Vista central
Qual é a força motriz do turismo móvel chinês indo para o mar? 1) A concorrência no mercado de ações da China está se intensificando: em 2021, a receita real de vendas do mercado de jogos móveis da China foi de 225,5 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 7,6%, o número de usuários atingiu 656 milhões, um aumento ano a ano de 0,2%, e o ARPU atingiu 344 yuans, um aumento ano a ano de 7,3%. Em termos de concorrência de mercado, em 2021, o CR2 da indústria atingiu 77%, com um padrão significativo “2 + n”. Enquanto isso, o efeito de operação a longo prazo dos jogos antigos é bom, a proporção de jogos em execução continua a aumentar e a competição entre os novos players no mercado de ações intensifica-se, o que requer alta inovação e produtos de alta qualidade dos fabricantes. 2) Amplo espaço de mercado no exterior: ainda há muito espaço para a melhoria no mercado no exterior. a competitividade central dos fabricantes chineses está liderando, e ainda há muito espaço para a melhoria na participação de mercado. A Statista prevê que o mercado global de jogos móveis atingirá US$ 160,6 bilhões até 2025, correspondendo a uma taxa de crescimento composta de 11% de 2020 a 2025. Acreditamos que o crescimento dos mercados maduros será impulsionado pela melhoria do ARPU, e o crescimento dos mercados emergentes será impulsionado pela expansão do tamanho do jogador.
Como ver a competitividade central das viagens móveis para o mar? Capacidade de localização, capacidade de distribuição e força do produto. Os canais de distribuição de jogos móveis no exterior são principalmente Appstore e googleplay, e a aquisição de tráfego é baseada principalmente no volume de compra. A melhoria da eficiência da entrega de volume de compra no processo de emissão e a originalidade dos materiais de volume de compra reduzirão o custo do volume de compra, e a operação subsequente a longo prazo melhorará o LTV dos usuários. A cognição de localização percorre a fase de pesquisa e operação do produto. Desempenha um papel vital na seleção de faixas, métodos de jogo principais e temas de estilo na fase de P & D, o estabelecimento do modelo de crescimento LTV e a tomada de decisão do volume de compra na fase de lançamento, a ligação de conteúdo e o ritmo aberto na fase de operação. Boa capacidade de localização ajudará os fabricantes a alcançar melhor desempenho de comercialização do produto.
Como ver a competitividade central dos fabricantes chineses de jogos móveis? 1) Capacidade líder de pesquisa e transporte: a indústria de jogos móveis da China experimentou um período de bônus do usuário, um período de expansão média e pesada da categoria, e uma era de produtos de alta qualidade. Ao longo dos anos de desenvolvimento, os fabricantes chineses melhoraram continuamente sua capacidade de otimização de “baixa configuração + alta qualidade”, design de sistema numérico e outras capacidades.O modelo de lucro do jogo livre é maduro, e sua força do produto e capacidade de distribuição superaram aqueles de fabricantes estrangeiros. 2) Melhoria contínua da capacidade de localização: acreditamos que através da iteração do produto e do estabelecimento de estúdios no exterior, a consciência dos fabricantes da localização em várias regiões continuará a aprofundar-se, e a taxa de sucesso de produtos móveis de acompanhamento será melhorada. De 2019 a 2021, entre os jogos móveis Top100 nos cinco mercados maduros dos Estados Unidos, Japão, Coréia do Sul, Reino Unido e Alemanha, exceto para o mercado sul-coreano em 2021, a taxa de crescimento anual dos jogos domésticos chineses é maior do que a dos jogos não domésticos, e a competitividade dos produtos chineses de jogos móveis é proeminente.
Espaço para viagens móveis chinesas para o mar: ainda há um espaço incremental de 100 bilhões de yuans sob medição neutra. De acordo com dados da Gamma, em 2021, a receita real de vendas do mercado externo de jogos móveis auto-desenvolvidos da China atingiu US $ 16,09 bilhões, um aumento homólogo de 21,8%, e a participação de mercado atingiu 28% (11% em 2015). Em 2021, o Cr5 dos principais mercados de jogos móveis nos Estados Unidos, Japão, Coréia do Sul e Sudeste Asiático foi de 25%, 31%, 51% e 31%, respectivamente. A Statista prevê que o mercado de jogos móveis no exterior chegará a 99,7 bilhões de dólares até 2025. Assumimos que, sob a situação pessimista, a participação de mercado dos jogos móveis chineses no mar seja ligeiramente menor do que seu nível no Sudeste Asiático em 2017, chegando a 30%; 35% para condições neutras; Em uma situação otimista, atingirá seu nível no Sudeste Asiático em 2021, cerca de 40%, então o espaço incremental correspondente será de US $ 13,8 bilhões, 18,8 bilhões e 23,8 bilhões respectivamente, e o RMB correspondente será de 92,3 bilhões, 125,6 bilhões e 158,9 bilhões respectivamente (convertido por usd / cny = 6,68 em 9 de junho de 2022).
Objectivo de investimento: globalização significa localização. Valorizamos e recomendamos Holdings Tencent, que tem ricas reservas globais de PI e excelente poder de produto; O projeto de “correr em pequenos passos” é um projeto global G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ; Globalização da reserva de produtos e estabelecimento gradual da capacidade de emissão independente no exterior Perfect World Co.Ltd(002624) ; Sugere-se prestar atenção à rede-s, que tem ricas reservas de grandes produtos de PI internacionais.
Dicas de risco: o desempenho online do Xinyou é inferior ao risco esperado; O risco de políticas regulatórias industriais mais rigorosas; Riscos de intensificação da concorrência nos mercados ultramarinos; O risco de aumentar o custo de compra em mercados estrangeiros; O valor ARPU dos usuários em mercados maduros é menor do que o risco esperado.
