Aconselhamento em matéria de investimento
Estratégia da indústria: sob a perturbação de múltiplos fatores, a avaliação do setor da indústria leve caiu significativamente desde o início do ano. Atualmente, o PE geral (TTM) do setor é de apenas 22x, e o fundo da avaliação foi encontrado. Do ponto de vista do desempenho, a demanda do Q2 enfraqueceu sob a perturbação da epidemia e sobrepou-se ao choque da oferta. Se a epidemia pode ser bem controlada em junho, Q2 ou a parte inferior do desempenho anual sob o contexto de crescimento constante, o desempenho de cada setor da indústria leve no segundo semestre do ano deve ser reparado trimestralmente. Neste caso, vamos nos concentrar em três linhas principais de investimento: 1) sob o estímulo político, vamos aproveitar a oportunidade para reparar a prosperidade do consumo após a epidemia (casa, cuidados pessoais e bens culturais), especialmente o cenário de consumo da indústria doméstica está principalmente off-line, e o desempenho no segundo semestre do ano deve acelerar a reparação Trimestral; 2) Beneficie-se do aumento de preço e depreciação RMB, e aproveite a oportunidade de liberar a flexibilidade do lucro (fabricação de papel e animais de estimação); 3) O desenvolvimento da indústria do tabaco do novo tipo é a tendência geral. depois que a política é provada gradualmente, agarrar as oportunidades de layout inferior a longo prazo das empresas líderes.
Portfólio recomendado: metas com grande melhoria marginal e flexibilidade de desempenho ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) chenguang shares). Perspectiva industrial
A primeira linha principal de reabilitação pós-epidemia – mobiliário doméstico: após a epidemia, ou atender às necessidades de liberação significativa, procurando duas oportunidades determinísticas. Do lado do desempenho, após a epidemia, espera-se que o setor doméstico veja uma liberação concentrada da demanda, impulsionando o desempenho do setor H2 para acelerar a reparação trimestral a trimestre. A médio e longo prazo, a diferenciação de desempenho continuará. No caso de múltiplos distúrbios e mudanças industriais aceleradas, a concentração pode ser acelerada. Em termos de avaliação, sob o pano de fundo de nenhuma especulação em habitação, habitação e habitação, a diferenciação de avaliação do setor continuará, e as empresas com alto índice de caixa de desempenho H2 podem enfrentar óbvias reparações de avaliação. Com base nisso, acreditamos que o setor de mobiliário residencial se concentra em duas oportunidades determinísticas: 1) as empresas líderes de personalização e software com excelente capacidade abrangente e desempenho contínuo têm alta estabilidade de avaliação e lógica de promoção de ações suave; 2) Empresas com baixa avaliação atual, margem de segurança e desempenho gradualmente melhorado através da mudança ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) .
A segunda linha principal de reparo pós-epidemia – consumo diário: observe o fundo do valor para recuperação e procure o crescimento da empresa no lado da oferta α。 No curto prazo, concentre-se no aquecimento marginal da demanda da indústria no segundo semestre do ano e na recuperação do lucro impulsionada pelo aumento dos preços. No médio prazo, prestaremos atenção à liberação do poder do produto e do poder da marca das empresas do lado da oferta. Sob o pano de fundo do padrão de canal cada vez mais estável, as empresas líderes estão otimistas sobre o fortalecimento da capacidade organizacional sob variáveis ambientais complexas. Eles estão otimistas sobre a consolidação e inovação do líder de papelaria, e promovem ativamente a mudança da extremidade do varejo e a certeza do crescimento no médio prazo sob a otimização do sistema b-end.
A linha principal da elasticidade do lucro – fabricação de papel: a parte inferior foi realizada, e a elasticidade do lucro dos alcances médios pode ser liberada. A demanda de curto prazo é fraca, o ritmo do aumento do preço do papel é lento, e os lucros das empresas de papel são pressionados sob altos custos. Se o ponto de inflexão subsequente do preço da celulose chegar, o papel especial deve ser o primeiro a inaugurar a flexibilidade de recuperação de lucros. Papel de celulose continuará a ser reparado trimestralmente, e resíduos de papel esperará que a demanda melhore e a flexibilidade do lucro será liberada. A expansão dos líderes do setor é agora diferenciada. As vantagens trazidas pelo layout equilibrado da cadeia de suprimentos e categorias das empresas líderes foram mostradas no final do reparo de desempenho. É otimista que as empresas líderes consolidarão sua posição expandindo e otimizando o padrão contra a tendência.
A segunda linha principal de elasticidade de lucro – animais de estimação: os lucros no exterior de mudanças nas taxas de câmbio entraram no período de reparo, e as marcas chinesas acumularam muito. A indústria de animais de estimação da China está no período de lua de mel de crescimento. A categoria está expandindo rapidamente, os participantes competem pela excelência, e a consideração da competitividade também está se movendo para multi-dimensional. Sob a vantagem do canal de curto prazo, algumas marcas de ponta estão acelerando a dispersão do padrão, e a médio e longo prazo estão otimistas sobre o crescimento de alta qualidade de empresas de marca com vantagens da cadeia industrial.
A linha principal da nova tendência de consumo — o novo tipo de tabaco: a tendência geral e as oportunidades de layout a longo prazo são destacadas. Ao nível micro, ao analisar as mudanças nos rendimentos, nos investimentos em I & D, no número de utilizadores e nos objectivos estratégicos dos gigantes do tabaco no estrangeiro nos últimos anos, é óbvio que todos estão a voltar-se para o novo tipo de tabaco. Sob a condição de que as políticas da China foram gradualmente provadas, o mercado externo continua a crescer, e as vantagens da SIMORE, o OEM líder na indústria, continuam a ser verificadas, suas oportunidades de layout inferior a longo prazo emergiram.
Aviso de risco
A procura a jusante é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; má promoção de novos produtos; A perda de grandes clientes da indústria de agências e comércio.
