Principais pontos de investimento
Investigação especial sobre os vales de consumo:
Este tópico analisa as duas rodadas de emissão de cupons de consumo em 2022 e 2020, compara as diferenças entre as duas rodadas e analisa o efeito de emissão de cupons de consumo em 2020, a fim de obter alguma iluminação sobre a força e efeito da política desta rodada de cupons de consumo.
Cupons de consumo têm efeito de alavancagem, o que ajuda a aproveitar o potencial de consumo. Desde o surto da epidemia em 2020 até o início de maio daquele ano, 28 províncias e 170 prefeituras e cidades emitiram mais de 19 bilhões de yuans de vouchers de consumo. Desde março de 2022, a epidemia se repetiu e 23 províncias e cidades emitiram sucessivamente 48 políticas de cupons de consumo. Cupons de consumo limitam o tempo de uso e podem efetivamente aumentar o desejo de consumo em um curto espaço de tempo. A utilização pelos consumidores dos vouchers de consumo não se limita ao valor nominal dos vouchers de consumo, mas também impulsiona os gastos dos consumidores, resultando em um efeito de alavancagem significativo; Em seguida, o lado da procura é transmitido para o lado da oferta, e o efeito multiplicador é sobreposto para estimular a produção das empresas e formar um círculo virtuoso.
Seleção da atual rodada de vales de consumo: muitos governos emitiram vales de consumo para varejo, restauração, cultura e turismo, automóveis, eletrodomésticos e outros campos para promover vigorosamente a recuperação do mercado consumidor. O governo de Pequim fornece vales verdes de consumo de economia de energia para promover o consumo de eletrodomésticos Suning.Com Co.Ltd(002024) . Através da meituan, jd.com e outras plataformas, Shenzhen emitiu sucessivamente 400 milhões de yuans de vouchers de compras, 60 milhões de yuans de vouchers de catering, 10 milhões de yuans de vouchers de esportes e turismo, 30 milhões de yuans de envelopes vermelhos RMB digitais. Levou apenas três segundos para vouchers de comida serem reduzidos em 200 yuans quando atingiram 500 yuans. A primeira rodada de vouchers de catering e takeout foi cancelada mais de 3000. O governo municipal de Chengdu emitiu RMB 600milhões “520” cupons de consumo em dois lotes para incentivar empresas de varejo e restauração a participar na promoção da participação nos lucros. O governo municipal de Taiyuan investiu 420 milhões de yuans para emitir vouchers de consumo, estabelecendo 5 categorias e 22 tipos de vouchers de consumo digitais.
Resposta à emissão de cupons de consumo após a epidemia em 2020: Jining emitiu cupons de consumo primeiro, enquanto Wuhan estava relativamente atrasado, e os esforços de diferentes regiões variaram muito. Em 18 de abril de 2020, 36 cidades na China emitiram vouchers de consumo, com um total de 5,74 bilhões de yuans. Em 11 de março, Jining, Shandong foi o primeiro a emitir cupons de consumo; Wuhan, com a epidemia mais grave, lançou a política em 20 de abril, que era relativamente tarde. A quantidade varia muito de lugar para lugar, e a quantidade é geralmente maior nas cidades costeiras orientais economicamente desenvolvidas. Hangzhou ficou em primeiro lugar com a quantidade de 1,68 bilhão de yuans, enquanto Wenzhou / Qingdao / Nanjing / Zhengzhou / Wuhan investiu 6/3,6/3,18/4/5 bilhões de yuans respectivamente.
Qual é a diferença entre as duas rodadas de cupões de consumo? 1) Em 2022, vamos fortalecer a promoção de produtos 3C e aumentar os subsídios para automóveis. Em 2020, os cupões de consumo destinam-se principalmente à restauração, turismo, supermercados e outras indústrias que enfrentam o impacto da epidemia. Em 2022, o escopo de aplicação dos vouchers de consumo será mais amplo e a força para os produtos 3C será significativamente reforçada, o que será combinado com a conservação de energia verde; Introduzir medidas de subvenção para automóveis a fim de incentivar o consumo automóvel. 2) Há mais formas de distribuição, com novas formas de RMB digital e subsídios. Em 2020, os cupons serão emitidos basicamente através de plataformas online. Em 2022, enquanto cooperava ativamente com a meituan, Alipay e outras plataformas on-line, Shenzhen lançou a forma de envelope vermelho RMB digital, e Shenzhen solicitou subsídios depois de comprar produtos 3C offline. 3) Mais participantes. Nesta rodada, subsídios governamentais, subsídios institucionais e benefícios, bem como descontos empresariais e concessões de lucros, foram adotados para ajudar conjuntamente o crescimento do consumo, e a disposição das empresas em participar e conscientização sobre responsabilidade social foram reforçadas.
Quão eficaz é o cupão. Em 2020, o rácio de alavancagem dos cupons digitais de consumo emitidos através da Alipay foi de 8 vezes e, em meados de maio de 2020, a taxa nacional de verificação dos cupons digitais de consumo atingiu 62%. Por indústria, após a epidemia, as indústrias de turismo cultural e restauração enfrentaram diretamente o impacto, e os vouchers de consumo promoveram a recuperação das indústrias gravemente danificadas. De acordo com o modelo de escala, 0,87 yuan de 1 yuan de vouchers de consumo fluirá para pequenas e micro empresas, e quanto menor a escala, mais benefício. Os cupons de consumo de 1 yuan são colocados nos negócios com alto / médio / baixo impacto da epidemia, o que trará a renda de 12,23 / 11,33 / 5,4 yuan respectivamente. Em termos de idade, a houlang tem uma maior taxa de alavancagem para promover o consumo, e os consumidores com idades entre 26 e 30 anos podem alcançar uma taxa de alavancagem de 8,88; Qianlang presta atenção à eficiência do uso, e a taxa de cancelamento de pessoas com mais de 60 anos de idade é de 62%. Com base nos dados dos cupões de consumo em 2020, o efeito de atração dos cupões de consumo é muito maior do que o esperado, e não há problema de “consumo de descobertos”. Desde 2022, o efeito dos vouchers de consumo tem surgido gradualmente. Com a melhoria marginal da situação epidêmica, as indústrias danificadas na fase inicial devem desfrutar do efeito de atração dos vouchers de consumo e iniciar a reparação marginal.
Alerta de risco: risco de propagação contínua da epidemia, flutuações macroeconómicas e alterações políticas; Risco de concorrência acirrada na indústria; O progresso na transformação de negócios, desenvolvimento de mercado, melhoria de capacidade e outros aspectos é inferior ao risco esperado pelo mercado.
