Pontos-chave
Revisão da secção de comunicação. De junho a 21 de julho, a licitação para estações base das operadoras foi lançada uma após a outra, e a indústria de comunicação recuperou.O índice de comunicação 21h2 apresentou retornos excedentes significativos, subindo 2,45% ao longo do ano.
A avaliação caiu para um nível baixo, e atenção foi dada ao mercado periódico. Afetada pelo ajustamento global do mercado, a valorização da maioria dos segmentos do sector das comunicações foi ajustada ao nível histórico baixo, com valor de configuração. Vale a pena aguardar o mercado faseado no segundo semestre do ano. Em 2022, as despesas de capital das três principais operadoras da China aumentaram ligeiramente ano a ano, entre elas, o lado sem fio entrou em um ciclo de declínio, e o foco de investimento mudou para os lados com fio e transmissão. Sob a influência da epidemia, a expectativa de crescimento constante aumentou, espera-se que a nova infraestrutura receba apoio político, e pode haver oportunidades periódicas para o tema “contagem de leste a oeste”. Com a promoção comercial de 5g, a placa de ciclo pós de 5g tem lógica longa.
Infra-estruturas de informação. 1) Fibra óptica e cabo óptico: a tendência de volume e preço da indústria ainda está em andamento. O desempenho das empresas relacionadas 22q1 aumentou significativamente. O investimento na rede de transmissão de computação ocidental digital leste impulsionará ainda mais o crescimento da demanda da indústria. 2) Módulo óptico: afetado pela incerteza das despesas de capital dos fabricantes de nuvem na América do Norte, as metas relacionadas do setor foram ajustadas por mais de um ano, e a avaliação PE das metas relacionadas do módulo óptico foi ajustada a um baixo histórico. Acreditamos que a avaliação tem uma margem de segurança. Ao mesmo tempo, acreditamos que as despesas de capital dos fabricantes de nuvem na América do Norte em 22 anos não deve ser pessimista, ou há uma possibilidade de melhoria marginal. 3) Navegação Beidou: sob a influência de múltiplos fatores, como a epidemia, a pressão da desaceleração do crescimento econômico aumenta, e o investimento em infraestrutura deve receber atenção política novamente.
Aplicação de 5g. 1) Internet das coisas: nos últimos 21 anos, devido ao aumento dos preços das matérias-primas e a crescente dificuldade em comprar alguns componentes, a margem de lucro bruto da indústria de módulos tem sido sob pressão. Olhando para a frente para 22 anos, acreditamos que a escassez de chips é esperado para ser gradualmente aliviada no terceiro trimestre, a margem de lucro bruto das empresas de módulos é esperado para ser melhorada, a capacidade de produção é esperado para ser liberada mais, e a rentabilidade é esperado para ser melhorada; Além disso, a exportação de empresas de módulos é responsável por uma alta proporção, e a apreciação do dólar americano deve ser positiva. 2) Operadores: o negócio móvel pessoal continua a melhorar, e o negócio empresarial do governo cresce rapidamente. O crescimento das despesas de capital abrandou e espera-se que diminua a longo prazo. Ao longo dos últimos 22 anos, o mercado como um todo sofreu ajustes substanciais, e o setor de operadores tem mostrado bons retornos absolutos e relativos. Olhando para o futuro, ainda acreditamos que os operadores têm valor de investimento e são melhores variedades de investimento com retornos absolutos.
Sugestão de investimento: desde o início do ano, o ajuste global do mercado tem sido relativamente grande. Acreditamos que o risco sistemático foi totalmente liberado. A avaliação da maioria dos segmentos do setor de comunicação foi ajustada ao nível histórico baixo, com valor de configuração. Vale a pena olhar para o mercado faseado no segundo semestre do ano. Entre eles, os módulos ópticos recomendam Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) ; Módulo Internet das Coisas recomenda Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ; Beidou presta atenção à alta precisão Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ; A comunicação empresarial centra-se em Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ; Recomendar Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) para fibra óptica e cabo óptico, e prestar atenção Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) etc; A operadora recomenda a China Mobile.
Análise de risco: 5g de progresso comercial é menor do que o esperado, a redução de preços da cadeia industrial é mais do que o esperado, e os atritos comerciais sino-americanos estão escalando
