Pingar um Ponto de Vista:
Diferenças na recuperação fundamental levaram ao ajuste recente da placa. Em 2022q1, o setor imobiliário Shenwan superou significativamente o mercado, mas o setor continuou a se ajustar desde o início de abril. A partir de 9 de junho, o ponto alto caiu em mais de 18%, com desempenho inferior ao desempenho de Xangai e Shenzhen 300 no mesmo período. Acreditamos que o ajuste da placa desde o início de abril reflete as atuais preocupações do mercado e diferenças em relação à recuperação fundamental do mercado imobiliário. No primeiro de abril, a área de investimento e vendas nacional diminuiu 2,7% e 20,9% em relação ao ano anterior. Alguns investidores são relativamente cautelosos quanto à recuperação de seguimento do mercado imobiliário.
Há reviravoltas e reviravoltas na rodada passada de políticas soltas e reparos fundamentais. Nos três primeiros ciclos da retoma da negociação, o excesso de retorno do setor imobiliário pode ser dividido em duas etapas: “ganhar dinheiro com o aumento da valorização provocado pela flexibilização da política” e “ganhar dinheiro com a recuperação fundamental”. No entanto, durante a transição do primeiro estágio para o segundo estágio, houve recuos periódicos (200811200812, 2012.5-2012.9, 2015.1-2015.3) causados por políticas frouxas e nenhuma melhoria significativa nas vendas. Por exemplo, Vanke e poly recuaram cerca de 10%~30% de 2012.5-2012.9 e 2015.1-2015.3. Posteriormente, com a estabilização e melhoria das vendas, o preço das ações entrou na faixa de ascensão da “segunda etapa”, estabelecendo um novo estágio alto.
Durante o período de realização da recuperação fundamental, o desempenho do preço das ações é consistente com o desempenho das vendas. Observou-se a “segunda etapa” do mercado imobiliário no último ciclo de flexibilização (ou seja, a recuperação fundamental foi realizada), sendo que os empreendimentos imobiliários convencionais geralmente subiram, mas os empreendimentos imobiliários com maior crescimento de desempenho apresentaram maior elasticidade do preço das ações. Por exemplo, as vendas anuais de Yango Group Co.Ltd(000671) 2012 quase dobraram, e o preço das ações aumentou 244,1% no mesmo período (20122013.1) As vendas de China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) 2015h1 aumentaram 51% em termos homólogos, e o preço das ações aumentou 70% no mesmo período (6 de março de 2015).
Assessoria de investimento: aproveitar as oportunidades de ajuste trazidas por diferenças fundamentais, e estabelecer empresas imobiliárias de alto crédito cujas vendas devem assumir a liderança na recuperação. Acreditamos que, embora os fundamentos não tenham melhorado significativamente devido ao impacto do crédito imobiliário e às repetidas epidemias neste ciclo, os esforços políticos atuais continuem a aumentar. Espera-se que a reparação do mercado imobiliário no segundo semestre só seja tardia, mas não esteja ausente. As fortes empresas de crédito imobiliário que assumiram a liderança em se beneficiar da recuperação do mercado imobiliário ainda devem acolher uma nova rodada de oportunidades de investimento. Para ações individuais, recomenda-se selecionar empresas de alto crédito com vendas e investimentos favoráveis, tais como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) china desenvolvimento no exterior, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China Vanke Co.Ltd(000002) Gemdale Corporation(600383) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) etc. Em termos de diversificação, com a recuperação suave dos imóveis, as preocupações com o crescimento e independência da gestão imobiliária devem ser aliviadas, e a avaliação das principais empresas imobiliárias deve ser reparada.Sugere-se prestar atenção aos serviços de jardim rural, propriedade poli, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) xinchengyue serviços, comércio Xingsheng, etc.
Aviso de risco: a adequação da oferta reduz o risco; Risco de imparidade em larga escala das empresas imobiliárias; A protecção das políticas é inferior ao risco esperado.
