A Federação de eventos de investimento de automóveis de passageiros divulgou os dados de produção e vendas de automóveis de passageiros em maio de 2022: o volume de vendas no varejo do mês foi de 1354000, um ano a ano -16,9% e um mês a mês +29,7%; O volume de vendas por atacado foi de 1,591 milhões de unidades, aumento homólogo de -1,3% e aumento mensal de +67,8%; A produção foi de 1671000 veículos, um aumento homólogo de +6,5% e um aumento mensal de +69,5%.
Nossa análise e julgamento
1) a retomada do trabalho e da produção foi promovida de forma ordenada, e a implementação de políticas de apoio foi acelerada. Em maio, o volume de vendas melhorou significativamente mês após mês. O ponto baixo da indústria automobilística passou, e a tendência de recuperação contínua é clara. Em maio de 2022, as vendas a retalho de automóveis de passageiros atingiram 1354000, um valor homólogo de -16,9%, e a diminuição homóloga diminuiu significativamente; A relação de link foi de +29,7%, e o mercado de veículos melhorou significativamente após a epidemia. O volume de vendas por atacado dos fabricantes foi de 1,591 milhões de unidades, com um aumento homólogo de -1,3% e um aumento mensal de +67,8%. A recuperação foi mais forte do que a das vendas no varejo. Em maio, a principal cadeia da indústria automobilística de Xangai entrou na “lista branca” para retomar o trabalho e a produção. A propagação da epidemia de covid-19 em todo o país foi efetivamente controlada, e a recuperação da produção e vendas automobilísticas foi boa. De janeiro a maio, o total de vendas no varejo foi de 7,315 milhões de unidades, em termos homólogos -12,8%, e o total de vendas no atacado foi de 7,981 milhões de unidades, em termos homólogos -3,8%. Em 31 de maio, o Ministério da Fazenda e a Administração Tributária do Estado emitiram um anúncio para reduzir o imposto de compra de alguns veículos de passageiros, e os governos locais aceleraram a implementação de políticas de apoio ao consumo de automóveis. Julgamos que a “hora mais escura” da indústria automobilística tinha passado, e a tendência de recuperação sustentada era basicamente clara. Do ponto de vista da estrutura, (1) em maio, 180000 carros de luxo foram vendidos no varejo, com um aumento homólogo de -29% e um aumento mensal de +52%, significativamente melhorado; (2) As vendas a retalho de marcas próprias atingiram 620000 unidades, um aumento de +5% em relação ao ano anterior e +29% em relação ao mês anterior. A força do produto das marcas próprias foi melhorada e as vendas assumiram a liderança na recuperação. Entre elas, o volume mensal de vendas de Byd Company Limited(002594) ; (3) As principais marcas de joint venture varejistam 560000 veículos, com um ano a ano -28% e um mês a mês +24%, dos quais a participação japonesa é de 20,9%, com um ano a ano -2,4 pct, a participação alemã é de 23%, com um ano a ano -2,2 pct, e a participação americana é de 6,9%, com um ano a ano -3,7 pct.
2) em maio, o volume de vendas de veículos novos da energia melhorou melhor do que o mercado geral, e o efeito da retomada do trabalho e da produção das empresas em Xangai era óbvio. Em maio, as vendas a retalho de veículos novos de passageiros energéticos atingiram 360000 unidades, um aumento homólogo de +91,2% e um aumento mensal de +26,9%; O volume de vendas por atacado atingiu 421000 unidades, um aumento homólogo de +111,5% e um aumento mensal de +49,8%. Em meados de maio, a taxa de penetração do varejo de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) s foi de 26,6%, alta de 15,0 pontos percentuais ano a ano. O Byd Company Limited(002594) plug-in e híbrido dual drive consolidou a posição de liderança da nova energia de sua própria marca. Existem 13 empresas com vendas por atacado de mais de 10000 veículos, representando 80% do total de veículos novos de passageiros de energia, dos quais Byd Company Limited(002594) (114000 veículos) tiveram bom desempenho, Tesla China (32000 veículos) e SAIC veículos de passageiros (21000 veículos) recuperaram fortemente. Em termos de modelos, o volume de vendas por atacado de veículos elétricos puros em maio foi de 324000, um aumento homólogo de +96,3%; O volume de vendas de veículos híbridos plug-in foi de 98000, um aumento homólogo de +184,4%. Do ponto de vista da estrutura, a taxa de penetração grossista de veículos novos de energia próprios é de 45,0%, a dos veículos de luxo é de 19% e a das principais empresas comuns é de apenas 4,1%. Em maio, a estrutura de “halteres” do mercado elétrico puro continuou a melhorar. Entre eles, 106000 veículos da categoria A00 são vendidos por atacado, representando 33% do total de veículos elétricos; A0 grau vendas por atacado de 50000 veículos, representando 16% de veículos elétricos puros; Acções da classe A 26%, estáveis; A perda de vendas de nível B ainda é grande.
Sugestão de investimento: a prosperidade da marca independente da cabeça continua a aumentar. Sugerimos que continuemos a prestar atenção a Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) .sz), Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) .sh/2333.hk), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) .sh); Sugere-se que a indústria de peças deve prestar atenção ao líder abrangente Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) .sh), o escasso assunto do controlador de iluminação Keboda Technology Co.Ltd(603786) .
Dicas de risco: 1. O risco de impacto adverso da epidemia na produção e comercialização de automóveis; 2. risco de que o volume de vendas da indústria automóvel de energia nova é menor do que o esperado 3. risco de gargalo de capacidade causado pela falta de chip.
