Lógica de investimento
Revisão: os preços do metal flutuaram em um nível alto como um todo, e placas coloridas de aço ganharam um leve retorno relativo. 1) Metais industriais: da preocupação da oferta à preocupação da demanda, o preço alto caiu para trás. O cobre LME e o alumínio LME aumentaram em -2% e 2% no ano até à data, e a faixa de retorno de chamada Q2 é de 8% e 16%. 2) Metais energéticos: acelerando a ascensão para um novo recorde. O preço do lítio aumentou 66%; A valência do cobalto é apertada fora e solta dentro; O preço do níquel flutua muito devido aos fatores do evento. 3) Metais preciosos: a alta gama de ouro flutua. 4) Aço: vibração estreita da amplitude, operação fraca. 5) O setor de aço não ferroso caiu 14% e 16%, superando ligeiramente Xangai e Shenzhen 300. Entre as sub-indústrias, o setor do ouro liderou a ascensão, alcançando um retorno positivo de 1,5%; Outros subsectores caíram, liderados por terras raras e materiais magnéticos.
Do ponto de vista da oferta e da procura, procuraremos variedades com retornos excessivos no segundo semestre do ano, com foco em dois tipos de oportunidades: 1) variedades com alta prosperidade. O padrão de oferta e demanda sempre foi bom, e a melhoria da margem de demanda levou a uma maior tensão entre oferta e demanda. 2) Em segundo lugar, variedades com potencial de reversão de dilema. A demanda atual é fraca devido a muitos fatores, mas a oferta muda pouco. A demanda se recupera ou continua a melhorar, e há potencial elasticidade. Variedades típicas são alumínio eletrolítico e aço.
Três lógicas do lítio: preço, desempenho e recursos. 1) De janeiro a abril, a lacuna de oferta e demanda de sal de lítio da China foi de 5200 toneladas, 9200 toneladas, 4300 toneladas e 8200 toneladas. Ao longo do ano, o equilíbrio apertado entre oferta e demanda foi determinado. A diferença entre oferta e demanda diminuiu de maio a setembro, e intensificou-se de outubro a dezembro. A demanda recuperou ou excedeu as expectativas, o que se espera para impulsionar os preços em uma nova rodada de aumento. O preço médio anual é esperado para 45 Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 0000 yuan / ton. A tensão entre oferta e demanda diminuiu ligeiramente nos últimos 23 anos, mas a incerteza da produção do projeto é grande, e a situação de preços elevados é difícil de mudar. 2) Sob o alto boom econômico, o desempenho do setor de lítio mostrou crescimento trimestral explosivo por seis trimestres consecutivos. Em 22q2, o volume e o preço continuaram a subir simultaneamente, continuando a alta tendência de crescimento ano a ano. Há uma alta probabilidade de melhoria trimestral no ano. 3) Os recursos de lítio são escassos, os preços do concentrado de lítio continuam a subir, e é mais difícil obter recursos globais de alta qualidade. No entanto, a taxa de auto-suficiência do minério da China é inferior a 35%. O problema do gargalo de recursos precisa ser prestado muita atenção, e estamos otimistas sobre outra rodada de fermentação da lógica independente e controlável dos recursos de lítio da China. Mais otimista sobre os recursos de Mica da China e recursos minerais de Sichuan.
Alumínio eletrolítico: expectativa de melhoria potencial da demanda sob restrições de oferta. 1) A capacidade de produção de alumínio eletrolítico no exterior Q1 foi reduzida em 900000 toneladas / ano, e a produção de alumínio eletrolítico da China rapidamente se recuperou para o mesmo período do ano passado. A epidemia tem dificultado muito a demanda por construção tradicional a jusante, imóveis, transporte e eletricidade. Devido à liberação de oferta e demanda doméstica insuficiente, os depósitos de alumínio eletrolítico da China lentamente. 2) Olhando para as 22h2, o ponto de tempo máximo de impacto do incremento do lado da oferta passou. Até agora, 2,305 milhões de toneladas foram recuperadas, com uma taxa de recuperação de cerca de 60%, e a recuperação está concentrada principalmente no primeiro trimestre. No segundo semestre do ano, o crescimento da oferta abrandou e ainda é difícil recuperar no exterior. No lado da demanda, a força básica de construção e desenvolvimento contribuiu para o aumento da demanda em campos tradicionais, novos veículos fotovoltaicos e elétricos de energia continuaram a desfrutar de um alto boom na demanda emergente, e a diferença de preços fora da China impulsionou a demanda de exportação.
Ferro e aço: actualmente, é o pior momento para o ferro e o aço, com fraca procura, baixos lucros e más expectativas. A política anual de restrição à produção mantém-se inalterada, não havendo pelo menos um aumento anual; No futuro, há a possibilidade de melhoria marginal contínua da demanda, que inclui a demanda por crescimento constante da infraestrutura imobiliária e a demanda tardia nos períodos de pico causada pela escalada do controle epidêmico. Olhando para a frente para 22h2, a implementação da política de restrição de produção + melhoria da demanda + supressão contínua dos preços do minério de ferro bruto, ou há uma certa elasticidade de preço e lucro em variedades pretas. Atualmente, está do lado esquerdo. Recomenda-se continuar a prestar atenção às mudanças em ambos os extremos da oferta e da demanda.
Aconselhamento em matéria de investimento
Lítio: com foco na ideia de “desempenho + crescimento”, estamos otimistas sobre empresas com recursos, capacidade de processamento e potencial de crescimento no futuro, como Youngy Co.Ltd(002192) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) . Alumínio electrolítico: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) ; O aço pode prestar atenção a Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) .
Aviso de risco
Novas minas aceleram a exploração e a mineração e aceleram a liberação de suprimentos; Risco de procura imobiliária; O preço do minério de ferro e outras matérias-primas a granel continua a subir.
