Principais pontos de investimento
O desempenho da Tesla em 2022q1 aumentou ano após ano, e seu lucro líquido atingiu uma nova alta: a receita da Tesla em 2022q1 foi de US $ 18,756 bilhões, um aumento mensal de +81%/+6%; O lucro líquido sob os padrões GAAP foi de USD 3,318 bilhões, um recorde, com uma relação mensal de +658%/+43%; A margem de lucro operacional atingiu 17,7%, com uma relação mês a mês de +13,5/4,6pct, alcançando maior nível de lucro; 309000 veículos serão entregues em 2021q4, com uma relação mês a mês de +70,9%/+27,9%. Isto é principalmente devido ao aumento na proporção de envios de baixo custo de fábricas de Xangai, a redução de custo de 4680 aplicações de bateria e a pressão de custo causada pelo aumento de preço.A qualidade do lucro foi significativamente melhorada. No primeiro trimestre foram entregues 310000 veículos, com uma relação mês a mês de +67,7%/+0,5%. Entre eles, 295000 veículos foram entregues pelo modelo 3/a, com relação mês a mês de +61,5%/-0,5%; Os modelos/x venderam 14700 veículos no total, com uma relação mês a mês de +625,3/+25,1%. A produção do primeiro trimestre foi de 305400 unidades, com uma relação mensal de +69,4%/-0,1%. O estoque no trimestre diminuiu 4641 unidades (incluindo as entregues, mas não entregues), e o estoque real na mão diminuiu, com um estoque cumulativo de 12383 unidades.
Weilai Q1 tem um desempenho brilhante, sua receita aumentou em uma base mensal, e novos modelos foram lançados intensivamente: Weilai 2022q1 tem uma receita de 9,911 bilhões de yuans, uma base mensal de +24,2%/+0,1% e uma margem de lucro bruta de 15%; A perda líquida atribuível à empresa-mãe foi de RMB 1,825 bilhão. Após deduzir as taxas de incentivo de ações, a perda líquida em 2022q1 foi de RMB 1,352 bilhão, um decréscimo homólogo de 72%. Em 2022q1, a Weilai vendeu 26000 veículos, dos quais 14000 foram entregues pela ES6, que é o principal modelo incremental. Afetada pela epidemia, a empresa espera entregar 230 Shanxi Securities Co.Ltd(002500) 0 veículos novos em 2022q2, um aumento anual de 5%-14%. Com a abertura e entrega do et7, et5, ES7 e outros veículos novos da empresa, esperamos que o volume de vendas de Weilai continue a aumentar.
A receita do Xiaopeng Q1 aumentou significativamente ano a ano, e o custo impactou ligeiramente o lucro bruto de um único veículo. Em 2022q1, a receita foi de RMB 7,46 bilhões, um aumento homólogo de 153%; A margem de lucro bruta foi de 12,2%, queda de 0,3pct mês a mês. O prejuízo líquido foi de RMB 1,701 bilhão, um aumento de 116% em relação ao prejuízo no mesmo período de 2021 e 32% mês a mês. Afetado pelo aumento do custo, o lucro bruto por veículo em 2022q1 foi de 21000 yuan / veículo, queda de 1,54% mês em relação ao mês. Em 2022q1, 35000 carros novos foram entregues, com uma proporção mensal de +159%/-17%. Com o aumento da capacidade de produção P5 e o lançamento oficial do carro-chefe suvg9 em 2022q3, esperamos trazer vendas consideráveis para a empresa.
O desempenho ideal do primeiro trimestre aumentou ano a ano, e a rentabilidade continuou a melhorar. Em 2022q1, a receita foi de RMB 9,562 bilhões, um rácio mês a mês de +167,5%/-10,0%, a margem de lucro bruto foi de 22,6%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB -0,11 bilhões, e a perda diminuiu em 97% ano a ano. 31700 veículos serão entregues em 2022q1, com uma relação mês a mês de +152%/-10%. Afetada pela epidemia, a empresa espera que o volume de entrega de 2022q2 chegue a 210 Guangdong Advertising Group Co.Ltd(002400) 0 veículos, com um aumento homólogo de 19,5%-36,6% e um declínio mensal. A empresa espera que a base de fabricação de Pequim seja colocada em operação em 2023, e a construção da base de fabricação de Chongqing é iminente, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento a longo prazo.
Investment suggestion: the low point of electric vehicles has passed, the policy stimulus has been strengthened, and the production and sales have improved month on month. The annual leader is expected to increase by 60-100%. At present, the valuation is still at the bottom, and continues to be strongly optimistic about the oversold and reversal of the electric vehicle sector. The first main line is optimistic about the Q2 Profit inflection point plus the battery with increased energy storage. The leaders Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Eve Energy Co.Ltd(300014) Byd Company Limited(002594) Byd Company Limited(002594) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 3 Mesnac Co.Ltd(002073) 00207 ; O Artigo 2 é o líder com escassez contínua e lucros estáveis: diafragma ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Zhongfu Information Inc(300659) Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , aditivos ( Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ; Artigo 3.o electrólito ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Nuode Investment Co.Ltd(600110) ; O quarto é o lítio cujo preço permanece alto e subvalorizado (foco em Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) .
Aviso de risco: o volume de vendas é inferior à expectativa do mercado, as políticas são inferiores à expectativa do mercado e a concorrência é intensificada
