Tema especial desta semana: retomada do setor joalheiro em 2020; Continuação da tendência de transferência final de fabricação da cadeia de suprimentos têxtil e vestuário
[novo tabaco]: njoy Daily tornou-se uma marca descartável de cigarros eletrônicos que passou PMTA pela primeira vez. Em 11 de junho de 2022, a primeira marca de cigarros eletrônicos descartáveis njoy passou diariamente pelo PMTA, entre eles, as duas versões de sabor a tabaco da marca foram autorizadas, tornando-se a oitava marca de cigarros eletrônicos aprovada pelo PMTA FDA e o segundo produto njoy autorizado pelo FDA. O teor de nicotina das duas versões de sabor de tabaco adotadas diariamente pelo njoy são: sabor de tabaco forte (apenas 4,5% nicotina) e tabaco extra forte (apenas 6% nicotina). Até agora, as marcas de cigarros eletrônicos listadas através do PMTA nos Estados Unidos são todas de sabor ao tabaco, e não existem outros cigarros eletrônicos. A FDA não tomou uma decisão sobre o modelo diário njoy sabor menta desta vez, mas emitiu uma ordem de recusa de comercialização (MDO) para o modelo diário contendo outros sabores, exceto tabaco e mentol. Acreditamos que a FDA não impõe restrições estritas sobre o conteúdo de nicotina. No entanto, o sabor ainda é limitado ao sabor do tabaco, e mentol ainda pode passar na revisão. E continua a visão anterior de que o VUSE Alto subsequente pode ter forte certeza na obtenção do PMTA.
O mercado chinês está no período de emissão intensiva de licenças de produção e varejo, e a indústria inaugurou a catálise de curto prazo. Para o fim da produção, a partir de 5 de maio, as empresas de produção existentes podem solicitar a licença ao departamento administrativo provincial do monopólio do tabaco local antes de 10 de novembro de 2021. Em 27 de maio, o site oficial da administração estatal do monopólio do tabaco mostrou que 14 empresas de cigarro eletrônico haviam solicitado a emissão de licenças de produção do monopólio do tabaco, e o status foi aceito (4 para nicotina, 3 para produtos de cigarro eletrônico e 8 para óleo de tabaco). Espera-se que a licença seja emitida em junho e julho. No lado do canal, cada província emitiu sucessivamente licenças de varejo de cigarros eletrônicos. O número planejado de licenças de cigarros eletrônicos abrange cerca de 92% das atuais lojas exclusivas e lojas de coleção no país, o que geralmente está de acordo com as expectativas e espera-se que atenda melhor às necessidades dos consumidores
[jóias de ouro]: revisando o tempo de inicialização do mercado de jóias em 2020, bem como o funcionamento das lojas de várias marcas e o tempo de novas lojas, acreditamos que, no contexto do declínio acentuado de casos recém-confirmados e do controle efetivo da epidemia, o mercado deve melhorar, e os preços das ações de marcas de jóias de ouro se recuperam ou conduzem a recuperação fundamental. Especificamente, depois que o número médio de casos recém-diagnosticados por dia em 2020 atingiu o pico em fevereiro, o número de casos diminuiu 97,6% mês a mês em março, a epidemia foi efetivamente controlada e a situação de prevenção e controle subsequente continuou a melhorar. O zero social começou a se recuperar depois de atingir o fundo em março de 2020, atingindo 2,8 trilhões de yuans em abril, um ano a ano -7,5%, e tem aumentado desde então. O valor de varejo de ouro, prata e jóias commodities mostrou a mesma tendência que o zero social geral, atingindo 15,47 bilhões de yuans em março, um ano a ano -12,1%, e gradualmente se recuperou após atingir o fundo em março de 2020. À medida que as vendas no varejo de ouro, prata e joias começaram a se recuperar e melhorar em março, a expectativa do mercado virou, fazendo com que o preço das ações se recuperasse antes da melhoria fundamental. Os preços das ações das empresas de ouro e joias começaram a se recuperar no final de março e abril, com um atraso de cerca de 1-2 meses. Além disso, a duração do aumento do alvo benéfico nesta rodada de aumento é de cerca de 4-15 meses. A operação das lojas das marcas de jóias geralmente começou a melhorar em 20q2-q3, e o crescimento significativo das lojas franqueadas ficou atrás da melhoria da operação da loja por cerca de um trimestre. Especificamente, depois que as lojas Chow Tai Fook na China foram controladas com a epidemia do primeiro trimestre em 2020, a operação das lojas do segundo trimestre melhorou significativamente. O número de novas lojas no terceiro trimestre da empresa aumentou significativamente, cerca de um quarto atrás da melhoria da operação da loja Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 2020: as vendas de vários canais melhoraram significativamente no terceiro trimestre, e a recuperação das lojas franquias foi melhor do que a da auto operação. A receita de loja única da empresa melhorou significativamente em 20q3, e o lucro bruto de 20h2 loja única mudou de negativo para positivo ano após ano. Em 20q4, o número de novas lojas franqueadas aumentou significativamente, cerca de um quarto atrás da melhoria da operação da loja Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) 20h2 receita melhorou significativamente, entre os quais a receita de franquia e atacado de jóias de moda recuperou mais rápido. Depois que a situação epidêmica foi efetivamente controlada, o número de novas franquias aumentou rapidamente em 20h2 As vendas de produtos de ouro Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 2020 melhoraram significativamente no terceiro trimestre, e o número de novas lojas começou a aumentar significativamente no segundo trimestre. Às 24:00 do dia 11 de junho, 122 casos confirmados locais foram adicionados, o que foi significativamente menor do que em abril. Em 1º de junho, Xangai anunciou que tinha entrado na terceira etapa para acelerar a retomada do trabalho e da produção; Em 3 de junho, Pequim voltou-se para a fase de zeração dinâmica, e a política epidêmica foi gradualmente relaxada, marcando que a atual rodada da epidemia está chegando ao fim, e espera-se que a epidemia restaure totalmente a produção normal e a ordem de vida em junho. Estamos otimistas de que, após a epidemia, a demanda por casamento e amor no consumo de jóias será reabastecida, e as marcas verão melhorias fundamentais. Ao mesmo tempo, com o enfraquecimento da margem de impacto da epidemia nas lojas off-line, impulsionado pela esperada melhoria no mercado, o setor joalheiro pode mais uma vez inaugurar uma recuperação do preço das ações antes da recuperação fundamental.
[têxtil e vestuário] a prosperidade das exportações têxteis e vestuário continuou, e líderes domésticos aceleraram o estabelecimento de fábricas no exterior: em maio, a exportação de tecidos e produtos têxteis foi de +15,7% ano a ano, e a exportação de roupas e acessórios de vestuário foi de +24,6% ano a ano, continuando a alta prosperidade do primeiro trimestre. Olhando para trás sobre as exportações globais de roupas nos últimos oito anos, a fabricação de roupas mudou gradualmente para o Vietnã e outros países do Sudeste Asiático com custos mais baixos. O líder OEM acelerou o layout da capacidade de produção do Sudeste Asiático para realizar pedidos de clientes de alta qualidade no exterior. No entanto, a participação de exportação de acessórios de farinha doméstica aumentou, principalmente porque os acessórios de farinha têm P & D, design e barreiras técnicas. Com o declínio do frete marítimo, há oportunidades de melhoria do lucro.
[setor de fabricação de papel]: continue nossa visão central na repetição de papel 21a e 22q1 e Outlook: a integração ascendente das empresas de celulose de madeira beneficia, e a pressão sobre papel especial é gradualmente afrouxada em 16 de maio: a pressão sobre papel especial é gradualmente afrouxada, e Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) . Perturbado pelo lado da oferta de curto prazo, o preço da celulose ainda está em um nível elevado, mas a indústria de celulose e papel está gradualmente entrando na baixa temporada, o que deve ser difícil suportar o aumento acentuado do preço da celulose novamente. Além disso, a capacidade de produção de celulose de folhas largas no exterior será restaurada ou colocada em produção no segundo semestre do ano, e a pressão no lado da oferta será gradualmente aliviada. Portanto, há uma grande possibilidade de que o preço inicial da celulose de 22h2 decline. Sugere-se prestar atenção às vantagens atuais de alto desempenho de custo de blocos de papelão especiais. A produção e vendas de variedades de papel de alta prosperidade estão crescendo. A boa estrutura de oferta e demanda torna o aumento de preço suave, e há uma recuperação óbvia do lucro se o preço da polpa cair no período posterior. Atualmente, a avaliação de empresas líderes de papel especial é relativamente baixa ( Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) pe-ttm é de apenas 17,2x), e tem uma margem de segurança alta em combinação com o ritmo de produção da empresa, produção e barreiras de vendas.
[esportes ao ar livre]: a alta prosperidade e continuidade do cenário de lazer ao ar livre tem sido verificada pela cadeia industrial. Recomenda-se que Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) . Sob epidemias globais repetidas, as atividades de lazer ao ar livre com múltiplos atributos de esportes, turismo, lazer e redes sociais são favorecidas pelas pessoas. As encomendas das empresas relevantes aumentaram significativamente desde o 20q4.
Recomenda-se prestar atenção às empresas cujos produtos relevantes (suprimentos de camping, copos, potes, etc.) são impulsionados pela demanda doméstica e externa, e cujo negócio OBM está se desenvolvendo em alta velocidade ao mesmo tempo.
[nutrindo diamante]: As sanções de exportação de diamantes dos EUA contra a Rússia são atualizadas ou a penetração do nutrindo diamante é acelerada. Em abril, os dados de exportação da broca cultivada da Índia foram positivos, atingindo uma nova alta desde 2019, o que confirmou a forte demanda a jusante. O valor das importações caiu mês a mês, principalmente devido à alta base trazida pela demanda por reabastecimento de estoque em março, o impacto da epidemia chinesa na cadeia de suprimentos e o declínio geral na capacidade das plantas de processamento, mas ainda foi positivo ano a ano. Em maio, as sanções dos EUA contra a exportação russa de diamantes naturais brutos foram atualizadas. Flutuação de preços de mercado de diamantes naturais + alta inflação pode levar os produtores a se envolver na criação de diamantes. A nova capacidade dos fabricantes chineses deve continuar em 2022.
[setor doméstico]: a avaliação entrou no intervalo seguro, e Baima entrou no intervalo de alocação de valor. A atual avaliação setorial global reflete a situação atual e as expectativas para a conclusão de imóveis e o declínio das vendas. No entanto, em termos de fundamentos das empresas individuais, o cavalo branco líder mostrou resiliência fundamental nos últimos três anos. No final próximo, a taxa de crescimento das empresas de personalização de cabeça e software de mobiliário para casa no mesmo período é geralmente maior do que a dos móveis sociais e de varejo. A médio e longo prazo, móveis de software tem grande espaço para melhorar sua taxa de penetração, e o líder de personalização continua a expandir os canais de embalagem. O relatório de trabalho do governo das duas sessões mencionou o pilar e o papel de apoio do setor imobiliário, e espera-se que o potencial catalisador de políticas impulsione as expectativas da indústria. Acreditamos que o atual líder doméstico cavalo branco entrou na faixa de valor de alocação de longo prazo.
Sugestão de investimento para o setor de papel: o preço da celulose é forte no curto prazo, e as empresas de papel de grande escala com forte linha de celulose própria ou capacidade de gerenciamento de estoque de celulose de madeira devem otimizar ainda mais a estrutura da indústria. [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) . Recomenda-se prestar atenção à recuperação do lucro do setor de papel especial após o afrouxamento posterior do preço da pasta de papel. Recomenda-se prestar atenção a [ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) ], [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ] e [ Xianhe Co.Ltd(603733) .
Setor doméstico: recomenda-se prestar atenção a [ Oppein Home Group Inc(603833) ] com o alto crescimento contínuo da receita de decoração; 22 [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ; [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ] com a realização inicial de layout multicanal; A reforma do canal é gradualmente realizada para o desempenho. Com base no canal de sofá forte original, novas categorias são desenvolvidas e o volume é gradualmente aumentado [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ; Continue a fazer esforços para criar a segunda curva de crescimento para colchões, e [as participações Minhua] estão em um forte canal ascendente em participação de mercado e desempenho.
Jóias e diamantes: recomenda-se cultivar fabricantes de diamantes [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) . Sugere-se prestar atenção ao “Chow Tai Fook”, que tem vantagens de marca e produto no mercado high-line e acelera a expansão das lojas no mercado low-line; E [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ] para acelerar a abertura de lojas após o modelo representativo provincial foi lançado em 2021q3; Crie o poder da marca do design inovador da moda Guochao, e acelere os esforços do final do canal para se juntar ao [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) .
Cigarro eletrônico: sugere-se prestar atenção ao líder de produção [Smallworld] que é menos afetado no período de transição e tem valorização corrente extremamente baixa.
Esportes ao ar livre: recomenda-se que a torneira de subdivisão de colchão inflável [ Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) . A tendência de crescimento das categorias principais continuou, e novos produtos continuaram em grandes quantidades. O funcionamento de projetos investidos com recursos arrecadados impulsiona o crescimento da renda; E o maior fabricante da China de copos térmicos [ Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) . Sugere-se que as empresas de equipamentos de camping ao ar livre de alto desempenho [ Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) ] devem prestar atenção à alta prosperidade das exportações e ao alto crescimento do negócio de marca doméstica.
Aviso de risco
A situação epidêmica repete-se e o impacto excede as expectativas, o preço das matérias-primas flutua e o crescimento do consumo opcional é inferior ao esperado.
