Metais preciosos: em maio, a inflação dos EUA superou as expectativas, e a resiliência dos preços do ouro tornou-se proeminente. Ouro: ① taxa de juros nominal: em maio, o IPC dos Estados Unidos atingiu mais 40 anos de alta, 8,6% ano a ano, superando as expectativas do mercado.A principal razão é que os preços da energia continuaram a subir devido ao conflito entre Rússia e Ucrânia. O rendimento das obrigações dos EUA subiu para 3,16%, e a expectativa do Federal Reserve de elevar as taxas de juro aumentou acentuadamente. Após a divulgação dos dados do IPC, os aumentos de juros remanescentes subiram para 9,7 vezes, rompendo com a expectativa de aumentos de juros de 3% no ano. Na Conferência de Juros do dia 15, foi dada atenção à trajetória dos aumentos de juros, especialmente à possibilidade de aumentos de juros de 75bp em julho e setembro. ② Expectativa de inflação: a reserva estratégica de petróleo bruto dos EUA ainda está em seu nível mais baixo ao longo dos anos. Espera-se que o preço do petróleo bruto é fácil de subir, mas difícil de cair no terceiro trimestre, e a inflação ainda pode subir. Embora o Federal Reserve vai continuar a aumentar as taxas de juros para conter a inflação, sugere novamente que sob a expectativa crescente de “inflação ou estagflação”, a aversão natural ao risco do ouro é esperado para manter sua tenacidade de preços. Sugere-se prestar atenção a: Zijin Mining Group Company Limited(601899) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) etc.
Metais industriais: a política de crescimento constante está acima do peso, e espera-se que a política transmita do projeto de nível superior ao final da implementação, apoiando a dureza do preço do cobre e do alumínio. (1) Cobre: ① do ponto de vista macro, em maio, a inflação dos EUA excedeu as expectativas, as expectativas de aperto do Fed aumentaram e os preços do cobre foram baixos. ② No lado da oferta, há pouca pressão de fornecimento no final da mina. A comunidade de Minmetals lasbambas chegou a um acordo para encerrar os protestos, e a produção da mina e o transporte concentrado devem ser reiniciados em 11 de junho de 2022 (hora do Peru). ① Em termos de demanda e estoque, em maio, os empréstimos de médio e longo prazo das empresas ainda aumentaram ligeiramente ano a ano por seis meses consecutivos, apontando que a demanda por imóveis ainda é fraca, e a indústria transformadora ainda está na faixa de contração. Junho é o período de janela de observação para a implementação da política de crescimento estável. Em geral, há expectativas positivas para os fundamentos dos preços do cobre. É necessário estar vigilante contra o risco de “estagflação” global e o impacto repetido da epidemia em Xangai. (2) Alumínio: ① em termos de custo: o lucro líquido do ânodo pré-cozido aumentou em 96 yuan / ton para 1743 yuan / ton, o preço do carvão térmico caiu de 875 yuan / ton para 857 yuan / ton, o preço do óxido de alumínio caiu em 16 yuan / ton para 2965 yuan / ton, e o nível de lucro de alumínio eletrolítico de tonelada única (usina de energia cativa) caiu em 94,1 yuan / ton para 1769 yuan / ton; ② Fornecimento: em maio, a capacidade de produção de alumínio eletrolítico da China atingiu 40,6 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de +2,49%, e a taxa operacional foi de 87,70%. De janeiro a maio, a produção real foi de 16,13 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de -0,47%. No segundo semestre do ano, a capacidade de produção total a ser colocada em operação deve chegar a 2,6 milhões de toneladas, mas a liberação real deve ser limitada devido às limitações de indicadores de alumínio eletrolítico e instalações de energia.Com a adição da atual redução da produção no exterior de 900000 toneladas, a falta de capacidade de produção global ainda traz alumínio eletrolítico para o armazém e alto nível de lucro; ① Em termos de demanda e estoque: a queda no mercado imobiliário fez o atual mercado de barras de alumínio frio. Em maio, a taxa operacional do mercado de placa de alumínio, tira e folha recuperou mês a mês impulsionada pela retomada da produção, e as ordens de exportação diminuíram ligeiramente. É necessário observar o mês sobre mudanças mensais impulsionadas por veículos de energia nova e fotovoltaica de junho a julho. Sugere-se prestar atenção a: China Molybdenum Co.Ltd(603993) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) china indústria mineira de metais não ferrosos, Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Energia metálica: em maio, a produção e as vendas de novos veículos de energia recuperaram rapidamente, e a demanda por energia metálica pode atender ao ponto de viragem à direita. (1) Lítio: esta semana, o carbono elétrico aumentou em 2000 yuan / ton para 480900 yuan / ton, e o hidrogênio elétrico (micro pó) manteve-se estável em 494800 yuan / ton. ① Em termos de custo, o preço do spodumene aumentou em US $ 50 / tonelada para US $ 5050 / tonelada (CFR, excluindo impostos) esta semana, e o espaço de lucro do carbono elétrico diminuiu RMB 1600 / tonelada para RMB 135200 / tonelada. ② Fornecimento: a saída de carbonato de lítio esta semana foi de 6940 toneladas, acima de +874 toneladas na semana passada. A capacidade de produção dos fabricantes de Salt Lake voltou à capacidade total, e a produção aumentou significativamente. Não há aumento óbvio nos fabricantes finais da mina devido ao fornecimento apertado de concentrado de lítio. Mais de 95% das encomendas da associação mãe da fábrica de sal de lítio estão em falta, e há menos circulação de dinheiro. A produção de hidróxido de lítio desta semana foi de 4690 toneladas, acima de +33 toneladas na semana passada. O fornecimento apertado de matérias-primas é difícil de facilitar, e a liberação de saída é limitada. ① Demanda & Inventário: em maio, a produção e as vendas de novos veículos de energia excederam as expectativas, atingindo 46,6447000 veículos respectivamente, um aumento mensal de +49,4/49,6%, restaurando o rápido crescimento. Com a aceleração da retomada da produção da cadeia da indústria automobilística após a epidemia, juntamente com a introdução intensiva da China de políticas de apoio para promover o consumo de automóveis, espera-se para cobrir o impacto da epidemia em Xangai em abril. O fundo da produção anual e vendas de novos veículos de energia pode ter sido estabelecido, e o crescimento da recuperação é esperado na segunda metade do ano. Em junho, as principais fábricas de células aceleraram para aumentar a meta de programação de produção de baterias, com um agendamento de produção total de +10,3%/+5,1gWh mês a mês, dos quais o LFP foi de +18,6%/+3,85gWh mês a mês, e ternário foi de +4,3%/+1,25gWh mês a mês. Fabricantes de materiais positivos têm intenção positiva de perguntar sobre bens, e a maioria deles só precisa levar os bens. Esta semana, o estoque de carbonato de lítio diminuiu 96 toneladas para 4936 toneladas, e o estoque de hidróxido de lítio aumentou 20 toneladas para 816 toneladas. (2) Níquel: O níquel SHFE caiu 0,67% para 216780 yuan / ton esta semana, e os preços altos do sulfato de níquel e do ferro do níquel permaneceram estáveis em 43500 yuan / ton e 1550 yuan / níquel respectivamente esta semana; Com o aumento da oferta intermediária de níquel na Indonésia, o coeficiente intermediário de níquel MHP diminuiu e o custo do sulfato de níquel foi corrigido; Comparado com o níquel metálico, o preço do sulfato de níquel caiu em 1142 yuan / ton para -26900 yuan / ton esta semana, e o lucro do sulfato de níquel auto derretido de feijão de níquel continuou a sofrer perdas. Esta semana, a maioria das empresas entregou principalmente pedidos antecipados, os preços do sulfato de níquel continuaram a ser restringidos no curto prazo, e o lado do lucro não viu melhora significativa. A demanda por materiais ternários no mercado aumentou e a demanda fora da China continua a se recuperar. O mercado pode se desenvolver melhor. (3) Cobalto: a partir de sexta-feira, o cobalto eletrolítico da China subiu 0,46% para 433500 yuan / ton, enquanto o sulfato de cobalto caiu 2,63% para 92500 yuan / ton dentro da semana. Depois de excluir matérias-primas de cobalto esta semana, a margem de lucro do processamento de sulfato de cobalto aumentou em 19600 yuan / ton para -22000 yuan / ton. O menor custo levou à melhoria do lucro da refinaria. No entanto, devido à fraca aquisição downstream, o lado do lucro do sulfato de cobalto ainda está em um estado de perda, e espera-se melhorar em junho. Sugere-se que preste atenção a: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Youngy Co.Ltd(002192) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) etc.
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
