Assuntos:
Weilai divulgou o relatório de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre, Weilai alcançou uma receita total de 9,91 bilhões de yuans, um aumento de 24,2%/0,1% em uma base mensal. No primeiro trimestre, a perda líquida de Weilai atingiu 1,78 bilhões de yuans, um aumento de 295,3% em uma base anual e uma diminuição de 16,8% em uma base mensal.
Pingar um Ponto de Vista:
A margem de lucro bruto estava sob pressão no primeiro trimestre, e espera-se que a margem de lucro bruto continue a diminuir no segundo trimestre. No primeiro trimestre de 2022, a Weilai entregou 25768 carros novos, um aumento homólogo de 28,5%, e o volume de entrega e a taxa de crescimento foram menores do que os da Xiaopeng e ideal. No primeiro trimestre, a receita de veículos de Weilai atingiu 9,24 bilhões de yuans, basicamente o mesmo que no quarto trimestre de 2021. No entanto, a margem de lucro bruto do negócio de veículos diminuiu 3,1 / 2,8 pontos percentuais em um mês em base mensal, atingindo 18,1%. A queda na margem de lucro bruto foi principalmente devido ao aumento dos preços de componentes upstream, como baterias e chips. A empresa aumentou o preço de 866 modelos à venda em 10000 yuans a partir de 10 de maio, mas o volume de entrega no segundo trimestre foi principalmente baseado em pedidos antes do aumento de preço, Além disso, o custo da bateria no segundo trimestre continuou sob pressão. O custo da bateria de Weilai atingiu um nível alto em abril. Weilai espera que a margem de lucro bruto no segundo trimestre será menor do que no primeiro trimestre. Weilai deu diretrizes de entrega de 230 Shanxi Securities Co.Ltd(002500) 0 unidades no segundo trimestre, das quais 50747024 unidades foram entregues em abril / maio.
Em 2022, três novos modelos de plataforma nt2.0 serão lançados e es7/et5 será entregue no terceiro trimestre. Espera-se que a margem de lucro bruta aumente no terceiro trimestre. O primeiro modelo et7 da plataforma nt2.0 foi entregue oficialmente em 28 de março de 2022, posicionando-se como um carro elétrico puro luxo. No terceiro trimestre, a Weilai também entregará dois novos modelos, dos quais o ES7 está posicionado como um SUV elétrico puro de luxo de cinco lugares, e o et5 é o modelo mais vendido da Weilai no momento. Além dos novos modelos, a Weilai também atualizará os modelos 866 existentes em 2022, o que deve ser refletido principalmente em hardware e software inteligentes. O nível de lucro bruto dos novos modelos deverá ser superior ao dos 866 modelos atualmente à venda. Com a adição do aumento de preços dos modelos em maio, espera-se que a margem de lucro bruto da empresa recupere gradualmente no terceiro trimestre.
Aumentaremos o investimento em pesquisa e desenvolvimento de baterias de energia, promoveremos novas marcas de forma ordenada e esperamos entregá-las no segundo semestre de 2024. Weilai criou uma equipe de bateria de mais de 400 pessoas, pesquisou profundamente e desenvolveu a tecnologia central de toda a pilha de baterias, e estabeleceu e melhorou de forma abrangente a capacidade sistemática de P & D e industrialização de baterias. Além disso, de acordo com as informações da plataforma de divulgação de informações ambientais de empresas e instituições de Xangai, Weilai planeja investir 218,5 milhões de yuans para construir um novo projeto de P & D em Anting Town, Xangai, incluindo 31 laboratórios de P & D envolvidos no R & D de baterias de íons de lítio e baterias, E uma linha de produção experimental da pilha da bateria do lítio-íon e uma linha do bloco da bateria. Em 2024, Weilai colocará em produção a bateria de plataforma de alta tensão 800V, que será lançada mais tarde do que xiaopenghe ideal. No entanto, Weilai tem 960 centrais de substituição. Espera-se que seu sistema de suplemento energético de longo prazo seja principalmente sobrecarregado + centrais de substituição. Ao mesmo tempo, a estratégia de fornecimento de bateria de longo prazo da Weilai será auto-feita + terceirização. Quanto à nova marca de Weilai, Weilai será lançado no segundo semestre de 2024. Será equipado com plataforma nt3.0. A faixa de preço principal é 20 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 0000 yuan. Será equipado com bateria auto-fabricada de Weilai.
A plataforma Nt2.0 realiza o auto-estudo do algoritmo do piloto automático, e o nop + será lançado no terceiro trimestre para melhorar a função da assistência da navegação. Atualmente, o chip do piloto automático e o algoritmo de detecção dos 866 modelos de velai vêm da Mobileye. A partir da plataforma nt2.0, a velai realizará gradualmente o auto-estudo completo da pilha do piloto automático. No terceiro trimestre, lançará a função de assistência de navegação aprimorada nop + baseada no mapa de alta precisão e na plataforma nt2.0. Espera-se que as cenas principais ainda sejam de alta velocidade, enquanto Xiaopeng da China e Great Wall Motor Company Limited(601633) , Portanto, o ritmo de condução automático auto-desenvolvido de Weilai precisa ser acelerado.
As despesas ainda mantêm uma alta taxa de crescimento. As despesas de P & D de Weilai no primeiro trimestre atingiram 1,76 bilhão de yuans (as despesas anuais planejadas de P & D foram de cerca de 9 bilhões de yuans), um aumento de 156,6% ano após ano e uma diminuição de 3,7% mês após mês. No primeiro trimestre, as despesas de vendas, administrativas e gerais atingiram RMB 2,01 bilhões, com um aumento homólogo de 68,3% e um decréscimo mensal de 14,6%. A diminuição mensal deveu-se principalmente à redução das despesas de marketing e promoção, especialmente o evento dia Weilai realizado pela Weilai no final de 2021.
Sugestão de investimento: o declínio atual da taxa de crescimento da velai é principalmente devido ao ritmo de entrega tardia de novos modelos. Com a implementação gradual de três novos modelos em 2022, a taxa de crescimento da velai é esperado para melhorar no segundo semestre do ano. Como uma nova força na fabricação de automóveis da China, velai alcançou maiores vendas de carros individuais e criou com sucesso marcas high-end. Atualmente, entrou em um nó chave de 1 a 10. É necessário manter suas vantagens existentes, Compense a sua fraqueza o mais rápido possível. Estamos otimistas sobre as empresas de automóveis independentes com tecnologia híbrida avançada, matriz híbrida rica do modelo, capacidade inteligente forte da auto-pesquisa e implementação rápida da função. Nós recomendamos fortemente Great Wall Motor Company Limited(601633) 2333.hk, Geely Automobile (0175.hk), automóvel ideal (2015.hk) e Xiaopeng automóvel (9868.hk).
Dicas de risco: 1) a situação epidêmica e outros fatores incertos têm um grande impacto nas atividades normais de produção e operação da empresa; 2) A escassez de componentes principais, como chips afetará diretamente o volume de entrega da empresa; 3) O aumento das matérias-primas upstream faz com que a margem de lucro bruto da empresa decline; 4) O volume de vendas de novos modelos na plataforma nt2.0 é menor do que o esperado; 5) O grande investimento em I & D de novas forças levou à deterioração da situação financeira da empresa.
