Antecedentes da investigação: desde 2015, a evolução das turbinas eólicas de grande escala acelerou-se. A capacidade unitária média da nova capacidade instalada aumentou de 1,8mw para 3,5MW. Ao mesmo tempo, entrou na era da paridade. A nova capacidade instalada de energia eólica mudou da orientação política anterior para a concorrência orientada para o mercado. No contexto da revolução energética, o mercado começou a prestar atenção às razões para a evolução acelerada da tendência em larga escala, o ritmo de atualização de energia das turbinas eólicas no futuro e como grande escala afetará o valor de saída dos equipamentos de energia eólica.
O ritmo de expansão em larga escala é acelerado para atender à crescente demanda da indústria de energia eólica para redução de custos: eólica terrestre: de 2010 a 2021, a nova escala anual de elevação aumentará de 18,8gw para 41,4gw, e os principais modelos de licitação em 2022 serão mais de 4MW; Do ponto de vista da capacidade unitária média instalada, após a paridade eólica terrestre em 20102015, 20152020 e 2021, a capacidade unitária média instalada CAGR do vento terrestre é de 3,7%, 7,6% e 19,2%, respectivamente, mostrando uma tendência óbvia de aceleração; brisa do mar: de 2010 a 2021, a capacidade de elevação anual recém-aumentada aumentou de 0,14gw para 14,5gw (devido ao carregamento de pressa em 2021, estima-se que a capacidade recém-instalada será de cerca de 6Gw em 2022, e então aumentará ano a ano). Atualmente, os principais modelos de licitação estão acima de 7-8mw; Do ponto de vista da capacidade unitária média instalada, nos dois períodos anteriores à paridade da brisa do mar, a capacidade unitária média instalada CAGR da brisa do mar em 20102015 e 20152021 foi de 6,7% e 7,6%, respectivamente. Acreditamos que existem três razões principais para a aceleração da tendência de turbinas eólicas de grande escala na China: ① o declínio dos subsídios força a indústria a aumentar sua demanda por redução de custos; ② Sob a pressão da concorrência de preços, a demanda por melhorar a lucratividade através da redução de custos é aumentada; ① Perseguir alta taxa de utilização de recursos de energia eólica e expandir áreas com valor de desenvolvimento.
No futuro, o lcoe da energia eólica diminuirá ainda mais, e a contribuição em larga escala será significativa: a turbina eólica em grande escala é o meio principal de redução de custos da indústria. De acordo com o cálculo da NREL da energia eólica lcoe no mercado dos EUA, até 2030, eólica terrestre e eólica marítima (fixa) lcoe terá cerca de 60% e 40% do espaço de declínio respectivamente, e a contribuição em larga escala é significativa. Em termos de vento terrestre, estima-se que até 2030, o lcoe será reduzido em 60% em relação a 2016, contribuído principalmente pelo investimento inicial e renda de geração de energia, com uma diminuição de 14,3% e 35,7%, respectivamente, devido principalmente às economias de escala das turbinas eólicas de grande escala e parques eólicos; Em termos de brisa do mar, assumindo que o modelo de 15MW é aplicado à brisa do mar em 2030, o lcoe da brisa do mar fixa diminuirá em 40% em comparação com o de 2018, e o investimento inicial, a receita de geração de energia e o custo de operação e manutenção contribuirão em torno de 13,5%, 10,1% e 19,1%, respectivamente. ① a redução do investimento inicial é principalmente devido à turbina eólica de grande escala, a economia de materiais de cabos submarinos e a otimização do projeto básico; ② O aumento da renda da geração de energia também se beneficia da aplicação de ventiladores de grande escala; ① A redução do custo de operação e manutenção deve-se principalmente à otimização da estratégia de gerenciamento de parques eólicos e ao aumento do número de navios profissionais.
A competitividade dos fabricantes domésticos de máquinas completas foi gradualmente melhorada, e a grande escala foi acelerada para recuperar a lacuna de geração no exterior: de acordo com o relatório global do lado da fonte de energia eólica da GWEC, em 2021, as empresas chinesas representaram 6 dos top 10 e 10 dos top 15. No estágio de integração do mercado, a participação total do top 6 caiu em 3PCT em uma base ano a ano, mas a participação total das empresas chinesas Jinfeng, Yuanjing e Mingyang ainda aumentou em 0,2 pct em uma base ano a ano. Comparado com o exterior, os grandes modelos domésticos do vento terrestre concluíram basicamente o acompanhamento, e a lacuna da geração do vento do mar está acelerando para desaparecer. Do ponto de vista do progresso em larga escala da Lufeng, empresas líderes no exterior lançarão basicamente suas próprias 6 Para os modelos xmw, as marcas nacionais basicamente completarão o acompanhamento em 2021.De acordo com a licitação real na China em 2022, o vento terrestre da China entrou em 5 X 6. Era Xmw; Da perspectiva do progresso em larga escala de Haifeng, unidades de 10MW no exterior estão basicamente na fase de aplicação em lote, e a classe de 10MW da China ainda está na fase de produção preliminar. Da perspectiva dos modelos em desenvolvimento, os modelos de classe 13-15mw no exterior da China estão atualmente na fase de verificação do protótipo, enquanto os maiores modelos em desenvolvimento pela Mingyang e instalação offshore da China alcançaram 16mw. Espera-se que a nova geração de modelos de brisa marítima em larga escala da China seja sincronizada com modelos no exterior em 2024.
O futuro da grande escala está no mar, e não há medo de “deflação do valor da saída”: a concorrência de preços em todo o elo da máquina e o impacto da redução de custos em larga escala levaram à deflação do valor da saída de toda a cadeia da indústria. De acordo com nosso cálculo, de 2022 a 2025, o valor da saída de turbinas eólicas onshore cairá de 95bilhões para 83,4 bilhões, com uma taxa de crescimento composta de -4%; O valor da produção das turbinas eólicas offshore aumentou de 27 bilhões para 42,5 bilhões, com uma taxa de crescimento composto de 16% e forte capacidade anti-deflação. Por um lado, graças ao alto crescimento da nova capacidade instalada, a taxa de crescimento composto deve exceder 40% de 2022 a 2025. A médio e longo prazo, durante o período do Décimo Plano Quinquenal, a brisa marítima deve atingir a paridade total, as restrições econômicas são levantadas e a nova capacidade instalada deve manter o crescimento; Por outro lado, o preço da turbina eólica offshore tem certa tenacidade. De acordo com dados da NREL, em 2020, o equipamento de turbina eólica terrestre e marítima (excluindo torre) representou 56% e 35% do investimento inicial respectivamente, e o investimento em equipamentos de turbina eólica offshore representou uma proporção relativamente baixa. Comparado com o vento terrestre, existem maneiras relativamente diversificadas de reduzir o custo do vento marítimo. Materiais de cabo submarino, embarcações de instalação, otimização de infraestrutura e operação e gerenciamento de manutenção também são maneiras importantes para reduzir o custo do vento marítimo. Portanto, a pressão de redução de preço da máquina Haifeng é relativamente pequena, o que também reduz o risco de negligenciar a confiabilidade da qualidade devido à redução cega do custo.
Sugestões de investimento: A indústria de energia eólica da China deve acelerar a redução da lacuna intergeracional com modelos ultramarinos de grandes MW em todo o processo de fabricação da máquina, estabelecer ativamente P & D do produto na cadeia de suprimentos e expandir a capacidade de componentes de grande escala.Sugere-se prestar atenção à otimização do padrão da cadeia de suprimentos sob a tendência de grande escala Capacidade instalada da Haifeng beneficiou-se de ① Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) (o cliente principal Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) haifeng tem uma participação de mercado alta, e os futuros rolamentos Haifeng grandes MW devem alcançar uma produção rápida em lote e otimizar ainda mais a estrutura de negócios), ② Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) layout diversificado aproveita o período de colheita da grande capacidade da Haifeng, e o valor dos produtos correspondentes da Haifeng é maior), ① Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) com a capacidade instalada em larga escala do Haifeng injetada na elasticidade de crescimento de renda) ① Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) (a base Penglai tem capacidade suficiente, tem recursos escassos no cais e tem vantagens óbvias no fornecimento de vento do mar), ⑤ Haili energia eólica (com foco na produção de torres eólicas do mar e fundações de estacas), ⑥ Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) ⑥ (com a vantagem de capacidade de produtos eólicos do mar de grande MW, e forte capacidade de entrega one-stop de suportar processamento fino), 933985 flanges de vento do mar de grande MW têm forte capacidade de fornecimento, e os produtos de rolamento de energia eólica são esperados para ser enviados em lotes em 2023) ⑨ Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) (o principal fabricante de turbinas eólicas, com reservas técnicas suficientes de brisa do mar), ⑩ Shanghai Electric Wind Power Group Co.Ltd(688660) 2021, a primeira nova quota de mercado da brisa do mar), etc.
Aviso de risco: o progresso da construção do canal de entrega fica para trás, afetando o pouso da base cênica; A queda da brisa do mar é menor do que o esperado, afetando a escala real de elevação; A validação do novo protótipo do modelo não é como esperado, arrastando para baixo o ritmo do desenvolvimento em larga escala; As amostras de projetos licitatórios são limitadas ou levam ao erro da capacidade unitária média e do preço licitatório médio; A concorrência entre fabricantes de máquinas completas está se intensificando e o preço está caindo rapidamente; O valor de saída do ventilador é menor do que o esperado.
