Este relatório é o segundo relatório aprofundado da China Mobile Game grande série de vela. Esperamos responder a cinco perguntas que o mercado presta atenção a: ① quais são as estratégias e fatores de sucesso das principais empresas de vela de jogo? ② A empresa de jogos vai para o mar para ganhar espaço? Como? ① Quais são as características e tendências de desenvolvimento de diferentes categorias de jogos? ① Estratégia de emissão marítima e lógica de cálculo do ROI correspondente? ⑤ Como a margem de lucro de ir para o mar se compara com a China?
1. Estratégias e fatores de sucesso do jogo líder indo para empresas do mar
Gerenciamento de equipes: ① boa governança corporativa. ② A equipe central é estável. ① Bom mecanismo de incentivo.
① pelo menos um produto na categoria de teto alto ou longo prazo tem operação estável, mercado básico estável e fluxo de caixa abundante para apoiar o investimento contínuo em P & D e emissão. ② É necessária a expansão da categoria.
Layout de P & D: ① a consideração central do layout global de P & D é a densidade de talentos da categoria local, mas testa o raio e a dificuldade de gerenciamento. ② O investimento em P & D aumentou constantemente para garantir uma equipe de P & D estável e reservas de produtos suficientes.
Distribuição e operação: ① distribuição regional é um modo mais comum, próximo ao mercado local, e tem mais vantagens em embalagens localizadas, seleção de porta-voz, produção de materiais, entrega de eficiência de produtos, atividades de marca conjunta e atendimento ao cliente local. No entanto, devido à meticulosa divisão do trabalho na cadeia da indústria offshore e o grande número de suporte operacional na China a partir dos principais canais de distribuição, como meta e Google, há também a prática de “operação da China + serviço ao cliente localizado”. ② Configurar departamentos de distribuição de acordo com regiões ou categorias tem suas próprias vantagens, e o núcleo reside nas diferenças nas estratégias de produtos da empresa. ① Existem duas opções de estratégia de emissão: modo de lucro garantido e modo de ROI garantido. O primeiro tem um ROI alto e o segundo tem um lucro maior em todo o ciclo de vida.
2. Do ponto de vista dos dados, como entender e julgar a margem de lucro, ROI, LTV e teto de receita
Pesquisa sobre a margem de lucro líquido de ir para o mar: a diferença vem principalmente do modelo, e o nível de margem de lucro basicamente converge para o mesmo tipo de empresas na China. A integração de pesquisa e operação é o melhor modo para ir ao mar. No estado estacionário, a margem de lucro é maior do que a da emissão pura, e a estabilidade é mais forte do que a da P & D pura. O modo integrado de pesquisa e operação apresenta requisitos mais elevados para a capacidade de P & D do fabricante, capacidade de operação de localização e capacidade de cooperação de CP de alta qualidade. A margem de lucro operacional da empresa integrada de pesquisa e transporte é geralmente de 15%-25%. Sob o modo de emissão pura, a margem de lucro operacional é geralmente estável, mas o teto da margem de lucro operacional é limitado, geralmente 15%-20%. No modo puro de P & D, a margem de lucro flutua muito. No período de surto de fluxo de produto, a margem de lucro pode chegar a 50%-60%. Como o produto antigo entra no período de recessão, e a equipe está desenvolvendo novos produtos ou expandindo a equipe de P & D, o custo salarial da equipe é relativamente rígido, e a margem de lucro diminuirá até que o próximo novo produto seja lançado.
Pensamento lógico no lançamento no mar: comparado com o CPI, o ROI é o núcleo; O núcleo da diferença garantida do ROI é a diferença do modo; O ROI da dimensão LTV da estratégia de ROI garantida é superior ao da estratégia de lucro poli. Com base no valor do investimento, sem considerar outros custos e despesas, o ROI do investimento de fabricantes voluntários autodesenvolvidos deve ser maior que 1,54x, enquanto o ROI de emissão pura deve ser maior que 2-2,5x, e o ROI necessário de pesquisa e operação emissão parcial integrada ou parcial de empresas de P&D está entre as duas. A flexibilidade dos fabricantes espontâneos autodesenvolvidos é maior do que a dos emissores puros, e a capacidade de resistir ao aumento do custo de compra é mais forte. O núcleo das empresas de distribuição pura é encontrar bons produtos e CPS com alta cooperação para garantir que o ROI possa alcançar 2x + padrão. A emissão de empresas offshore pode ver duas estratégias: proteção do ROI e proteção do polilucro. A estratégia de proteção do ROI é mais fácil de promover o nascimento de fundos populares, e o lucro do ciclo de vida completo e a dimensão LTV ROI são maiores.
Seleção de teto e categoria de mar: o teto de fluxo estático pode chegar a 25bilhões +, e as características da categoria podem ser vistas no modelo cinco-dimensional. Ao classificar as pistas de corrida no mar, descobrimos que: ① as categorias com teto alto de água no mundo incluem lazer, cartões, tiro, operação simulada e SLG. ② Fabricantes chineses de jogos móveis têm vantagens nas categorias SLG, MMO, tiro e MoBa, e têm grande potencial em categorias de cartão, operação simulada e lazer. ① MMO e cartões têm forte poder explosivo e podem alcançar alto crescimento a curto prazo, mas a meia-vida é curta; Lazer, SLG, tiro e MoBa possuem boa continuidade hídrica, pertencente à categoria de ciclo longo, em que SLG, MoBa e meia-vida de lazer são superiores a 20 meses; A força explosiva e a sustentabilidade da operação simulada são relativamente equilibradas.
3. Prospect de empresas de jogos indo para o mar: expandindo categorias e feroz competição de categorias
Os principais fabricantes no exterior lançaram um layout multi categoria. A Tencent adicionou novas categorias, como MMO e mundo aberto, além do tema de elementos bidimensionais, e a nova categoria de ciclo de crescimento SLG da Netease. A diferença é que a Tencent tem um grande número de produtos de agentes, e a Netease se concentra principalmente em produtos auto-desenvolvidos. O tour MIHA entrará na faixa de cartas através do novo trabalho “colapso: Star Dome Railway”. Além da pista “slg+ card”, a reserva de Lilith abrange categorias de lazer e tiro Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) .
Cartas e métodos de jogo integrados tornaram-se uma pista de corrida popular no mar, e a competição de categoria será mais intensa. Os produtos de cartão que foram lançados no exterior em 2022 incluem o despertador divino de Lilith, Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) . Os produtos representativos do jogo de fusão incluem funplus auto-desenvolvido Sanxiao + rpg a chamada de antiya, Diandian interativo auto-desenvolvido Sanxiao + rpg enigmite profecia, etc.
Explore diferentes circuitos, como lazer e colocação. Lilis reservou o jogo móvel de lazer “life party” desenvolvido por ela mesma. Netease lançou o vikingard, um jogo móvel com uma história de temas nórdicos, e lançou o jogo de áudio “World Plan” na Ásia em março de 2022. A empresa lançou o jogo móvel de ação de lazer “flash party” em fevereiro de 2022. G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) planeja continuar a promover a implantação da versão do Sudeste Asiático e da versão japonesa e coreana do jogo móvel “Yinian Xiaoyao” em 2022.
4. sugestões de investimento: estimamos que o teto de água estática do jogo indo para o mar pode chegar a 25bilhões +, fabricantes chineses têm vantagens em SLG, MMO, tiro e outras categorias, e têm grande potencial em lazer e categorias de negócios simulados, e continuam a explorar a inovação de métodos de jogo integrados para criar espaço incremental; No campo de jogos móveis ou jogos orientados a serviços, os fabricantes chineses têm experiência operacional líder e capacidade de comercialização. Com base nisso, o setor de jogos recebe uma classificação “recomendada”. Recomendar Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) . Outros prestam atenção a Tencent, Netease, Alibaba, ByteDance (não listado), funplus (não listado), mihayou (não listado), lilisi (não listado).
Dicas de risco: risco de política externa, risco legal, risco de relacionamento internacional, concorrência intensificada da indústria, flutuação da taxa de câmbio de moeda estrangeira, perda de talentos principais na indústria, mudança de preferência do jogador, progresso de lançamento menos do que o esperado e desempenho do mercado de novos produtos, custos de tráfego mais altos no exterior, desempenho menos do que o esperado das principais empresas, mudança de estilo de mercado, empresas e padrões incompletamente comparáveis fora da China, tendência descendente do centro de avaliação da indústria Os dados e informações relevantes são apenas para referência.
