Com o grande desenvolvimento da defesa nacional durante o 14º Plano Quinquenal, as empresas militares listadas devem atender ao pico de injeção de ativos
O Estado promove a reforma das empresas estatais com o objetivo de “melhorar a eficiência do capital estatal e aumentar a vitalidade das empresas estatais”: em 2022, ano em que termina a “ação trienal para a reforma das empresas estatais”, espera-se que as medidas de reforma relevantes acelerem; A injeção de ativos de institutos de pesquisa científica militar é propícia para melhorar a taxa de conversão dos resultados da pesquisa científica e impedir a separação entre produção e pesquisa.Os ativos injetados de alta qualidade podem melhorar a competitividade central das empresas cotadas e melhorar a qualidade dos ativos; A melhoria dos lucros também fornece apoio financeiro para atividades de pesquisa científica, formando feedback positivo. Marketização e capitalização das instituições são tendências de longo prazo.
Várias empresas cotadas no grupo da indústria militar realizaram uma importante reestruturação de ativos, e espera-se que os negócios de acompanhamento acelerem
O número de grandes empresas de reestruturação de ativos representa 35% do total: desde 2015, 32 empresas listadas afiliadas ao grupo da indústria militar realizaram grandes reestruturações de ativos, injetando ativos acumulados com valor estimado em mais de 130 bilhões; Entre eles, a taxa de securitização de ativos da AVIC em 2021 chega a 72%, e muitas de suas empresas listadas se tornaram líderes na faixa do segmento; O segundo é o grupo de informação eletrônica (56%), que abriu o modo de “formação de sub-grupo – incentivo de empresas cotadas – injeção de ativos de alta qualidade”, enquanto injetou ativos de alta qualidade em empresas cotadas, realizou a reestruturação efetiva dos ativos do core Institute, e a taxa de securitização de ativos deve continuar a aumentar no período posterior; Aerospace Science and Industry Co., Ltd. e Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) s taxa de securitização de ativos são os mais baixos, apenas 15%/15% em 2021. Na fase posterior, a operação global de capital do grupo deve acelerar, e há muito espaço para melhorar a taxa de securitização de ativos. A reestruturação provocou um aumento significativo do lucro líquido: após a injeção de ativos, a receita total do período atual aumentou 28% em termos homólogos, o lucro líquido do período atual aumentou 83% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou significativamente;
Após o pico da integração de ativos em 2017, o primeiro ano do “14º plano quinquenal” em 2021 inaugurou um novo impulso. Desde o pico de integração e injeção do grupo da indústria militar em 2017, com a promoção contínua da “ação de reforma de três anos de empresas estatais” em 2021, a injeção de ativos empresariais desencadeou um novo pico, que deve permanecer alto em 2022 e no 14º período do Plano Quinquenal.
A indústria militar congratula-se com a tração de duas rodas “endógena + extensão”, e as duas asas de “demanda doméstica + comércio exterior” e “produtos militares + produtos civis” voam juntas
(1) sob a “situação de mudança do século”, a indústria de defesa nacional tem uma alta taxa de crescimento, e “preparar-se para a guerra /2027/ construir uma forte defesa nacional proporcional à segunda maior economia” é a direção estabelecida. Em 2021, grandes passivos contratuais mostram a alta prosperidade do “14º plano quinquenal”;
(2) nos próximos anos, espera-se que a securitização da defesa nacional e ativos industriais militares e a reorganização e listagem dos principais produtos militares desencadearão uma nova rodada de clímax, e prestem atenção ao processo de reorganização da China Shipbuilding Corporation, Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) ;
(3) Tanques / UAVs / treinadores / lutadores da China são globalmente competitivos, e a demanda por comércio exterior está aumentando gradualmente. Grandes aeronaves domésticas / motores de aviação civil e outras cadeias industriais também estão crescendo gradualmente.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Crescimento endógeno promissor: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) ziguang Guowei, North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214)
Preocupações de crescimento endógeno: Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) etc;
Preocupações de crescimento exógeno: Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) Sichuan Chengfei Integration Technology Corp.Ltd(002190) Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) North Navigation Control Technology Co.Ltd(600435)
Preocupações endógenas + epitaxiais de crescimento: Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316)
Dicas de risco:
1) o ritmo de incentivo patrimonial e securitização de ativos é menor do que o esperado 2) o progresso da entrega de produtos militares é menor do que o esperado.
