O EVA é um importante produto a jusante da cadeia da indústria do etileno. EVA é uma resina termoplástica (material polimérico) produzida por polimerização com etileno (E) e acetato de vinil (VA) como matérias-primas. Materiais de espuma de baixa qualidade (30%), materiais de cabo (17%) e materiais fotovoltaicos de alta qualidade (33%) são os principais campos de aplicação do EVA. A maioria das empresas de produção de EVA da China usa processo contínuo de polimerização a granel de alta pressão e usa principalmente processo tubular.
Fornecimento de mercado EVA: o limiar de suporte do dispositivo EVA é elevado e o ciclo de produção de materiais fotovoltaicos é longo. 1) Há diferenças no ritmo de produção no país e no exterior, e há grande espaço para substituição doméstica. Em 2021, a indústria de EVA iniciará uma nova rodada de expansão de capacidade; Em 2021, a nova capacidade será de 800000 toneladas, a capacidade nominal total de EVA será de 1,772 milhões de toneladas e a taxa de expansão da capacidade será de 82%. O fornecimento de EVA em Taiwan, China e no exterior é estável, e o planejamento de capacidade existente é relativamente pequeno. Atualmente, apenas a Coreia do Sul Lotte no exterior tem uma capacidade de 300000 toneladas / ano, que deve ser colocada em operação em 2022. Nos últimos anos, a dependência de importação de EVA da China ultrapassou 60% ao ano. Em 2021, com a expansão da produção da China, a dependência de importação ainda atingirá 53%. No futuro, espera-se que a dependência das importações continue a diminuir, e espera-se que os fabricantes chineses de EVA abram ainda mais o espaço de desenvolvimento em virtude de suas vantagens de garantia de custo e fornecimento. 2) O EVA novo da categoria PV tem um ciclo de produção estável longo, e espera-se que a oferta apertada apoie a prosperidade alta. O incremento de material fotovoltaico em 2022 vem principalmente de dispositivos petroquímicos e LG de Zhejiang. Considerando o longo ciclo de produção de materiais fotovoltaicos, estima-se que levará 4 anos da construção até o teste dos fabricantes downstream. Estima-se que o fornecimento de EVA fotovoltaico ainda é apertado.
Demanda do mercado de EVA: com altos preços de energia e baixo carbono no mundo, EVA PV tem grande espaço de demanda a longo prazo. Enquanto a demanda em outras áreas a jusante deve ser estável, o foco de acompanhamento está no filme adesivo fotovoltaico. Políticas de baixo carbono no país e no exterior ressoam e continuam a impulsionar o desenvolvimento da indústria fotovoltaica. Recentemente, sob a influência da geopolítica, o mercado de energia está em caos, e o investimento internacional em novas energias aumentou. De acordo com a previsão otimista do CPIA sobre a capacidade instalada global de novos módulos fotovoltaicos no futuro, e assumindo o rácio de capacidade de 1,2, estima-se que a demanda global por módulos fotovoltaicos de 2021 a 2025 será de 204, 270, 324, 360 e 396gw. Ao mesmo tempo, de acordo com a previsão da CPIA sobre a participação de mercado de diferentes materiais de embalagem no futuro, finalmente calculamos que de 2021 a 2025, a demanda por resina EVA de grau fotovoltaico na China será de 67,71, 93,24, 115, 130 e 1,4375 milhões de toneladas respectivamente, mostrando uma tendência de crescimento rápido.
O preço de EVA ainda pode permanecer alto, e há mais prêmio para a categoria PV. Embora a capacidade de produção de EVA da China cresça mais rápido do que no passado de 2021 a 2023, a demanda de EVA da China, especialmente a demanda por materiais fotovoltaicos, está crescendo e mais dependente das importações, então há muito espaço para substituição de importações. Com a substituição contínua das importações, a taxa operacional de EVA da China aumentará constantemente e a oferta permanecerá em um equilíbrio apertado. Espera-se que o EVA continue a crescer em 2022, e a diferença de preços permanecerá alta.
Sugestão de investimento: no contexto do duplo carbono, as empresas chinesas de refino e química estão ativamente realizando layout integrado e desenvolvendo com precisão refinação a jusante e produtos químicos com alto valor agregado. A médio e longo prazo, o crescimento das empresas de refino e química ainda está disponível. Preste atenção às empresas representativas da indústria petroquímica envolvidas no layout da capacidade de EVA: Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) .
Dicas de risco: 1) a taxa de crescimento da capacidade instalada fotovoltaica é menor do que o risco esperado; 2) O risco de implantação de capacidade EVA exceder as expectativas; 3) Risco de mudança da política industrial.
