base na categoria original de “famílias que precisam apenas”, foram acrescentadas duas novas categorias de famílias; Chengdu Secretaria Municipal de habitação e desenvolvimento rural urbano emitiu o aviso sobre a otimização e melhoria das políticas imobiliárias para promover o desenvolvimento constante e saudável do mercado, relaxando as restrições de compra e venda. Do ponto de vista do relaxamento de políticas por linha: esta semana, a nova linha de frente emitiu 6 políticas de relaxamento (2 restrições de compra, 2 restrições de vendas e 2 redução do rácio de pagamento inicial), a segunda linha emitiu 3 políticas de relaxamento (1 restrição de compra e 2 redução do rácio de pagamento inicial), e a terceira e quarta linhas emitiu 5 políticas de relaxamento (5 redução do rácio de pagamento inicial).
A visão de Zhou: desde junho, a cidade de primeiro nível Xangai baixou o limiar de entrada para leilão local e a quantidade regulatória de fundos de leilão. Várias cidades fortes de segundo nível relaxaram e continuaram a aumentar suas participações. O investimento estatal em Jianye imobiliário enviou um sinal positivo. Embora a epidemia tenha dificultado a transmissão da política de relaxamento, esta rodada de ciclo de relaxamento é altamente persistente, o efeito de relaxamento ainda está se acumulando e a direção do preço das ações ainda é ascendente. Em Chengdu, que é menos afetada pela epidemia, o aumento anual do volume de negociação mensal em segunda mão nos últimos seis meses excedeu 70%, o que confirma que o mercado ainda tem forte poder de compra. Como a situação epidêmica é gradualmente controlável, a política de superposição é relaxada, e a recuperação pode ser esperada. No médio e longo prazo, com a contração de empreendimentos imobiliários de risco, a empresa matriz terá mais oportunidades de integração de recursos. Sugestões: 1) desenvolvimento imobiliário: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) ; 2) Gestão de propriedades: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; 3) Indústria de corretagem imobiliária: 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Aviso de risco: a flexibilização da política de regulação imobiliária é menor do que o esperado; A recessão da indústria continuou, e as vendas foram menores do que o esperado; O risco de crédito do sector continuou a espalhar-se e a liquidez deteriorou-se mais do que o esperado; A epidemia tem se repetido e desenvolvido além das expectativas.
