[Mercado desta semana]
Shenwan agricultura, silvicultura, pecuária e indústria pesqueira (1,06%), ranking da indústria Shenwan (16/28); Índice de Ações de Xangai (2,80%), Xangai e Shenzhen 300 (3,65%), pequeno e médio porte 100 (4,67%);
[Vista central]
Evento: no dia 8 de junho, o Ministério da Agricultura e das áreas rurais emitiu o padrão nacional de aprovação de variedades de soja geneticamente modificadas (para Implementação de Ensaios) e o padrão nacional de aprovação de variedades de milho geneticamente modificadas (para Implementação de Ensaios), exigindo que todos os comitês profissionais do Comitê Nacional de Aprovação de Variedades Culturais o cumpram a partir da data de emissão. As regras de aprovação de variedades acima foram solicitadas para comentários em 12 de novembro de 2021, e este padrão de aprovação é oficialmente implementado para implementação de testes.
Em termos de ritmo de aprovação de variedades, acreditamos que a implementação formal do padrão de aprovação significa que a política de comercialização do melhoramento biológico é basicamente combinada, e as variedades transgênicas de milho e soja devem ser aprovadas e popularizadas logo no segundo semestre de 22 anos.
Em termos de promoção e ritmo de penetração, acreditamos que internacionalmente, o GM pode chegar a 60-70% em 4-5 anos. Se for totalmente liberalizada, a China pode fazer progressos mais rápidos, mas ainda é necessário observar mais as considerações políticas e restrições ao âmbito da promoção.
Em termos de padrão de escala industrial, acreditamos que a comercialização do melhoramento biológico deve penetrar rapidamente no mercado de ações e trazer incremento. Se a taxa de penetração de sementes de milho for de 70%, uma escala de mais de 20 bilhões de sementes transgênicas de milho será formada. Ao mesmo tempo, o limiar da tecnologia de reprodução biológica acelerará a concentração da indústria para as empresas de vantagem principal, e as empresas e canais com reservas de caráter relevantes e vantagem na criação de variedades se beneficiarão primeiro dos dividendos trazidos pela comercialização da reprodução biológica na China.
Em termos de negociação, sugerimos prestar atenção a dois tipos de objetos:
Primeiro, é uma empresa de traço com vantagens proeminentes em tecnologia de reprodução biológica. 1) Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) n: a reprodução biológica tem vantagens óbvias. Atualmente, os produtos de milho geneticamente modificados dbn9936, dbn9501, dbn3601t e soja dbn9004 da empresa obtiveram certificados de segurança. A empresa cooperou com mais de 100 empresas de sementes na China, com uma área de promoção correspondente de mais de 100 milhões de mu. Espera-se assumir a liderança na transformação de renda considerável do negócio de criação biológica. 2) Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) : atualmente, a empresa tem plataformas tecnológicas como Hangzhou Ruifeng, biologia Longping e biologia Huazhi, e a empresa de ações comuns Hangzhou Ruifeng obteve a aprovação do certificado de segurança para organismos geneticamente modificados agrícolas. 3) Syngenta (a ser listado): China Seed Group Co., Ltd., uma subsidiária da Syngenta, obteve três certificados de segurança transgênica de milho na nova rodada de aprovação de certificados de segurança biológica transgênica agrícola em 22 anos.A empresa formará uma forte competitividade com a experiência em tecnologia de reprodução biológica acumulada em casa e no exterior por muitos anos.
Em segundo lugar, as empresas com variedades vantajosas relevantes Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) . A empresa coopera principalmente com Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) .
Indústria aquícola:
Vendas das principais empresas de suínos listadas em maio: os preços dos suínos subiram mês a mês, com uma tendência ascendente óbvia, e os lucros reprodutivos melhoraram. As vendas diminuíram mês a mês, mas o aumento anual foi grande, e havia espaço para uma redução adicional da capacidade de produção. Em termos quantitativos, as principais empresas suinícolas venderam 9,3656 milhões de suínos em maio, um decréscimo mensal de 7,9%. Em termos de preço, o preço dos suínos apresentou uma tendência ascendente constante, geralmente aumentando mês a mês. Muyuan, Zhengbang, Wenshi, New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) e tianbang foram 18,4%, 17,1%, 18,1%, 16,7% e 14,1% mês a mês, respectivamente.
Quanto à tendência do ciclo futuro, acreditamos que devido à recuperação dos preços e à recuperação dos lucros reprodutivos, a velocidade da capacidade de produção de porcas da indústria diminuiu significativamente. O grau em que as porcas da indústria são removidas determina o alto preço dos suínos na fase posterior. Actualmente, o grau de despolimerização das porcas não é tão alto quanto o esperado. No início do próximo ano, o preço do porco pode não ser tão alto quanto o esperado. O contrato de futuros do porco respondeu, e o preço das ações do setor também respondeu. Historicamente, são necessários cerca de 20% para iniciar um grande ciclo de reprodução de porcas. Acreditamos que a evolução do ciclo futuro da indústria tem a possibilidade de mais uma profunda perda e maior desregulamentação, esperando que a indústria acelere novamente a desregulamentação das porcas reprodutoras. Nessa altura, será um bom período de tempo para que o ciclo suíno volte a subir e intervenha no sector suíno.
Acreditamos que o jogo do setor suíno entrou na fase 3.0. O modelo clássico de teia de aranha reflecte a lógica de mercado da redução de preços – redução da produção – oferta excede a procura – aumento dos preços – aumento da produção – redução dos preços. A partir do desempenho histórico e recente do mercado de capitais, o jogo do mercado de capitais contra o setor suinícola evoluiu gradualmente do “aumento de preços” (estágio 1.0) inicial para “redução da produção” (estágio 2.0) para “redução de preços” (estágio 3.0). O mercado de capitais tem digerido a expectativa de redução de preços no início do ano, e formado uma certa expectativa de redução da produção e ciclo futuro ascendente antecipadamente, “quanto mais o preço é reduzido, mais profunda é a redução e maior é o preço da ação”. A cadeia lógica do “modelo de teia de aranha” do jogo do mercado de capitais está avançando.
Em termos de comércio, sugere-se que continue a prestar atenção às oportunidades de inversão do ciclo dos suínos e às oportunidades de investimento trazidas pelo ciclo ascendente de criação para o sector da protecção animal. As razões são as seguintes: 1) a inversão do ciclo suíno impulsionará a melhoria dos lucros reprodutivos, aumentará a demanda por proteção animal e a indústria de proteção animal também reverterá. A partir da tendência histórica da placa, há um alto grau de consistência entre o mercado de suínos vivos e o da placa de proteção animal. A inicialização da placa de proteção animal atrasa ligeiramente, o que também está em linha com a lógica de transmissão de lucros industriais. 2) Verticalmente, a avaliação geral da indústria de proteção animal tem sido em um nível historicamente baixo com alto desempenho de custo. O pe-ttm do índice conceito de saúde animal Wande caiu para o nível mais baixo em 10 anos. 3) De uma perspectiva horizontal, há também uma relação de desempenho de custos com a avaliação de empresas de seguros móveis no exterior. A PE média da zoetis, gigante global da proteção animal, é de cerca de 42 vezes em cinco anos. Embora ainda haja uma lacuna no núcleo de P & D, serviço e outras capacidades das empresas de seguros móveis da China, as empresas chinesas também têm o potencial explosivo na substituição doméstica de segmentos de seguros móveis e na expansão de negócios no exterior, e o desempenho de custo de avaliação é proeminente. Preste atenção a Pulike Biological Engineering Inc(603566) .
Para frangos de corte, acreditamos que os fundamentos de oferta e demanda de frango de penas amarelas impulsionarão o ciclo do mercado para cima. 1) No lado da oferta, as perdas de reprodução a longo prazo na fase inicial reduziram significativamente a capacidade de produção da indústria. De acordo com a Associação de Criação de Animais da China, o estoque de pais de frangos de penas amarelas tem estado em uma posição baixa por quase quatro anos. Acreditamos que a produção global de frangos de penas amarelas de 22 anos estará em um nível baixo nos últimos anos. 2) No lado da demanda, à medida que o mercado de suínos vivos e outras proteínas animais afunda, a compressão de substituição da demanda de frangos de corte de penas amarelas diminuirá gradualmente e a margem melhorará. Além disso, o consumo de aves vivas suprimidas pela epidemia foi totalmente digerido nos últimos dois anos, com uma melhoria marginal. Preste atenção a Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) .
Em termos de integração da cadeia industrial, acreditamos que as empresas principais de criação se expandiram para o abate e processamento downstream, fabricação de alimentos e até mesmo vendas terminais em virtude de suas vantagens em integração e escala upstream, e seus negócios foram continuamente enriquecidos e seu valor foi continuamente melhorado. Espera-se que as principais empresas de criação confiem em suas principais vantagens para melhorar continuamente sua competitividade e abrir a curva de crescimento do desempenho.
Destaques: As principais empresas de aquicultura em escala da China com vantagens óbvias de custo [ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) .
Indústria de plantio: a oferta e a demanda globais de grãos podem continuar tensas.
De acordo com a previsão da oferta global de alimentos e demanda no USDA pode reportar para o ano 22/23, a produção global de grãos deve diminuir em 28,23 milhões de toneladas no ano 22/23, a maior redução na produção nos últimos três anos. Em termos de estoque, o estoque global de grãos deve diminuir em 20,58 milhões de toneladas no final do ano 22/23, o maior declínio no estoque na última década. Em termos de relação estoque/vendas, espera-se que a relação estoque global de grãos/vendas seja de 28,1% em 22/23, um ano em relação ao ano -0,7 pcts, o menor desde 2018.
A situação na Rússia e na Ucrânia também exerceu pressão sobre o fornecimento global de fertilizantes. Em 2021, a Rússia é o maior exportador mundial de fertilizantes nitrogenados e o segundo maior fornecedor de fertilizantes potássio e fósforo. O fertilizante russo de potássio representa cerca de 20% da oferta global, enquanto as exportações da Rússia e da Bielorrússia representam cerca de 40% do total das exportações globais de fertilizante de potássio. A situação incerta na Rússia e na Ucrânia trouxe muitas incertezas ao comércio de exportação de meios agrícolas, como fertilizantes. Acreditamos que a situação na Rússia e na Ucrânia e o impacto do clima continuarão provavelmente a afetar a produção global de grãos. Além disso, considerando que a situação na Rússia e na Ucrânia ainda não está clara, a cadeia de suprimentos sob a epidemia global ainda precisa ser reparada, o grão global ainda enfrenta o risco de continuar a altos custos de materiais agrícolas, como fertilizantes e pesticidas, e distúrbios no comércio de grãos. Em termos de comércio, sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento em plantio, indústria de sementes e circulação de materiais agrícolas.
A indústria de sementes inaugurou uma oportunidade histórica de “três fases de superposição”. Durante o período político, em 8 de junho, o Ministério da Agricultura e áreas rurais emitiu o padrão nacional de aprovação de variedades de soja geneticamente modificadas (para Implementação de Ensaios) e o padrão nacional de aprovação de variedades de milho geneticamente modificadas (para Implementação de Ensaios), e o padrão de aprovação geneticamente modificado foi oficialmente implementado para implementação de ensaios. Durante o período industrial, os preços dos grãos a granel permaneceram altos, a disposição dos agricultores para cultivar grãos aumentou e os estoques de sementes de milho e arroz e oferta e demanda foram otimizados, promovendo a prosperidade da indústria de sementes. No período técnico, espera-se que o melhoramento biológico seja popularizado em 22 anos. Espera-se que o esquema de promoção da reprodução biológica seja claro: 1) a versão baixa do esquema envolve apenas a promoção na Mongólia Interior e Yunnan; 2) Com base na versão baixa, a versão média também popularizou as principais áreas produtoras de milho no nordeste da China; 3) A versão superior será totalmente lançada. Acreditamos que, considerando a determinação nacional em promover a revitalização da indústria de sementes e a atual situação atual do plantio, há uma alta probabilidade de que a versão média seja finalmente lançada.
A médio e longo prazo, estamos firmemente otimistas sobre as perspectivas da indústria nacional de sementes e a melhoria dos fundamentos das empresas de sementes relacionadas. Sob a bandeira da revitalização da indústria de sementes, a iteração e reconstrução da indústria são realizadas de cima para baixo, com alta certeza. “Iteração” refere-se à iteração da tecnologia biológica de melhoramento genético. Políticas relacionadas à edição transgênica e genética continuam sendo implementadas, mostrando determinação e força de políticas. A Conferência Nacional para promover o trabalho de apoio à excelência em empresas da indústria de sementes enfatizou mais uma vez que “devemos otimizar e fortalecer um número de empresas líderes da indústria de sementes com capacidade de inovação integrada e adaptar-se à demanda do mercado, e criar uma espinha dorsal para a revitalização da indústria de sementes”. Empresas líderes de sementes com vantagens de pesquisa científica se tornarão cada vez mais proeminentes. “De cima para baixo” significa a implementação de políticas, sistemas, supervisão e aplicação da lei sob a bandeira da revitalização da indústria de sementes, e os fundamentos gerais da indústria serão cada vez melhores.
Em termos de negociação, acreditamos que embora haja um ciclo temporal para a conquista do desempenho da indústria, a revitalização da indústria de sementes é sustentada e certa. O ciclo de saque inevitavelmente levará a liquidação de fundos “impetuosos” e flutuações, mas também traz oportunidades para fundos de “longo prazo” para a caça de barganha. A “espuma flutuante” com altas expectativas de curto prazo será removida, e com a supressão de estilo chegando ao fim, haverá melhores oportunidades de negociação.
Recomendação chave: líder da indústria de sementes [ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) .
Indústria pet: a indústria pet é uma faixa de alta qualidade que atende ao desenvolvimento social e tendências de consumo. De acordo com o livro branco sobre a indústria de animais de estimação da China, a indústria de animais de estimação da China tem um tamanho de mercado de 100 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual composta de quase 20%. Atualmente, gigantes no exterior ocupam uma alta parcela dos segmentos de mercado médico e de alimentos para animais de estimação da China. Acreditamos que a marca de empresas OEM domésticas continuará a acelerar, e eles têm vantagens comparativas na compreensão e aprofundamento dos canais tradicionais e modernos chineses.A indústria de animais de estimação inaugurará a oportunidade de substituição doméstica, e continuaremos a seguir e prestar atenção a isso.
Recomendação chave: Líder da indústria de alimentos para animais de estimação da China [ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) .
Grain and oil industry: influenced by the Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) cycle, the global supply chain disturbance under the epidemic and other factors, the price of soybean and other oilseeds has risen, the cost side pressure of grain and oil enterprises has become prominent, and the squeezed profits have declined significantly. Acreditamos que o desempenho das empresas de grãos e petróleo deve ser impulsionado como a pressão marginal no lado do custo – o futuro Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) . Preste atenção às empresas líderes de gestão e operação integradas da cadeia de suprimentos.
Recomendação chave: grão e óleo líder [ Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) .
Aviso de risco: recuperação econômica não é como esperado, situação epidêmica, etc.
