Vista central
Linha principal do investimento 1: o consumo de roupas no exterior é reparado, e é otimista que o boom das exportações continue a melhorar. Através da revisão das exportações têxteis e vestuário e cadeias da indústria transformadora na China e Sudeste Asiático, a análise da atual rodada de impulsionadores de exportação e o cálculo do impacto da desvalorização do RMB, julgamos que: 22 em todo o ano, o primeiro trimestre não foi o pico da prosperidade dos líderes da indústria têxtil.O aumento síncrono no crescimento das exportações da China e Vietnã reflete que a atual rodada do crescimento das exportações da China foi impulsionada pela recuperação da demanda no exterior, em vez da substituição anterior da cadeia de suprimentos danificada do Vietnã; Ao mesmo tempo, a entrada em vigor do RECP, a depreciação do RMB e outros fatores são conducentes ao desempenho líder da demanda estável e expansão ordenada da capacidade de produção, que se espera alcançar alto crescimento ao longo do ano. No longo prazo, como uma indústria de mão-de-obra intensiva de baixo valor agregado, a transferência de produção e processamento têxtil e vestuário de países desenvolvidos para países em desenvolvimento é uma tendência inevitável. No entanto, o layout de capacidade de produção global líder que está em conformidade ativamente com a tendência de transferência de cadeia industrial deve se beneficiar da tendência de baixo custo e alta tendência de crescimento das exportações de vestuário no Sudeste Asiático; Ao mesmo tempo, uma vez que o Sudeste Asiático é dominado por CMT, FOB e outros negócios da perspectiva da estrutura industrial, o negócio ODM envolvendo design e P & D responde por apenas 9%, e os materiais auxiliares e instalações de suporte de hardware não são perfeitos, e o processo de produção é relativamente simples, acreditamos que a China tem a capacidade de P & D e design, um alto grau de automação e a vantagem competitiva de fabricantes de vestuário verticalmente integrados é particularmente estável. Sugere-se prestar atenção a: Huali Industrial Group Company Limited(300979) Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) .
Linha principal de investimento 2: as viagens no país e no exterior foram restauradas e as principais empresas de bagagem beneficiaram diretamente. Globalmente, a indústria do turismo nas economias desenvolvidas assumiu a liderança na recuperação em 21 anos, levando o número total de viagens turísticas globais para 6,6 bilhões, até 53,7% em 19 anos. A demanda de viagens foi acelerada sob a gestão da normalização por 22 anos. A partir de 7 de maio, 46 países do mundo, incluindo o Reino Unido, Noruega e Dinamarca, cancelaram quaisquer restrições de viagem sobre covid-19. Espera-se que a indústria global do turismo vai gradualmente desenvolver em direção à normalização. Na China, com o controle efetivo da situação epidêmica, espera-se que a taxa de crescimento das chegadas totais de turistas e receita total na China recupere rapidamente. De acordo com as estatísticas do Ministério da Cultura e Turismo da República Popular da China, antes do surto da epidemia nos últimos 20 anos, o número total de chegadas de turistas na China mostrou um crescimento estável, com um CAGR de 10,8% em 11-19 anos e uma escala de 3,246 bilhões em 21 anos, com um aumento ano a ano de 12,7%. Espera-se que com o controle da epidemia, as viagens da China retomem a tendência de crescimento estável antes do surto. Considerando a forte correlação entre demanda de bagagem e viagens, recomenda-se prestar atenção ao xinxiuli, líder global em bagagem.
Linha principal do investimento 3: o ponto de inflexão do consumo da China está se aproximando, e estamos otimistas sobre a recuperação na parte inferior do sportswear líder. Offline: a situação epidêmica em Xangai e Pequim está gradualmente sob controle. Em 30 de maio, o escritório de prevenção e controle epidêmico covid-19 de Xangai emitiu um aviso de que o acesso às áreas residenciais, transporte público e gestão de transporte são restaurados e veículos automóveis são retomados. O trabalho e a produção continuarão a ser retomados de forma ordenada; Ao mesmo tempo, muitos governos têm promovido vigorosamente a recuperação do consumo, incluindo o lançamento de atividades festivas de compras temáticas na oportunidade de atividades festivas, apoiando grandes empresas / plataformas de comércio eletrônico para emitir cupons de consumo, etc. Online: recuperação logística +618 atividades de promoção, as vendas de roupas online devem recuperar rapidamente. Recentemente, o débito diário de contêineres do porto de Xangai atingiu 119000 TEUs, retornando a 90% do nível antes do fechamento em março; Em todo o país, o volume de tráfego de caminhões em vias rápidas atingiu 540863 milhões na semana passada (20/5-5/26), um aumento de 10,12% em relação à semana passada (13/5-5/19). Acreditamos que a melhoria substancial da logística e transporte em Xangai e em todo o país garantiu totalmente a próxima promoção 618, que deve promover a rápida recuperação das vendas on-line de roupas de marca. Em termos de categorias, considerando a proporção relativamente alta de roupas esportivas online e o consumo rígido acompanhado pela melhoria da demanda de saúde durante a epidemia, espera-se que ele se beneficie significativamente. Sugestões: Li Ning e Tao Bo.
Aconselhamento em matéria de investimento
No lado do vestuário da marca, recomenda-se prestar atenção à Li Ning, cujo potencial de marca é líder e espera-se que se recupere primeiro após a epidemia. A avaliação atual está em um nível histórico baixo. O desempenho da Li Ning melhorou trimestralmente, o que tem se beneficiado significativamente com a recuperação de viagens no exterior, bem como o aumento de barreiras operacionais profundas e avaliação altamente rentável. Sugere-se que o final de fabricação têxtil preste atenção a Huali Industrial Group Company Limited(300979) .
Aviso de risco
O risco de epidemias repetidas, o risco de flutuações da taxa de câmbio, o risco de aumento dos custos trabalhistas do Vietnã e aumentos de preços mais baixos do que o esperado.
