Na semana passada, o setor de corretagem alcançou retornos excedentes significativos, e a faixa inferior aderiu à linha principal para obter maior flexibilidade ascendente. Atualmente, a valorização das sociedades de valores mobiliários ainda está na faixa histórica inferior, e o espaço descendente é limitado, enquanto o espaço ascendente depende da recuperação da liquidez do mercado e apetite ao risco, bem como da recuperação dos fundamentos econômicos. Considerando que o índice de mercado, especialmente o setor de “empreendedorismo e inovação em massa”, recuperou significativamente, enquanto o setor de corretagem acabou de alcançar retornos excessivos na semana passada, a taxa de rebound ainda está em estágio inicial, e ainda há grandes oportunidades de rebound e maquiagem no futuro. Entre elas, duas linhas principais são selecionadas de baixo para cima, que tem maior espaço, mais valor de configuração e desempenho de custo. 1) A principal linha de oferta pública. A primeira é a direção do alto conteúdo de base: as empresas de fundo sob as empresas de valores mobiliários têm perspectivas políticas claras e alta certeza de crescimento, e ainda há um espaço ascendente muito grande para escala e concentração, com atributos beta duplos; A segunda é a direção do canal de vendas de fundos: canais de terceiros, como corretores e plataformas de Internet, ainda são os canais mais potenciais e flexíveis. 2) A principal linha de negócios de grandes instituições. Desde este ano, o foco da reforma do mercado de capitais mudou gradualmente para o lado do investimento, e o sistema de criação de mercado do conselho de ciência e inovação foi implementado primeiro. Sugere-se que se preste atenção às tendências políticas de acompanhamento. Entre muitos negócios institucionais, os derivativos têm posicionamento destacado, principalmente por sua contribuição de alto desempenho e grande potencial de flexibilidade. Sua importante vantagem é que ele pode fornecer um impulso de crescimento de desempenho sustentável e menos volátil a longo prazo.
O negócio de bancassurance ficou em trilhões de yuans, e a gestão de ativos de seguros funcionou sem problemas. 1) A Associação de Seguros divulgou o relatório de desenvolvimento dos negócios de canal de agências bancárias em 2021. O prêmio original dos negócios de bancassurance em 2021 foi de RMB 1,2 trilhão, com um aumento homólogo de 18,63%, representando um sólido trilhão, dos quais a taxa de crescimento homólogo dos pagamentos regulares atingiu 19,04%, e a estrutura de prazos continuou a melhorar. O crescimento da escala foi impulsionado principalmente pelo aumento da vida útil, que também levou a uma concorrência cada vez mais acirrada no mercado. O número total de gestores especiais dos canais de Bancos de Seguros diminuiu 5,13% em termos homólogos para 184400, mas a mão-de-obra de 10 grandes companhias de seguros no final do período excedeu geralmente 5000, e ainda existem reservas suficientes para equipas. 2) A associação do setor de gerenciamento de ativos de seguros divulgou o relatório da pesquisa sobre o funcionamento do setor de gerenciamento de ativos de seguros. No final de 2021, a AUM de 32 companhias de gerenciamento de ativos de seguros aumentou 11,52% ano a ano, para RMB 19,89 trilhões, e a receita institucional aumentou 1,44% ano a ano, para RMB 27 bilhões. Quanto aos produtos de gerenciamento de ativos de seguros, o saldo restante no final de 2021 excedeu 5 trilhões de yuans, um aumento anual de 33%, e a receita de taxa de gerenciamento aumentou 26% para 9,5 bilhões de yuans. Acreditamos que o esquema diversificado do capital de seguros na alocação de ativos melhorará significativamente a receita de investimento e aliviará a pressão sobre passivos.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em termos de financiamento diversificado, a A-share recomendou Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) (compra) como o principal locatário de plataforma de operação de alta altitude e Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) (aumento) como tema de gestão de investimentos de private equity na fase de alto crescimento e desenvolvimento. Recomenda-se prestar atenção Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) (não avaliado); As ações de Hong Kong recomendaram a Far East Hongxin (03360, buy), uma empresa líder em leasing financeiro.
Em termos de companhias de valores mobiliários, políticas favoráveis ao mercado de capitais e inovação institucional ainda são a principal melodia do setor atual, mantendo uma classificação positiva. Em tempos difíceis de mercado, é mais importante manter o claro e claro líder de valor subvalorizado da linha principal, e ainda promover a linha principal de derivados. Recomenda-se que Citic Securities Company Limited(600030) Citic Securities Company Limited(600030) (aumento de participações), e recomenda-se prestar atenção a China International Capital Corporation Limited(601995) 03908 (não avaliado); Em segundo lugar, com o lançamento de políticas favoráveis de fundos públicos, recomenda-se prestar atenção à oportunidade de layout de baixo nível da linha principal de grande oferta pública, recomendar Gf Securities Co.Ltd(000776) 6 ( Gf Securities Co.Ltd(000776) , comprar), e prestar atenção a China Industrial Securities Co.Ltd(601377) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ( China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , aumento).
Em termos de seguros, o setor está em um período de profunda transformação, mantendo sua classificação otimista e focando nas oportunidades do setor através de três linhas principais lógicas. Primeiro, o setor de seguros de vida melhorou relativamente seus fundamentos e desempenho de valor esperado, com foco na melhoria esperada da NBV devido ao ajuste estrutural e recuperação regional; Em segundo lugar, o efeito Matthew do seguro automóvel foi fortalecido, e atenção foi dada às indústrias líderes com altos dividendos; Terceiro, foco em metas de alta qualidade com baixo multiplicador de investimento de capital e fraca sensibilidade do EV a mudanças no retorno do investimento, o que pode evitar o risco de flutuação do mercado a curto prazo. Ações individuais recomendadas Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (comprar), China Property Insurance (02328, comprar), e AIA (01299, não avaliado).
Aviso de risco
O risco sistemático suprime o desempenho e a avaliação das operações de valores mobiliários; A supervisão é mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo desceu mais do que o esperado; Riscos de política relacionados no setor financeiro diversificado.
