Vista central
Em maio, o índice SW Semiconductor subiu 9,15%, e a avaliação foi de 2,75% quantil nos últimos três anos. Em maio de 2022, o Philadelphia Semiconductor Index subiu 6,13%, superando o índice NASDAQ em 8,18pct, caindo 21,48% desde o início do ano, superando o índice NASDAQ em 1,30pct. O índice SW Semiconductor subiu 9,15%, superando a indústria eletrônica em 0,19pct, e superando o índice CSI 300 em 7,27pct; Desde o início do ano, caiu 27,75%, superando a indústria eletrônica em 2,33pct e perdendo o índice CSI 300 em 10,57pct. Do ponto de vista da sub-indústria de semicondutores, todos eles subiram em maio, com materiais semicondutores e equipamentos semicondutores subindo 16,12% e 15,39%, respectivamente; O design analógico do chip e o teste de empacotamento do circuito integrado subiram ligeiramente, 4,40% e 7,35%, respectivamente. A partir de may312022, o PE semicondutor SW (TTM) é 38 vezes, o que está no quantil de 2,75% nos últimos três anos.
Em abril, as vendas de semicondutores aumentaram 21,1% ano a ano, e a taxa de crescimento diminuiu por quatro meses consecutivos. Em abril de 2022, o volume global de vendas de semicondutores foi de US$ 50,9 bilhões, com um aumento homólogo de 21,1% e um aumento mensal de 0,7%. A taxa de crescimento homólogo diminuiu 1,9% em comparação com o mês anterior, e diminuiu por quatro meses consecutivos desde dezembro de 2021; O volume de vendas de equipamentos semicondutores no Japão foi de 306,2 bilhões de ienes, um aumento homólogo de 8,6%, uma queda mensal de 2,8%, e a taxa de crescimento homólogo diminuiu em 22,3% em comparação com o mês anterior. Com base nos dados de receita mensal das ações de Taiwan, a diminuição mensal total em abril, incluindo receita TSMC de NT $ 172,6 bilhões (yoy55,02%, mom0,35%), receita MediaTek de NT $ 52,6 bilhões (yoy43,89%, mom-11,08%) e receita silijie de NT $ 2,4 bilhões (yoy33,77%, mom6,42%).
Estratégia de investimento: continue a recomendar líderes de fundição analógica, de potência e wafer. A base alta de 21 anos da indústria de semicondutores colocou pressão sobre a taxa de crescimento de 22 anos. Ao mesmo tempo, a epidemia em Xangai também teve um impacto em alguma oferta e demanda. Com a retomada do trabalho e da produção em junho, os problemas do lado da oferta devem ser resolvidos rapidamente, e a recuperação da demanda precisa ser observada. De acordo com o relatório da icinsight, as vendas globais de semicondutores devem ser consistentes com o início do ano, e a taxa de crescimento de micro dispositivos e dispositivos discretos deve ser aumentada. Da perspectiva da receita das empresas de semicondutores de estoque de Taiwan em abril, as empresas de fabricação de IC e as empresas de chips analógicos tiveram um bom desempenho. Considerando que a avaliação da indústria tem sido em um nível baixo por quase três anos, acreditamos que os líderes segmentados com expansão de produto ou capacidade e lógica de promoção de ações têm valor de investimento, e recomendamos prestar atenção a Sg Micro Corp(300661) Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , semicondutor Huahong, etc.
Tópico mensal: qorvo – fornecedor de soluções de RF e energia. A Qorvo foi fundida com a TriQuint e a RFMD. O ano fiscal de 2022 teve uma receita de US$ 4,6 bilhões e um lucro líquido de US$ 1 bilhão. A Apple foi o maior cliente, representando 33% da receita. Os produtos da empresa incluem módulos front-end RF, filtros, chips de gerenciamento de energia, dispositivos SiC, etc., de acordo com os dados da yole, a empresa representou 13% do mercado front-end RF em 2019, ficando em quarto lugar. Em 31 de maio de 2022, o valor de mercado da empresa era de US$ 11,8 bilhões. Considerando o impacto da epidemia no mercado chinês, a empresa baixou sua previsão global de envio de celulares de 5g em 2022 para 650675 milhões de unidades e reduziu em 50-75 milhões de unidades. A empresa alcançou receita de USD 1,166 bilhão em fy4q22 (yoy9%, qoq5%), e receita esperada de USD 1,00 bilhão para USD 1,05 bilhão em fy1q23 (yoy-10% a -5%, qoq-14% a -10%).
Aviso de risco: o processo de substituição doméstica não é o esperado; A procura a jusante é inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
