Análise de notícias chave e foco na próxima semana – notícias importantes na semana passada: 1) o banco central divulgou estatísticas financeiras em maio. Em maio, o crescimento do crédito excedeu as expectativas, mas a estrutura do empréstimo ainda é pobre, mostrando características óbvias orientadas por políticas, e a demanda da entidade ainda precisa ser recuperada. Em maio, os empréstimos RMB aumentaram 1,89 trilhão, e o mercado esperava 1,40 trilhão. Do ponto de vista da estrutura de crédito, os empréstimos de curto prazo dos residentes aumentaram ligeiramente 3,4 mil milhões em termos homólogos, reflectindo que a recuperação do consumo dos residentes ainda é fraca; Os empréstimos de médio e longo prazo a residentes diminuíram 337,9 bilhões em termos homólogos, refletindo que as vendas imobiliárias permaneceram fracas. Em maio, os empréstimos de curto prazo e os títulos de dívida das empresas aumentaram 328,6 mil milhões e 559,1 mil milhões respetivamente em termos homólogos, e os empréstimos de médio e longo prazo das empresas diminuíram 97,7 mil milhões em termos homólogos, o que convergiu face à diminuição homóloga do mês anterior (face à diminuição homóloga de 395,3 mil milhões em abril), indicando que a margem de procura de crédito foi reparada. Actualmente, o crédito estável a nível político continua a avançar. Com o desaparecimento do impacto da epidemia e a implementação e eficácia de várias políticas de crescimento estável, espera-se que a procura de financiamento do mercado seja gradualmente reparada, a oferta de crédito subsequente seja marginalmente restaurada e a estrutura de crédito seja melhorada. 2) O CCBC realizou uma reunião especial (televisão e telefone) sobre pequenas e micro finanças. A reunião salientou que o aumento do apoio financeiro às pequenas e micro empresas, às famílias industriais e comerciais individuais e a outros intervenientes no mercado para aliviar as dificuldades e estabilizar e recuperar constitui uma tarefa importante para estabilizar o crescimento, estabilizar os intervenientes no mercado e garantir o emprego; A reunião exigiu que as autoridades reguladoras de todos os níveis e as instituições financeiras bancárias aproveitassem a janela de tempo, agissem com antecedência e acelerassem a implementação de políticas detalhadas, em primeiro lugar, acelerassem a formulação de medidas de implementação para o nível de base, em segundo lugar, focassem na oferta de crédito incremental, em terceiro lugar, melhorassem e otimizassem os serviços financeiros para problemas pendentes e, em quarto lugar, elaborassem um “punho combinado” de políticas abrangentes. Anúncios de empresas importantes: Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) . Atenção da próxima semana: o National Bureau of Statistics divulgou os dados de valor agregado das indústrias acima do Tamanho Designado em maio, e o Federal Reserve realizou uma reunião de política monetária para anunciar a resolução da taxa de juros.
O setor bancário subiu com o mercado na semana passada. 1) Na semana passada, o índice bancário Shenwan subiu 2,96%, o índice CSI 300 subiu 3,65% no mesmo período, e o setor bancário perdeu 0,69% para o índice CSI 300, ficando em 14º entre 31 indústrias de nível Shenwan; 2) Entre os subsetores, os bancos comerciais urbanos apresentaram melhor desempenho, subindo 5,28% em uma única semana, superando o índice CSI 300 em 1,63%; Grandes bancos estatais, bancos de ações e bancos comerciais rurais aumentaram 1,10%/2,76%/2,34%, respectivamente; 3) Em termos de ações individuais, os bancos listados viram um aumento geral, com Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 12,14%, Banco de Lanzhou (8,75%) e Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 7,42%. Em termos de avaliação, em 10 de junho, o Pb global do setor bancário era de 0,56 vezes e o das ações componentes CSI 300 era de 1,45 vezes. Do ponto de vista do grau de desvio da tendência de longo prazo, o grau de desvio do setor bancário em relação à avaliação das ações componentes CSI 300 estava na posição histórica de 3% nos últimos 13 anos, e o setor ainda estava profundamente subestimado.
Na semana passada, o nível de capital permaneceu frouxo, e a taxa de juros do capital foi ligeiramente inferior à semana passada. Na semana passada, o dr001 e o dr007 diminuíram 2,6bp/5,5bp para 1,40%/1,57%, respectivamente, e permaneceram baixos no geral. Na semana passada, um total de 50 bilhões de repos reversos expirou no mercado aberto do banco central, e o banco central continuou a trabalhar no mesmo valor, e o investimento líquido no mercado aberto durante a semana foi zero. Em termos de taxa de câmbio, o dólar americano contra RMB (CFETS) fechou em 6,71 no último fim de semana, um aumento de 331 pontos em relação ao fim de semana anterior; O dólar americano fechou em 6,73 contra o RMB offshore, 776 acima do fim de semana anterior; O spread offshore / RMB caiu 445 pontos para -232 pontos.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em combinação com o índice de prosperidade do PMI, a dinâmica econômica também foi reparada. Olhando para a frente o seguimento, à medida que o impacto da epidemia diminui, a retoma do trabalho e da produção é promovida, e várias políticas de crescimento constante continuam a aumentar, espera-se que a economia inicie a recuperação, as expectativas pessimistas do mercado serão melhoradas e a reparação da avaliação das ações bancárias vale a pena olhar para a frente. A partir de 10 de junho, a avaliação estática Pb do setor era de apenas 0,56x, com margem suficiente de segurança. Continuamos mantendo a classificação “otimista” da indústria.
Em termos de ações individuais, recomenda-se prestar atenção a: 1) bancos regionais representados por Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ; 2) Metas de valor com operação histórica estável e excelente rentabilidade representadas por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) (não avaliado) e Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) (não avaliado); 3) As variedades subvalorizadas representadas por Industrial Bank Co.Ltd(601166) Industrial Bank Co.Ltd(601166) (não classificado), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) (não classificado), Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) (não classificado). Declaração de risco
A recessão económica ultrapassou as expectativas; O risco de liquidez imobiliária continua a espalhar-se; A situação epidêmica excedeu repetidamente as expectativas.
