Liquidez: em maio, a diferença de crescimento de m1m2 diminuiu 1,1 pontos percentuais mês a mês para -6,5 pontos percentuais. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em maio de 2022 foi de 40,91, mês a mês -2,26%, e a alta probabilidade de máximas periódicas tinha aparecido no final de setembro de 2020 (54,02), o que, segundo a experiência histórica, não é bom para o índice de crescimento de médio e longo prazo do mercado empresarial; (2) Há uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento entre M1 e M2 e Shanghai Stock Exchange Index: a diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de -6,5 pontos percentuais em may2022, e -1,10 pontos percentuais mês a mês.
Construção de infraestrutura e cadeia imobiliária: em maio, a utilização horária da escavadeira Komatsu continuou no nível mais baixo no mesmo período de 6 anos. (1) Mudanças de preço esta semana: linha +0,21%, índice de preço do cimento -2,59%, borracha +1,71%, coque +3,18%, carvão de coque +1,23%, minério de ferro -0,31%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e todas as taxas operacionais de pneus de aço foram +0,24pct, +2,75pct, -2,00pct e -3,06pct respectivamente; (3) Em maio de 2022, o número de horas de utilização de pequenas escavadoras de pinheiros foi de 104,0 horas, com uma relação mês a mês de +1,86% e uma relação ano a ano de -17,13%.
Cadeia de conclusão imobiliária: os lucros do vidro plano e dióxido de titânio mantiveram um nível baixo nos últimos três anos. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro esta semana foram +0,00% e -0,60% mês a mês, respectivamente; (2) Esta semana, o lucro do dióxido de titânio foi 693 yuan / ton, um aumento mensal de +46,05%, e o lucro bruto do vidro plano foi de -95 yuan / ton.
Cadeia industrial: o lucro bruto do aço laminado a frio está no baixo nível desde 2016. (1) O desempenho dos preços das principais commodities a granel esta semana: laminação a frio, cobre e alumínio preços mudaram em -0,56%, +0,22%, -0,19% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em -28,76%, -2,83%, +1,51%.
Repartição: o preço do ânodo pré-cozido manteve o nível mais alto desde 2017. (1) eletrodo de grafite: o poder ultra-alto é 27500 yuan / ton, um mês no mês +0,00%, e o lucro bruto abrangente é 5425,1 yuan / ton, um mês no mês +1,22%; (2) Níquel: o preço é 220700 yuan / ton, um mês na semana -0,90%; (3) ânodo pré-cozido: o preço esta semana é 8000 yuan / ton, um aumento mês a mês de +0,00%; (4) O preço do alumínio eletrolítico é 20500 yuan / ton, um mês no mês -0,19%, e o lucro estimado é 1909,2 yuan / ton (excluindo impostos), um mês no mês +1,51%; (5) O lucro bruto abrangente da indústria de ferro e aço foi 344 yuan / ton, acima de -10,45% da semana passada; (6) O preço do concentrado de molibdênio foi de 2580 yuan / ton, um aumento mensal de +0,78%.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço entre haste espiral e barra de aço deformada atingiu 390 yuan / ton nesta sexta-feira. (1) A relação de preço da rosca de parafuso e minério de ferro foi de 4,91 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada nesta sexta-feira é de 140 yuan / ton; (3) Esta semana, a diferença de preço entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente em Xangai atingiu 410 yuan / ton, um aumento mensal de -30 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico para laminação a quente de aço inoxidável é de 0,09; (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente em infraestrutura) atingiu 390 yuan / ton nesta sexta-feira, acima de +8,33% da semana passada; (6) A diferença de preço entre Xinjiang e Xangai vergalhões nesta sexta-feira foi de -40 yuan / ton.
Cadeia de exportação: em maio, o valor das novas encomendas de PMI nos Estados Unidos aumentou +1,60 pontos percentuais para 55,10% mês a mês. (1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China esta semana foi de 322956 pontos, um aumento mensal de +1,35%; (2) Esta semana, a taxa de utilização da capacidade de produção de aço bruto nos Estados Unidos foi de 81,60%, com uma relação mês a mês de -0,80 pontos percentuais; (3) Em maio de 2022, o novo valor de ordem do PMI nos Estados Unidos foi de 55,10%, um aumento mensal de +1,60 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de +3,65%. A mineração de carvão (+10,99%) teve o melhor desempenho no setor cíclico. A relação quantil de Pb de aço comum e metais industriais para a das bolsas de valores de Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 30,72% e 72,94%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço Pu para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,502, e o valor mais alto desde 2013 é 0,82 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: a expectativa de contração da oferta na indústria siderúrgica é reforçada, e a expectativa de melhoria nos fundamentos da indústria siderúrgica é reforçada sob a superposição da expectativa de crescimento estável. O preço do ânodo pré-cozido está no nível mais alto desde 2017. Recomenda-se prestar atenção a Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Prompt de risco: o risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
