Resumo do investimento:
Palestra toda segunda-feira: a reunião IPO da mousse “especialista em sono” compartilha
Evento: As ações do Muse serão listadas em breve, e a indústria de móveis estofados atraiu a atenção. Recentemente, a mousse líder da indústria de colchões da China foi aprovada pelo CSRC para ser listada na Bolsa de Valores de Shenzhen. A Mousse foi fundada em 2004, especializada em P & D, produção e venda de um conjunto completo de sistemas de sono saudável, cujos principais produtos incluem colchões médios e high-end, camas, produtos de cama e outros produtos. Depois de ser listada, Muse se tornará a quinta empresa listada na indústria de móveis na China após Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) .
A escala de móveis estofados aumentou constantemente, e a perspectiva de desenvolvimento dos mercados chineses e estrangeiros é ampla. De acordo com as estatísticas da CSIL, de 2010 a 2020, a escala de consumo global de móveis estofados aumentou de US $ 53,9 bilhões para US $ 67,2 bilhões, com uma taxa de crescimento anual composta de 2,23%. Da perspectiva do mercado chinês, a indústria de móveis estofados da China desenvolveu-se rapidamente e tornou-se o maior produtor e consumidor mundial de móveis estofados. Em 2020, o consumo da China representará 27,98% do total global.
Como a principal categoria de móveis estofados, a escala da indústria de colchões está aumentando. A indústria de colchões na China está se desenvolvendo rapidamente. De 2010 a 2020, o tamanho do mercado de colchões da China aumentou 8,1% de US $ 3,87 bilhões para US $ 8,45 bilhões, o que é muito maior do que o de outros países. Atualmente, a China tornou-se o segundo maior consumidor de colchões do mundo.
O mercado de colchões da China tem uma baixa concentração, e o líder da indústria tem um grande espaço de desenvolvimento. O padrão de concorrência do mercado chinês de colchões é relativamente disperso, e Cr5 é de apenas 16,0%, o que tem grande espaço para melhoria. Atualmente, no mercado chinês, as marcas de produtos high-end são principalmente empresas internacionais bem conhecidas; O mercado de produtos médios e high-end é dominado por empresas chinesas bem conhecidas, incluindo musa, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ; Existem muitos concorrentes no mercado de produtos low-end, a maioria dos quais são pequenos e micro fabricantes.
Ainda há uma lacuna entre a China e os países estrangeiros em termos de taxa de penetração de colchões, e há um grande espaço para o desenvolvimento. A taxa de penetração da indústria de colchões da China é de 60%, e 85% da dos países desenvolvidos ainda tem espaço para melhoria contínua. De 2010 a 2019, a taxa de urbanização da China aumentou de 49,95% para 60,60%, com um aumento anual médio de 1,18pct. Com a atualização do consumo e a geração mais jovem de consumidores se tornando os principais consumidores, o mercado de colchões da China tem um grande espaço para o crescimento.
Como marca líder na indústria de colchões, a mousse ocupa o primeiro lugar em vendas de colchões. Através do design e R & D do sistema de sono saudável, a mousse criou com sucesso uma série de marcas da série de colchões, ficando em primeiro lugar no mercado de colchões da China. Em 2021, a participação de mercado da Muse no mercado de colchões é aproximadamente a mesma que a dos líderes do setor Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) .
Lado do produto: com colchão como o núcleo, a matriz da marca é perfeita. Os principais produtos da Muse são colchões e leitos. Em 2021, a receita de colchões e leitos foi de 50% e 28%, respectivamente. Além disso, os produtos de cama da Muse desenvolveram-se rapidamente nos últimos anos, estendendo-se gradualmente para cadeiras de massagem e outros produtos para dormir e sofá, mesas e cadeiras e outros produtos de apoio para quartos de hóspedes. A Muse shares possui 7 grandes marcas, formando uma matriz relativamente completa de marcas de moda média e alta qualidade e jovens.
Lado de P & D: a mousse atribui importância à P & D de ponta, e as novas tecnologias impulsionam a força da marca. A empresa atribui grande importância à pesquisa e desenvolvimento de novos materiais e tecnologias. Em termos de novos materiais, materiais inovadores são introduzidos para aplicação e transformação do produto; Em termos de novas tecnologias, mousse cria criativamente um sistema de sono inteligente para ajudar os usuários a melhorar sua qualidade de sono. De 2019 a 2021, o investimento em P & D da empresa é de RMB 74 milhões, RMB 90 milhões e RMB 155milhões, respectivamente.
Lado do canal: distribuição orientada, impulsionada pelo marketing direto, fornecimento direto, comércio eletrônico e outros canais. Atualmente, a Muse shares possui um sistema diversificado e omni channel de rede de vendas abrangendo todo o país. No canal de fornecimento direto, os principais clientes do Muse são os hotéis oupai e Jinjiang. De 2019 a 2021, a receita dos canais de fornecimento direto será, respectivamente, RMB 164milhões, RMB 386 milhões e RMB 660 milhões. De 2019 a 2021, a receita do canal de comércio eletrônico aumentou de 435 milhões de yuans para 878 milhões de yuans.
Lado financeiro: a receita da Muse cresceu constantemente e sua margem de lucro bruta permaneceu em um nível alto. Nos últimos anos, a receita operacional da Muse aumentou rapidamente, passando de RMB 3,862 bilhões para RMB 6,481 bilhões, com CAGR de 29,54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de RMB 333 milhões para RMB 686 milhões, com um CAGR de 43,53%.
Vendas da empresa
A margem de lucro bruto manteve-se acima de 40% e manteve-se a um nível elevado. Entre os produtos da empresa, os colchões são os principais produtos, e o valor da marca é melhorado através do marketing multi-party. “Mousse” tem uma alta notoriedade da marca, por isso sua margem de lucro bruto é alta.
Em linha com o mainstream do desenvolvimento do consumo, há um grande espaço para liderar o desenvolvimento. A indústria de móveis estofados desenvolveu-se rapidamente com a atualização do consumo e tem um amplo espaço para o desenvolvimento no futuro. Como empresa líder no mercado de colchões subdivididos, a mousse aumentou o fluxo de marca através de vendas omni-channel, multi marca e multi-direcional. Cooperou com a europay para estabelecer a marca “Mousse · Susi”. Usando o formulário de atividade “novas vendas conjuntas”, espera-se alcançar a função de drenagem front-end do guarda-roupa personalizado através do efeito Oppein Home Group Inc(603833) marca, aumentar as vantagens de marca existentes e vantagens de canal da mousse, e promover o crescimento contínuo do desempenho da empresa.
Análise de mercado (6 de junho a 10 de junho):
Entre as indústrias de nível Shenwan, a indústria de manufatura da indústria leve caiu 1,00% esta semana, ficando em 31º lugar entre as 31 indústrias de nível 1 em Shenwan, com desempenho inferior ao do mercado geral. Entre os subsetores, o setor de embalagens e impressão teve melhor desempenho, alta de 2,04%, e o setor de bens domésticos teve pior desempenho, queda de 2,76%; A indústria têxtil e de vestuário caiu 0,15% esta semana, ocupando o 25º lugar entre as 31 indústrias Tier-1 em Shenwan, com baixo desempenho no mercado global. Entre os subsetores, o setor de manufatura têxtil cresceu 1,87%, o setor de vestuário e têxtil doméstico caiu 0,83% e o setor de joias caiu 2,29%.
Acompanhamento dos dados da indústria:
Mobiliário: o preço TDI esta semana é maior do que o da semana passada, e o preço MDI é maior do que o da semana passada.
Fabricação de papel: de acordo com informações de zhuochuang, em termos de polpa, em 10 de junho, o preço de mercado da polpa de agulha foi de 736071 yuan / ton, alta de 0,01% em relação à última quinta-feira; O preço de mercado da polpa de folhas largas foi 667750 yuan / tonelada, queda de 1,14% em relação à última quinta-feira; O preço de mercado da pasta de cor natural foi 678333 yuan / ton, queda de 0,25% em relação à última quinta-feira; O preço de mercado da polpa mecânica química foi 556667 yuan / tonelada, queda de 1,18% em relação à última quinta-feira. Em termos de papel de embalagem, em 10 de junho, o preço de mercado do papel ondulado foi de 3637,5 yuan / ton, alta de 0,78% em relação à última quinta-feira; O preço de mercado do quadro branco foi de 435625 yuan / ton, inalterado em relação à última quinta-feira. Em termos de papel de impressão cultural, em 10 de junho, o preço de mercado do papel offset duplo foi de 607500 yuan / ton, queda de 0,21% em relação à última quinta-feira; Em termos de papel doméstico, o preço de mercado em 10 de junho foi de 7800 yuan / ton, queda de 0,21% em relação à última quinta-feira. Têxtil e vestuário: o preço do fio diminuiu e o preço do poliéster aumentou.
Estratégia de investimento:
O relatório anual de 2021 e o desempenho de 2022q1 das empresas líderes no setor de cosméticos e beleza médica geralmente têm uma alta taxa de crescimento. Além da próxima febre de beleza médica de verão, acreditamos que podemos prestar atenção às empresas líderes no setor de beleza médica [ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ], [ Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ; Para cosméticos, recomenda-se prestar atenção a torneiras musculares sensíveis [ Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) .
Dicas de risco: o risco de epidemias repetidas e intensificação da concorrência industrial.
