Principais pontos de investimento:
Do ponto de vista do serviço social desta semana: a situação epidêmica na China pode ter passado a hora mais escura, mas os aspectos sociais em Pequim e Xangai ainda são esporádicos desde o início de junho. Espera-se que o ritmo de recuperação das viagens de junho a julho seja mais lento do que o de agosto a setembro de 2021; Do ponto de vista do investimento de 6 a 9 meses, acreditamos que a economia estável no Q2-4 em 2022 ainda deve ser o foco do estímulo político. Como indicador síncrono da recuperação da atividade econômica, o lado da demanda tem bom apoio político para o mês subsequente na recuperação do mês. Além disso, ações temáticas como Jinjiang + BTS, cujo consumo de ações da Baima nesta semana foi impulsionado pela compra de fundos do norte, não seguiram. Mantendo a visão do layout do hotel à esquerda, continuamos recomendando Jinjiang + BTS, Foco em Huazhu (catálise potencial de acompanhamento: implementação do progresso faseado em P & D e produção de medicamentos específicos domésticos, catálise de políticas em viagens e economia, e reparação de cadeias e cumprimento de dados de alta frequência de hotéis de junho a setembro, etc.). Além disso, a retomada do trabalho e produção foi realizada de forma ordenada de junho a julho. Sugere-se prestar atenção à recuperação contínua da demanda por emprego flexível e terceirização de negócios após a epidemia, continuar otimista sobre Beijing Career International Co.Ltd(300662) .
Setor hoteleiro: a compensação da oferta continua a ser verificada, e estamos otimistas sobre a elasticidade do lucro operacional dos hotéis da marca principal. 1) lado da oferta: de acordo com dados de consultoria yingdie, o número de hotéis / quartos na indústria de alojamento hoteleiro em 21 anos diminuiu 9,6%/12,1% em comparação com o que em 20 anos, e a oferta e compensação da indústria continuaram; Tendo em conta o maior impacto e o alcance mais amplo da epidemia em 22 anos, o lado da oferta pode continuar a diminuir no primeiro semestre do ano. Embora os proprietários de hotéis que ainda estão aderindo a ele ainda tenham grande pressão operacional no curto prazo, a hora mais escura passou, e espera-se que eles atendam a flexibilidade significativa de desempenho quando sua viagem se recuperar. No que diz respeito às empresas listadas, os franqueados do hotel principal beneficiaram do modelo de produtos de alta qualidade durante o período epidêmico, como sistema de associação ao grupo, contratação de quartos isolados e apoio financeiro. Eles são relativamente mais resistentes ao risco. Até o final de 2021, a taxa da cadeia hoteleira continuou a subir em 4pct para 35% contra a tendência. Eles estão otimistas sobre a elasticidade de desempenho de Jinjiang / BTS / Huazhu / Junting e outras marcas após a epidemia. 2) Lado da demanda: o turismo inter provincial foi reiniciado em muitos lugares, o mercado do turismo começou a aquecer, e os dados da operação do hotel gradualmente aqueceram com o controle da epidemia. O PMI recuperou ligeiramente em maio depois de bater o fundo em abril, com retomada do trabalho e da produção + recuperação econômica orientada por políticas. Estamos otimistas sobre o mês de reparação mensal dos dados mensais de alta frequência do hotel no q3-4 este ano e a aceleração do número de novos contratos e novas lojas em 2023. Continuamos a recomendar Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) + Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) Jinling Hotel Corporation Ltd(601007) .
Recursos humanos: a retomada do trabalho e da produção após a epidemia tem sido constantemente promovida, e a demanda por emprego flexível e terceirização de negócios deve crescer. Com o declínio global estável da situação epidêmica nacional, o ritmo de retomada do trabalho e da produção acelerou. De acordo com as estatísticas de dados da interface, desde maio, pelo menos 42 locais no país emitiram mais de 70 políticas de retomada do trabalho e da produção e tendências de progresso relacionadas, envolvendo 17 províncias, especialmente do final de maio ao início de junho. É urgente que as indústrias pilar em várias regiões retomem o trabalho, e a capacidade de produção das empresas downstream está subindo rapidamente. É otimista que com a aceleração da retomada do trabalho e da produção após a epidemia, a margem de preferência da empresa por emprego flexível e terceirização de negócios continuará a aumentar. Foca-se no mês seguinte no crescimento mensal do número de expatriados / pedidos de empresas líderes. Recomenda-se continuar recomendando Beijing Career International Co.Ltd(300662) .
Rastreamento da indústria esta semana: de 29 de maio a 4 de junho de 2022, o OCC dos hotéis de serviço limitado do continente chinês STR foi de 25,69%, 52,61%, queda de 5pct de 57,97% na semana anterior, um ano a ano -19%; ADR foi de 209 yuan, um ano-a-ano -9,5%; RevPAR foi de 110 yuan, um ano-a-ano -27%. RevPAR deve recuperar para 55,7% em maio e 47,7% em abril. Entre eles, o RevPAR das cidades de primeiro, segundo e terceiro escalão foi de -32,6%, -24,5% e-27,1% ano a ano, respectivamente, e os valores anteriores foram de -30%, -29% e-27%, respectivamente.
Mercado desta semana e retomada das principais notícias: 1) setor de serviços de lazer +1,44%, desempenho inferior ao índice CSI 300 em 2,21pct; 2) Os melhores ganhadores desta semana foram China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 7,05%, Jinling Hotel (+4,53%), e Huatian Hotel Group Co.Ltd(000428) 2,87%; Os maiores declínios foram Xi’An Qujiang Cultural Tourism Co.Ltd(600706) 5,01%, Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) 6,65%, China United Travel Co.Ltd(600358) 6,68%. 3) Notícias importantes: ① o Ministério da cultura e turismo ajustou o escopo do disjuntor do turismo inter provincial, mais de 20 províncias e regiões retomaram coletivamente o turismo inter provincial, e mais lugares relaxaram as restrições de viagem do turismo inter provincial; ② Lotte duty free store anunciou em 8 de junho que iria fechar a loja Coex que está operando no distrito de Jiangnan, em Seul há 12 anos.
Dicas de risco: (1) risco de flutuação macroeconômica; (2) surto repetido de pneumonia por covid-19; (3) Intensificação da concorrência no mercado; (4) O progresso da investigação e desenvolvimento de medicamentos foi inferior ao esperado.
