Visão central da indústria:
No primeiro semestre de 2022, a epidemia de covid-19 voltou a acontecer, com a grave situação de prevenção da epidemia prejudicando o desejo de consumo dos moradores em certa medida, e o mercado consumidor geral era fraco. Em abril, a taxa de crescimento anual do zero social caiu para uma nova baixa, mas o crescimento anual do zero social de grãos, petróleo, alimentos e bebidas contrariou a tendência, destacando a forte resistência dos alimentos e bebidas como uma necessidade do consumidor. Sob o pano de fundo de que a epidemia de covid-19 continua a afetar a economia chinesa, “sacos de arroz” e “cestas de legumes” ainda são as principais prioridades do consumo dos moradores. Com base nisso, recomendamos as seguintes três principais linhas de investimento: ① benefícios epidêmicos de curto prazo: o setor de alimentos ultracongelados com catálise acelerada e amplo espaço de crescimento durante a epidemia; ② Melhoria fundamental a médio prazo: setor de cerveja com tendência contínua high-end e próxima temporada de pico de verão; Produtos lácteos com forte capacidade de repercutir aumentos de preços e padrão de concorrência otimizado; ① Valor estável a longo prazo: Placa Baijiu com tendência significativa de concentração da marca e forte resistência à queda; Setor de condimentos com forte atributo de necessidade e espaço de lucro a ser liberado. Acreditamos que o governo lançou recentemente políticas para estabilizar o crescimento e promover o consumo, e espera-se que o consumo recupere gradualmente sob a normalização da epidemia. O valor superestimado das principais empresas de alimentos e bebidas no estágio inicial foi totalmente digerido pelo mercado. O momento mais sombrio da dupla morte da avaliação e desempenho do setor passou. Os blue chips de alimentos e bebidas das pistas de corrida de alta qualidade têm sido rentáveis devido a muitos ajustes. Em um ambiente onde ainda há grande incerteza sobre a situação epidêmica do covid-19, alimentos e bebidas, como uma obrigação para o consumo, são muito resilientes e possuem forte certeza de desempenho. Sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento das empresas Baijiu high-end e sub high-end, bem como aos segmentos líderes da indústria, como cerveja, laticínios, condimentos e alimentos ultracongelados.
Principais pontos de investimento:
Revisão de mercado: o consumo do H1 foi fraco, o preço das ações do setor foi plano e o desempenho de alimentos e bebidas cresceu constantemente sob a epidemia. No primeiro semestre do ano, a macroeconomia era fraca e o consumo era fraco. O índice de alimentos e bebidas Shenwan caiu 13% desde o início do ano. No primeiro trimestre, o desempenho do Baijiu, produtos lácteos, alimentos pré-processados e produtos fermentados aromatizados foi excepcional, e a receita e o lucro aumentaram dois dígitos em relação ao ano anterior.
Linha principal de investimento 1: a epidemia tem um impacto profundo no mercado, dando origem a Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . Durante o período epidêmico, alguns hábitos de consumo foram desenvolvidos e mudanças deram origem a demanda de longo prazo. Os cenários de consumo doméstico aumentaram, e os setores de benefício relevantes da “economia doméstica preguiçosa” merecem atenção: alimentos congelados rapidamente.
Linha principal do investimento 2: a margem fundamental é boa, e o desempenho do segundo trimestre é esperado. O segundo trimestre e o desempenho subsequente do setor de alimentos e bebidas têm atraído muita atenção do mercado. Acreditamos que sob a influência de fatores como a recuperação da demanda do consumidor e a melhoria da rentabilidade, os seguintes setores com bons fundamentos e margens de reporte merecem atenção: cerveja e laticínios.
Linha principal de investimento 3: crescimento estável a longo prazo e tempo de troca por valor. No atual ambiente incerto onde a situação epidêmica ainda é grave, sugerimos prestar atenção aos segmentos com forte certeza de crescimento de desempenho a longo prazo e poder de precificação líder: Baijiu e condimentos.
Fatores de risco: risco político, risco de segurança alimentar, risco epidêmico e risco de crescimento econômico ser menor do que o esperado.
