Vista central
Ainda é uma tendência geral esperar a recuperação da epidemia no curto prazo, prestar atenção aos cenários de consumo próximo e aumentar a quantidade e qualidade do consumo de serviços de médio e longo prazo. A partir do 1q20, a taxa de crescimento da renda média disponível dos residentes nacionais tem sido continuamente superior à taxa de crescimento mediana. No 1q22, a proporção de residentes que escolheram "mais consumo" no questionário de depositantes urbanos pelo banco central foi de -1,0pct mês a mês, refletindo a situação atual da renda dos residentes sob pressão, aumento da conscientização sobre o risco e relativamente queda da vontade de consumo no curto prazo após a epidemia. A epidemia ainda é o maior fator de incerteza no consumo off-line, e a recuperação global dos serviços sociais ainda está pendente da melhoria da epidemia e da recuperação da vontade de renda e consumo dos moradores. De acordo com o rastreamento de dados de alta frequência, o fluxo de passageiros no cenário de consumo off-line ainda está sob pressão, mas as viagens locais se recuperam rapidamente na flutuação da epidemia, o fluxo natural do distrito comercial diminui e as lojas comunitárias e lojas de rua se beneficiam relativamente. O turismo circundante no local cênico também é um destaque estrutural. No processo de recuperação off-line de curto prazo, podemos nos concentrar nas oportunidades de campo próximo da cena. A médio e longo prazo, continuamos optimistas quanto à duplicação do PIB per capita da China no âmbito da política comum de prosperidade e ao aumento da quantidade e qualidade do consumo de serviços durante a formação de uma sociedade em forma de azeitona.
Hotéis: O principal padrão de concorrência da China é acelerado para melhorar e determinar, e atenção é dada às oportunidades de recuperação de viagens no exterior. 1) A linha principal de melhorar o padrão principal da concorrência da China. A taxa de cadeia da indústria hoteleira da China aumentou, e a tendência crescente de concentração foi determinada. Sob a epidemia, a borda do fornecimento foi limpa, as demandas de segurança dos consumidores aumentaram e a conscientização anti risco dos franqueados melhorou, o que acelerou este processo. Antes e depois da epidemia (20vs19), o Cr5 da indústria aumentou em 3,6%. Jinjiang e Huazhu, em nome do grupo hoteleiro principal, lideraram a velocidade de recuperação RevPAR (1q22 recuperou mais de 10 + pct da indústria durante o mesmo período de 19) com o apoio de canais, capital, políticas de apoio ao franqueado e outras vantagens. Eles ainda têm a capacidade de expandir contra a tendência face à crescente incerteza da indústria na preparação para abrir hotéis. 2) A principal linha de recuperação do consumo de viagens no exterior. Os indicadores operacionais da indústria hoteleira europeia e americana diminuíram devido ao impacto repetido da epidemia. Entre eles, o RevPAR dos Estados Unidos voltou ao nível do mesmo período em 2019 em março. A Europa foi totalmente liberalizada e a França assumiu a liderança na recuperação. Em 2021, a receita relacionada ao lazer da InterContinental Hotels aumentou 10% em relação à de 2019, mais rápido que a recuperação da demanda empresarial, levando à recuperação da demanda de acomodação. Recomenda-se prestar atenção ao turismo Fosun com a marca global de resort Clubmed
Catering: o ambiente de negócios flutua enquanto os principais elementos competitivos permanecem inalterados.Marcas com excelente resistência ao risco e capacidade de crescimento são selecionadas de baixo para cima. Em 21 anos, a receita global das principais empresas listadas de catering foi de +22,9%, e o lucro líquido foi de -110,7%. O aumento da receita, mas nenhum aumento no lucro foi principalmente devido ao fato de que o surto durou mais do que o esperado e o ritmo de expansão foi inadequado. Acreditamos que a lógica geral de expansão do líder do setor após a epidemia é fraca e deve ser rastreada de baixo para cima. Ao calcular o espaço excedente entre a taxa de rotatividade (assentos) das lojas maduras/volume médio diário de pedidos de cada marca em 2021 e a linha break even das lojas, obtemos que a UE da loja padrão de chá Naixue (124%), Helens (101%) e Taier (82%) sob o banner jiumaojiu tem a maior capacidade anti risco; No ano de 21, o número de lojas hellens e Taier aumentou 122,8% e 50,2% ao mesmo tempo, e o crescimento das vendas da mesma loja foi de 8,2% e 5,7%, respectivamente. A capacidade de crescimento ficou em primeiro lugar. Após análise abrangente, recomenda-se jiumaojiu e hellens. Além disso, sob a situação de que a epidemia restringe repetidamente o declínio do fluxo natural de passageiros do hall food + Business District, as lojas de café da manhã próximas ainda têm demanda de alta frequência, enquanto o lado da oferta enfrenta os pontos de dor da idade crescente dos funcionários nas lojas individuais tradicionais e a fraca disposição dos jovens para participar.
Aconselhamento em matéria de investimento
Hotéis: recomenda-se prestar atenção a Fosun lvwen (as encomendas dos resorts globais Clubmed se recuperaram bem, e Atlantis Sanya deve recuperar rapidamente após a recuperação da China), Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 4 (líder em escala industrial, ativo em reformas orientadas para o mercado, e líder na recuperação do Louvre francês no exterior), e Huazhu grupo (aderindo ao crescimento enxuto, com atributo alfa proeminente, DH deve reduzir significativamente as perdas).
Catering: recomenda-se prestar atenção ao jiumaojiu (com forte capacidade de gerenciamento fino, a loja taiertuo ainda tem espaço para dobrar, e o aconselhamento hot pot deve se tornar a terceira curva de crescimento), Helens (uma plataforma social noturna econômica, UE é eficiente e tem forte capacidade de replicação), e Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) .
Aviso de risco
O risco de epidemias globais repetidas, o ritmo adequado de abertura de lojas e o risco de aumento dos custos de matéria-prima e mão-de-obra
