Visão central da indústria:
Afetada pelas flutuações do mercado externo, a tendência da indústria da comunicação estava sob pressão no primeiro semestre do ano, e oportunidades de investimento do lado esquerdo foram destacadas no segundo semestre do ano. Em geral, o setor de comunicação e as ações tiveram um desempenho ruim no primeiro semestre de 2022. Acreditamos que há três razões principais: primeiro, afetada pela situação entre a Rússia e a Ucrânia, a tensão geopolítica levou ao aumento dos preços de algumas matérias-primas e ao aumento da pressão de custos da indústria transformadora midstream; Em segundo lugar, o aumento da taxa de juros do Fed levou a saídas de capital e diminuição da liquidez do mercado; Terceiro, o surto da epidemia em Xangai arrastou para baixo o crescimento macroeconômico da China, e as expectativas do mercado para consumo pessoal e despesas de capital corporativo diminuíram. Neste momento, embora o resultado da guerra ucraniana russa ainda seja incerto, com o desalacamento gradual de Xangai e a retomada do trabalho e da produção, e a implementação gradual da expectativa da Reserva Federal de aumentar as taxas de juros, o ambiente global de investimento para ações melhorou.
Principais pontos de investimento:
Acreditamos que, a médio e longo prazo, sob a premissa de que a economia digital é a principal linha da indústria de tecnologia, as oportunidades gerais de mercado excederam os riscos e o valor do investimento de muitas pistas de corrida de alta qualidade tornou-se proeminente. Sugerimos prestar atenção às duas principais linhas de construção e aplicação. No lado da construção, sob o pano de fundo da construção de instalações de rede em nuvem e centros de dados liderados por operadores e fabricantes de Internet, os fabricantes de equipamentos TIC como fornecedores de equipamentos e empresas de alta qualidade em fibra óptica e cabos e pistas de módulo óptico merecem atenção especial. No lado da aplicação, com o rápido crescimento do número de conexões à Internet das coisas, as empresas relacionadas na pista Beidou, como o módulo de comunicação para a função de conexão e a função de posicionamento de localização, merecem atenção.
Fabricantes de TIC: no contexto do crescente investimento dos operadores chineses na economia digital e do aumento da despesa global de capital, algumas empresas líderes na indústria de equipamentos de comunicação têm certeza de alto desempenho. Sob o pano de fundo da “digitalização da indústria” e “computação digital no Oriente e computação digital no Ocidente”, a disposição dos operadores de construir vigorosamente rede de energia de computação trará crescimento determinístico de desempenho a longo prazo para empresas relevantes a jusante. Ao mesmo tempo, com a melhoria da taxa de localização de chips e o declínio dos preços das matérias-primas upstream, a margem de lucro da empresa também pode aumentar gradualmente.
Fibra óptica e cabo óptico: com a racionalização do modo de licitação, o preço da fibra óptica deve aumentar constantemente nos próximos dois anos. Ao mesmo tempo, como os preços das matérias-primas relevantes começam a cair, a lucratividade da empresa é aumentada. Além disso, com a eliminação da capacidade de produção atrasada de pequenos e médios fabricantes, a extremidade de fornecimento de fibra óptica e cabo encolherá ligeiramente, e a melhoria marginal dos fundamentos gerais é óbvia. Ao mesmo tempo, beneficiando do crescimento do tráfego downstream, computação digital de leste para oeste, banda larga Gigabit, cabo submarino de energia eólica e outras novas demandas, a tendência de melhoria dos fundamentos da indústria deve continuar.
Módulo óptico: a taxa de crescimento anual dos fabricantes de módulos ópticos de dispositivos ópticos no exterior recuperado em 2022q1 Embora ainda existam alguns problemas da cadeia de suprimentos afetados pela epidemia, a recuperação da demanda de construção de infraestrutura de nuvem dos fabricantes de nuvem norte-americanos desde 2021q3 ainda impulsionará a prosperidade de toda a cadeia da indústria nos próximos trimestres deste ano. Atualmente, o mercado de módulos ópticos é dominado por 200g / 400g, e alguns fabricantes de nuvem de cabeça começaram a layout de módulos ópticos 800g. Nos últimos anos, os fabricantes chineses de módulos ópticos representaram metade do mundo, com matriz de produto suficiente. Atualmente, eles estabeleceram profundamente o circuito óptico de silício, e podem ter a oportunidade de ultrapassar a curva no futuro.
Módulo IOT: a médio e longo prazo, a principal força motriz para o alto crescimento da indústria de módulos IOT é o crescimento explosivo do número de conexões IOT. Em 2022, a liberação de desempenho relacionado a taxas médias e baixas continuará, e os novos cenários de aplicação trazidos por módulos de 5g lançarão ainda mais o desempenho. Com a flexibilização gradual da epidemia e a transmissão de preços para clientes downstream, espera-se que a margem de lucro bruto do setor estabilize e recupere, e o crescimento do desempenho das empresas do módulo IOT este ano continuará a ser otimista.
Beidou: O boom industrial de Beidou continuará em 2022. O mercado militar de Beidou está no período de substituição de Beidou nº 2 para Beidou nº 3, com um espaço de mercado relacionado de 10 bilhões de yuans. No mercado civil, com a contínua integração da tecnologia de posicionamento e outras tecnologias, os serviços de localização passaram da digitalização para a ubiquidade e inteligência, sendo recomendável prestar atenção ao incremento do mercado trazido por Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) .
Fatores de risco: flutuações macroeconômicas do ambiente, fricções comerciais intensificadas, construção de 5g da China não atende às expectativas, construção global de computação em nuvem desacelera e os preços das matérias-primas a montante flutuam.
