Esta semana discutiremos a lógica de investimento da indústria de mídia cultural
Meio de cultura é o núcleo consumível no processo de produção biofarmacêutica
Após décadas de rápido desenvolvimento, as drogas biológicas baseadas em anticorpos monoclonais têm demonstrado fortes benefícios clínicos, tornando-se atualmente a terapia central para muitas doenças, e suas taxas de penetração também aumentaram rapidamente; Nos últimos anos, anticorpos duplos, ADC, células emergentes e terapia gênica, que foram desenvolvidos com base em drogas de anticorpos monoclonais, também estão cheios de potencial. Em geral, a demanda terminal correspondente de drogas biológicas é enorme, e a escala de produção também está expandindo rapidamente.
A produção dos medicamentos biológicos e vacinas acima referidos geralmente precisa expressar a proteína alvo com a ajuda de linhagens celulares específicas. A cultura celular também se tornou o elo central do processo de produção a montante. Sua qualidade está relacionada com o rendimento de produtos a montante e também afetará vários parâmetros de controle de qualidade; A expressão de anticorpos protéicos é a chave para reduzir o custo de produção de fármacos e melhorar a acessibilidade dos fármacos.A melhoria da expressão depende principalmente do desenvolvimento de melhores linhagens celulares de engenharia e da otimização do meio de cultura, e o desenvolvimento de linhagens celulares também é inseparável do meio de cultura.
Barreiras altas à entrada na indústria média da cultura, vantagem óbvia do primeiro movimento da indústria e efeito de liderança
Como matéria-prima essencial no processo de produção de várias drogas biológicas, a qualidade do meio de cultura afetará diretamente a eficiência de produção de drogas biológicas, que possui uma alta barreira técnica. Para os novos operadores, as barreiras técnicas na indústria dos meios de cultura reflectem-se principalmente em 1) fórmula; 2) Como uma capacidade de produção estável em larga escala necessária para fornecedores. Além do desempenho básico e da qualidade do produto, os novos operadores também enfrentarão barreiras de recursos mais elevadas do cliente.
Marcas nacionais estão crescendo e a participação de mercado continua aumentando
Devido ao desenvolvimento da indústria, a China atualmente tem um alto grau de dependência externa da produção e cadeia de suprimentos biofarmacêuticos, especialmente os produtos high-end são principalmente importados, e o mesmo é verdade para a indústria de meio de cultura. Atualmente, os principais fornecedores no mercado chinês ainda são três empresas de importação, a saber, Thermo Fisher, Danaher e Merck, que ocupam mais de 60% da participação de mercado, e são usados em drogas de anticorpos, drogas protéicas No mercado médio e high-end de meios de cultura nas áreas da terapia genética e terapia celular, o padrão de monopólio de importação é particularmente evidente. Tomando como exemplo o mercado de meio de cultura aplicado a proteínas e anticorpos drogas, as quotas de mercado das três marcas importadas excedem 80% no total.
Com o rápido desenvolvimento da cadeia da indústria biofarmacêutica da China, a tecnologia de produtos médios de cultura de fabricantes nacionais está se tornando cada vez mais perfeita, e o desempenho, estabilidade e qualidade dos produtos de marca doméstica estão gradualmente alcançando as importações. Eles também têm vantagens em preço, tempo de entrega e serviço. Portanto, considerando o risco de fornecimento de produtos importados sob a situação internacional nos últimos anos e a pressão de preços de medicamentos, como negociação de seguro médico e compra centralizada, A dependência dos clientes chineses do meio de cultura importado diminuiu ano a ano, e o grau de produção doméstica aumentou ano a ano.
Empresas relacionadas: aupmay (prestes a IPO).
Dicas de risco: a expansão do cliente é menor do que o esperado, o volume de pedidos é menor do que o esperado, o desenvolvimento de novos produtos é menor do que o esperado e a queda de preços é mais do que o esperado
Revisão de mercado: a situação epidêmica foi corrigida repetidamente, as políticas relevantes da indústria de vacinas afetaram a tendência do setor e a maioria dos subsetores farmacêuticos caiu. Nesta semana (6 de junho a 10 de junho), o setor biomédico subiu 3,94%, superando o índice CSI 300 em 0,28pct e com desempenho inferior ao índice gema em 0,06pct, liderando o aumento em 30 indústrias primárias CITIC. Além do declínio no subsector chinês de fitoterapia, o restante dos subsectores da medicina CITIC subiu esta semana, dos quais os serviços médicos, medicina de patente chinesa, biomedicina, agentes químicos, APIs químicos, circulação farmacêutica e dispositivos médicos aumentaram 9,58%, 4%, 3,94%, 3,52%, 2,84%, 2,2% e 1,62%, respectivamente.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Vista recente: espera-se que o impacto marginal da epidemia seja reduzido, o retorno das empresas de alta qualidade está se tornando cada vez mais proeminente, e o foco está na reparação e subestimação da epidemia. No curto prazo, continue sugerindo duas ideias, de preferência:
1. crescimento rápido, desempenho positivo contínuo e faixa de avaliação razoável.
1) vida relacionada a montante: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) (derivado PEG), Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) enzima molecular, Acrobiosystems Co.Ltd(301080) reagente proteico recombinante.
2) vacina: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ;
3) consumíveis orais: Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653)
4) consumo: Autek China Inc(300595)
2. Risco negativo limitado, esperando os Fundamentos para catalisar.
1) setor de produtos de sangue (as empresas líderes devem se beneficiar do “décimo quarto plano de cinco anos” de estações de plasma em muitas províncias, e o crescimento do volume de plasma será aberto ainda mais, com metas relacionadas: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) ;
2) Sector farmacêutico ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ;
3) líderes de serviço privado: haijiya médica e Jinxin reprodutiva;
4) China sublingual dessensibilização faucet Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ;
5) Empresa farmacêutica líder da China de vidro Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) ;
6) era Angel (líder ortodôntico invisível local).
Perspectiva de médio e longo prazo: foco na invariância das mudanças e busca oportunidades de certeza relativa
À medida que o impacto da compra centralizada continua a expandir-se, a oportunidade no nível do investimento reside em que a base para o estabelecimento da compra centralizada é que “várias empresas fornecem variedades mutuamente substituíveis, e a capacidade de produção pode ser fornecida indefinidamente em teoria”. O padrão competitivo é a base para as empresas manterem os preços dos produtos e margens de lucro. O padrão competitivo dinâmico e excelente reside na capacidade de desenvolver continuamente produtos e iterações de produtos, que permanece o mesmo.
Iniciar a reforma do drg/dip em 2022. Como meio de pagamento, o papel central dos DRGs é alcançar um equilíbrio entre melhorar a eficiência e qualidade do diagnóstico e tratamento e garantir a sustentabilidade do seguro médico através de uma gestão refinada do seguro médico. Hospitais que não podem se adaptar ativamente às regras do jogo serão eliminados. A oportunidade ao nível do investimento reside em: excelentes instituições médicas privadas têm prestado mais atenção ao controle de custos por muito tempo, com maior eficiência operacional e mais vantagens competitivas.
A tendência geral do desenvolvimento industrial é: China Meheco Group Co.Ltd(600056) fabricação industrial é atualizada, a competitividade é continuamente melhorada e está se movendo upstream na cadeia de valor da produção global.
Destaca-se a competitividade das matérias-primas a montante:
1) biológico “núcleo” – cadeia da indústria de apoio da ciência da vida: as empresas domésticas desenvolveram-se rapidamente, a qualidade do reagente atingiu o nível líder internacional, e sua competitividade foi continuamente melhorada. Eles entraram no mercado externo através de vantagens comparativas globais. China beneficiou-se da lógica alternativa doméstica, com alto crescimento e grande potencial de desenvolvimento.
2) Matérias-primas IVD e consumíveis: a epidemia covid-19 abriu uma janela para a transferência da cadeia global de suprimentos de produção de matérias-primas IVD e consumíveis para a China.
Processo de internacionalização acelerado: com o avanço das tecnologias-chave das empresas chinesas, não só a taxa de localização do mercado chinês está acelerando, mas também algumas empresas de alta qualidade têm a força para competir com gigantes internacionais. 1. A indústria farmacêutica foi atualizada e sua competitividade foi continuamente melhorada:
Upstream: cadeia da indústria de apoio à ciência da vida, matérias-primas IVD e consumíveis, alvos relacionados: Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) Sino Biological Inc(301047) Acrobiosystems Co.Ltd(301080) Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) ;
Dispositivos médicos de alta qualidade: endoscópios e sequenciadores, alvos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) ; Huada Zhizao (aplicação IPO em curso);
Layout internacional de dispositivos médicos, alvos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ;
Outros: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
2. preste atenção ao padrão de fornecimento: produtos de sangue, alvos relacionados: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) e Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) ; Preparação de dessensibilização, alvo relacionado: Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) .
3. Setor privado de serviços médicos com concorrência diferenciada. Oftalmologia Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ; Dental, Topchoice Medical Co.Inc(600763) ; Reprodução assistida, reprodução Jinxin; Serviços de tratamento do cancro, Hagia.
4. Farmácia. Objectos relacionados: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) .
5. Envelhecimento e melhoria do consumo.
Vacina de classe II, alvos relacionados: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ; Ortodontia invisível, assuntos relacionados: Anjo dos tempos;
Dicas de risco: risco de política, risco de preço, risco de desempenho menor do que o esperado, risco de P & D de produtos, risco de progresso de expansão menor do que o esperado, risco de acidente médico, incerteza da epidemia de vírus covid-19 no exterior, risco de integração de M & A menor do que o esperado, etc.
