Rastreamento de notícias principais:
1. Finanças sociais em maio: o montante total recuperado, a estrutura foi pobre e a recuperação da demanda física de financiamento permanece por observar
Em maio, o montante do financiamento social foi contribuído principalmente por crédito e obrigações do governo. No final de maio, o estoque de finanças sociais aumentou 10,5% ano a ano, e a taxa de crescimento aumentou mês a mês. No mesmo mês, as finanças sociais aumentaram 2,79 trilhões de rupias, um aumento homólogo de 839,9 bilhões de rupias, principalmente de crédito e títulos do governo. Os empréstimos aumentaram 1,82 trilhão no mês, um aumento de 393,6 bilhões em relação ao mesmo período do ano passado. Os títulos do governo aumentaram em 1,06 trilhão de yuans, um aumento anual de 388,1 bilhões de yuans; Isso reflete que a emissão de obrigações do governo acelerou significativamente.
O montante total da oferta de crédito melhorou e a recuperação estrutural ainda é fraca. No final de maio, o saldo do empréstimo RMB aumentou 11% ano a ano, e a taxa de crescimento aumentou 0,1pct mês a mês. Em maio, os empréstimos do RMB aumentaram 1,89 trilhão, um aumento de 392 bilhões em relação ao mesmo período do ano passado, refletindo os resultados iniciais das políticas monetárias e de crédito positivas.
① Empréstimos residentes: o montante total aumentou ligeiramente em termos homólogos, os empréstimos de curto prazo recuperaram ligeiramente e o crédito de médio e longo prazo continua fraco. Em maio, o impacto da epidemia enfraqueceu, e a introdução intensiva de políticas de promoção do consumo promoveu a restauração do consumo dos moradores e da demanda de empréstimos de curto prazo. No entanto, os empréstimos a médio e longo prazo ainda são fracos, refletindo a atual grande pressão descendente sobre a economia, o repetido fechamento e controle da epidemia, maior incerteza no emprego e renda dos residentes e alavancagem insuficiente. Atualmente, existem freqüentes políticas soltas para imóveis em várias regiões, mas a demanda potencial de compra de moradia pelos moradores é profundamente afetada pela economia, situação epidêmica e renda, e a recuperação das vendas imobiliárias ainda é lenta. A recuperação subsequente da procura de empréstimos hipotecários residenciais continua a ser observada.
② empréstimos às empresas: o montante total aumentou em termos homólogos, e a proporção de empréstimos a médio e longo prazo foi baixa, mas o declínio homólogo diminuiu. Em maio, a produção e operação da empresa foram gradualmente reparadas, e a política fiscal foi ativamente promovida para impulsionar a recuperação da demanda real de financiamento; Ao mesmo tempo, a política monetária foi coordenada para reduzir os custos de financiamento e aumentar a oferta de crédito, promovendo conjuntamente a recuperação do crédito total das empresas em maio. No entanto, a expectativa de investimento das empresas ainda é fraca e a recuperação dos empréstimos a médio e longo prazo é lenta. Espera-se que a política de crescimento estável ainda precise de mais esforços para orientar os bancos a apoiar áreas-chave, elos fracos e indústrias e empresas gravemente afetadas pela epidemia. A recuperação das necessidades de financiamento a médio e longo prazo das empresas continua por ver.
Em maio, o crescimento do M2 acelerou, o crescimento do M1 caiu, a lacuna da tesoura m2-m1 aumentou e a tendência de depósitos regulares continuou. No final de maio, o M2 aumentou 11% ano a ano, e a taxa de crescimento aumentou 0,6pct mês a mês; M1 aumentou 4,6% ano a ano, e a taxa de crescimento diminuiu 0,5pct mês a mês. A ampliação do gap de tesoura m2-m1 pode estar relacionada à alta economia preventiva dos residentes, às fracas expectativas das empresas, à tendência de converter depósitos correntes em investimentos a prazo fixo e financeiro e à lenta recuperação da produção e vendas.
2. O CCBC realizou uma reunião especial (teleconferência) sobre pequenas e micro finanças. A reunião salientou que o aumento do apoio financeiro às pequenas e micro empresas, às famílias industriais e comerciais individuais e a outros intervenientes no mercado para aliviar as dificuldades e estabilizar e recuperar é uma tarefa importante para estabilizar o crescimento, estabilizar os intervenientes no mercado e garantir o emprego. As autoridades reguladoras a todos os níveis e as instituições financeiras bancárias deverão continuar a aumentar a assistência financeira às pequenas e micro empresas e às famílias industriais e comerciais individuais e a prestar os devidos contributos para a realização dos objectivos e tarefas de desenvolvimento económico e social ao longo do ano.
A reunião exigiu que as autoridades reguladoras a todos os níveis e as instituições financeiras bancárias aproveitassem a janela temporal, agissem com antecedência e acelerassem a implementação de políticas detalhadas: em primeiro lugar, concentrassem-se na formulação de medidas de implementação para o nível popular; Em segundo lugar, concentrar-se no re-desenvolvimento da oferta incremental de crédito; Em 2022, continuaremos a alcançar o objetivo de “dois aumentos” de pequenos e micro empréstimos inclusivos, e asseguraremos a expansão incremental de empréstimos para famílias industriais e comerciais individuais. Entre eles, grandes bancos estatais devem garantir que 1,6 trilhão de yuans de empréstimos inclusivos de pequenas e micro empresas sejam adicionados ao longo do ano. O terceiro é melhorar e otimizar os serviços financeiros em resposta a problemas pendentes e o quarto é implementar políticas abrangentes para jogar um “punho combinado”.
Desempenho setorial: na semana passada, o setor bancário subiu 2,95%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 0,71pct (o índice CSI 300 subiu 3,65%). Em termos de ações individuais, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (12,14%), Bank of Lanzhou (8,75%), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) (7,42%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) 6,69%, e Bank Of Xi’An Co.Ltd(600928) 6,45% lideraram o aumento.
Sugestão de investimento: sob a ação conjunta de alívio da epidemia da China, retomada do trabalho e da produção, e várias políticas de crescimento estável, o montante total de financiamento social aumentou conforme previsto em maio, emitindo um sinal positivo; No entanto, a recuperação da estrutura de crédito não é boa, reflectindo a lenta recuperação da procura de financiamento da economia real. Espera-se que a política de estabilização do crescimento continue a trabalhar para promover a recuperação gradual da demanda de crédito. No segundo semestre do ano, espera-se que o banco aumente o volume e estabilize o preço, a qualidade dos ativos continuará uma boa tendência, e o crescimento do lucro anual deve permanecer estável. Tendo em conta as grandes diferenças na demanda regional de crédito, base de clientes de cada banco e a qualidade dos ativos acionários, espera-se que a demanda por crédito regional de alta qualidade com economia ativa recupere primeiro no segundo semestre do ano, e o correspondente crédito bancário regional mantenha um alto grau de impulso, facilitando a complementação do preço com quantidade. Destaque os bancos regionais de Jiangsu e Zhejiang, tais como Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ; Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) .
Dica de risco: a estagnação econômica e a recessão levam à deterioração da qualidade dos ativos; A propagação contínua da epidemia afetou seriamente o funcionamento normal; Mudanças inesperadas nas políticas regulatórias, etc.
