Principais pontos de investimento
Revisão de mercado: em 10 de junho de 2022, SW metais não ferrosos fechou em 544193, alta de 7,92%. O índice CSI 300 fechou em 423899, alta de 3,65%, e o desempenho do setor de metais não ferrosos como um todo foi mais forte do que o mercado. Em termos de subsetores, os metais industriais aumentaram 5,05%; O setor de metais preciosos subiu 1,75%, o menor aumento; O setor de energia metálica subiu 13,26%, com o maior aumento; Pequena placa de metal rosa 9,24%; O novo setor de materiais metálicos cresceu 6,71%.
Rastreamento das variedades-chave:
Cobre: na semana passada, o preço do cobre em Xangai subiu e caiu para trás, e o centro de preços da China permaneceu em torno de 7,2W. A retomada do trabalho e da produção na China foi promovida após a epidemia, mas a construção a jusante ainda é menor do que nos anos anteriores. A oferta é lentamente reparada, as contradições fundamentais a curto prazo não são proeminentes, o apetite por riscos nos mercados estrangeiros diminuiu, e estamos alertas para o impacto negativo sobre os preços. Mudanças fundamentais: 1) a retomada do trabalho e da produção continuou após a epidemia, e a taxa operacional de materiais processados a jusante aumentou, mas ainda estava em um nível baixo em comparação com os anos anteriores, e o prêmio spot de cobre estava em um nível baixo; 2) Em maio, a produção de cobre refinado da China foi 819000 toneladas, que ainda estava no período de manutenção em junho. Espera-se que a produção aumente lentamente para 854000 toneladas, e a produção da China aumentará firmemente no segundo semestre do ano; 3) A taxa de processamento de concentrado de cobre caiu para USD 75. a retomada da produção de fundições chinesas, a perturbação da produção de minas no exterior e a obstrução à importação em portos terrestres suprimiram a taxa de processamento a curto prazo; 4) Os estoques de cobre no exterior continuaram a diminuir, o estoque da sociedade de cobre refinado da China caiu em choque, e o nível global de estoque de cobre permaneceu baixo como um todo.
Alumínio: o preço do alumínio de Xangai caiu depois de subir na semana passada, e o preço ainda permaneceu na faixa de 2.0w-2.1w. Após a retomada downstream do trabalho, a melhoria do consumo foi limitada, e a oferta manteve a tendência de reparo. O estoque deve continuar a ser removido dentro do mês, e o preço é principalmente alto. Mudanças fundamentais: 1) Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) dados mostram que a capacidade de produção de alumínio eletrolítico da China esta semana é de 43,881 milhões de toneladas, e a capacidade operacional é de 40,683 milhões de toneladas. Na próxima semana, a capacidade de projeto de 200000 toneladas de Longlin baikuang deve atingir a capacidade total. Liancheng, província de Gansu começou oficialmente a ligar e iniciar o tanque. Heqing Yixin, Tianyang baikuang, Tianlin baikuang e Gansu Zhongrui têm uma pequena quantidade de capacidade de produção colocada em operação e recuperada este mês; 2) De janeiro a maio, a exportação total de alumínio em bruto e produtos de alumínio foi de 2901800 toneladas, um aumento ano a ano de 34,2%; 3) O compromisso repetido de lingotes de alumínio estimulou alguns comerciantes a pegar os bens.O estoque de lingotes de alumínio diminuiu significativamente, e o significado orientador de curto prazo do estoque para a oferta e demanda enfraqueceu; 4) O padrão de excesso de óxido de alumínio continuou, o centro de preços permaneceu baixo e o preço de compra do ânodo pré-cozido foi aumentado novamente no final do mês. Com base no custo médio da indústria, o lucro por tonelada de alumínio permaneceu acima de 2000 yuan.
Sugestões de investimento: recomenda-se continuar a prestar atenção ao setor de alumínio reciclado: 1) os fundamentos de alumínio são positivos a longo prazo. A oferta de alumínio primário está sujeita ao teto de capacidade estabelecido pela reforma do lado da oferta. As características de fundição de alto consumo de energia reduzem a estabilidade da produção. Os benefícios a jusante do crescimento da demanda de novos veículos de energia e fotovoltaica, e o centro de preços do alumínio deve permanecer alto; 2) O alumínio reciclado evita restrições de capacidade, e ainda há espaço para o crescimento da produção; 3) O alumínio renovável tem vantagens óbvias na conservação de energia e redução de emissões, e políticas favoráveis formaram uma bênção para a indústria.
Sugestões para estoques individuais: 1) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) : a nova capacidade de investimento continua a aumentar, a escala de produção e comercialização é expandida e o efeito de escala aumenta a vantagem de custo; Espera-se que a proporção de exportações aumente, beneficiando de um prêmio no mercado ultramarino; A I & D em domínios de elevado valor acrescentado foi reforçada e a estrutura do produto foi transformada e melhorada. 2) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) : a estrutura do produto continua a ser otimizada, e a proporção de produtos high-end, como placa de automóvel, classe de aviação e folha de alumínio da bateria de lítio aumenta; A produção integrada sobrepõe o layout da matéria-prima no exterior, com vantagens significativas de custo.
Dicas de risco: a retomada do trabalho e da produção é menor do que o esperado, o impacto negativo da epidemia é mais do que o esperado, e a empresa tem o risco de acidentes bruscos.
