Esta semana, a política de relaxamento do imobiliário continuou a se espalhar. A restrição de compra em Guangzhou foi ligeiramente relaxada, e o relaxamento da política de liquidação em Xangai também foi equivalente ao relaxamento dissimulado da restrição de compra; Ao mesmo tempo, várias cidades centrais de segundo nível emitiram políticas de flexibilização de “quatro limites”. No contexto da contínua “desregulamentação” do mercado imobiliário nacional em muitos lugares e da introdução de políticas de apoio, os dados recentes de transações de casas novas e usadas mostraram uma melhoria marginal mês a mês. Algumas cidades principais têm forte demanda, e relativamente pequenas facilidades podem efetivamente ativar o mercado. Por exemplo, a área de transação de casas de segunda mão saltou 113% mês após mês em três semanas após Hangzhou introduzir os “três artigos Hangzhou”; À medida que o impacto da epidemia diminuiu, os mercados imobiliários de Pequim e Xangai gradualmente se recuperaram. Esta semana, a área de transação de novas casas em Xangai saltou 130% mês a mês; Além disso, Nanjing, Chengdu, Jinan e outras cidades com maior relaxamento da política melhoraram em vários graus em uma base mensal, mas os dados ano a ano ainda são pobres, e levará tempo para que o mercado se recupere totalmente. Em combinação com o lançamento de políticas de flexibilização nas cidades de primeiro nível esta semana, acreditamos que a política de flexibilização imobiliária se espalhará ainda mais para as principais cidades de primeiro e segundo nível, e a intensidade continuará a aumentar até que os fundamentos do mercado sejam significativamente melhorados.
Análise de mercado: a variação cumulativa do CITIC Real Estate Index esta semana foi de 0,04%, 3,62 pontos percentuais atrás do mercado, ocupando o 23º lugar entre os 29 setores da indústria CITIC. Um total de 52 ações subiu esta semana, 2 a mais do que na semana passada, e 82 ações caíram. (salvo especificação em contrário, esta semana no relatório refere-se à semana de 4 de junho a 11 de junho).
Transação de casas novas: a área de transação de casas novas em 30 cidades esta semana foi de 2,931 milhões de metros quadrados, aumento de 7,9% mês a mês e queda de 42,7% ano a ano. Entre eles, a área de transação de casas novas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 593000 metros quadrados, 25,1% mês a mês e -36,8% ano a ano; A amostra de cidades de segundo nível é de 1703000 m3, 5,6% mês a mês e -41,4% ano a ano; As cidades do terceiro escalão da amostra são de 635000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de 0,9% e uma relação ano a ano de -50,1%. Do ponto de vista homólogo da área de transação de moradias novas durante 23 semanas deste ano, a amostra de 30 cidades totalizou 60,451 milhões de metros quadrados, um decréscimo homólogo de -44,4%; As cidades de primeiro nível representaram 11,614 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -40,7%; As cidades do segundo escalão representaram 35,393 milhões de m3, um aumento de -39,6% ano a ano; As cidades do terceiro escalão representaram 13,444 milhões de m3, um aumento homólogo de -55,9%.
Transação de casas em segunda mão: a área de transação de casas em segunda mão em 11 cidades-chave que rastreamos esta semana (os dados de Dongguan não foram atualizados e excluídos esta semana) totalizou 1,239 milhões de metros quadrados, um aumento de 33,9% mês a mês e uma diminuição homóloga de 17,6%. A área de transação de casas em segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível esta semana foi de 241000 metros quadrados, 16,5% mês a mês; As cidades do segundo nível na amostra são 845000 metros quadrados, 45,6% mês a mês; As cidades do terceiro nível na amostra são 153000 metros quadrados, 11,0% mês a mês. Desde o início do ano, a área de transação acumulada de casas em segunda mão foi de 22,1 milhões de metros quadrados, com variação homóloga de -34,8%; Entre eles, a área cumulativa de transação de casas usadas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 6,374 milhões de metros quadrados, um ano a ano -42,2%; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 13,027 milhões de m3, um aumento homólogo de -29,7%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram de 2,699 milhões de m3, um aumento homólogo de -29,7%.
Obrigações de crédito nacionais das principais empresas: o volume de emissão diminuiu e a taxa de juro global das emissões diminuiu. De acordo com as estatísticas dos indicadores imobiliários da indústria eólica, um total de 10 títulos de crédito de empresas imobiliárias foram emitidos esta semana (6.6-6.12), um decréscimo mensal de 11; A escala de emissão totalizou RMB 7,081 bilhões, um decréscimo mensal de RMB 13,48 bilhões, o montante total do reembolso foi RMB 6,546 bilhões, um decréscimo mensal de RMB 3,001 bilhões, e o montante líquido do financiamento foi RMB 535 milhões, um decréscimo mensal de RMB 10,479 bilhões. Em termos de custo de financiamento, a taxa de juro dos títulos de financiamento de curto prazo de Pequim Tianheng (-51bp) e da ferramenta direcional de desenvolvimento de capital de 5 anos (-47bp) é inferior à das obrigações comparáveis do mesmo tipo e período anteriormente emitidas pela empresa.
Sugestão de investimento: manter a classificação de “excesso de peso” do setor imobiliário. Este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado de nível beta. Acreditamos que a lógica principal desta ronda de ações imobiliárias inclui flexibilização de políticas e melhoria do padrão de concorrência. Empresas imobiliárias com boas qualificações de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são as principais escolhas. Sugere-se prestar atenção a: A ações Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) a, Vanke A, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) cidade chinesa ultramarina a; H ações: Cidade Verde China, China Resources Land, China desenvolvimento no exterior, Longhu grupo, China Jinmao, Xuhui grupo holding, China Overseas Hongyang. Vida de Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade de Zhonghai, propriedade poli, serviço do jardim do campo, serviço da vida de Yongsheng, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação da política foi menor do que o esperado, os fundamentos continuaram a diminuir, desencadeando uma reação em cadeia, e o impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
