Principais pontos de investimento:
A cadeia da indústria automobilística recuperou rapidamente após a epidemia, e a principal fábrica de motores voltou a trabalhar de forma integral. A indústria automobilística da China é muito afetada pela epidemia, e a produção de FAW foi mais afetada em março; O desligamento do sistema de vapor SAIC começou geralmente no final de março e no início de abril, e a saída perdida foi claramente refletida nos dados de Xangai em abril; A fábrica de Tesla Xangai parou a produção em 16 e 17 de março e, em seguida, parou a produção novamente em 28 de março. Atualmente, a fábrica de Tesla Shanghai adicionou um segundo turno de trabalhadores e retomou a produção de turno duplo. Musk disse na conferência de ganhos do Q1 que a produção da fábrica de Xangai no Q2 será a mesma que a do Q1, e maior produção será alcançada no Q3 e Q4. Espera-se que a retomada do trabalho e da produção de Tesla, SAIC, FAW e outras plantas principais de motores impulsionem a recuperação da cadeia industrial da China, e cada planta principal de motores também aumente a utilização da capacidade para compensar a produção perdida durante a epidemia.
A taxa de penetração de energia nova atingiu uma nova alta de 29%, e novos modelos populares de energia foram listados um após o outro. De abril a maio de 2022, o Byd Company Limited(002594) seal, Tengshi D9, Jihu alpha Shi versão e Zhiji L7 foram listados, avita 11 e Euler ballet cat foram oficialmente liberados e abertos para pré-venda, e o Byd Company Limited(002594) fragata 07, ideal L9 e Chang’an azul escuro sl03 serão lançados em breve. Em meados do mês, o volume de vendas de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóveis de passageiros foi de 280000, um aumento de 45,3% em relação ao ano anterior; A taxa de penetração de novos veículos de passageiros de energia atingiu uma nova alta de 29,0%.
Em abril, a concentração da marca aumentou e a concentração do modelo diminuiu, representando 37,67% do total de Byd Company Limited(002594) . Em comparação com março de 2022, em abril, as novas empresas de veículos de energia CR2 aumentaram 11,0pct, Cr5 aumentou 5,2pct e CR10 aumentou 4,9pct; Para veículos novos de energia, o Cr5 diminuiu 3,7pct, o CR10 diminuiu 0,9pct, o Cr15 diminuiu 0,8pct e o Cr20 diminuiu 1,4pct. Acreditamos que, sob a influência de fatores adversos do mercado, como aumento de preço terminal e epidemia de covid-19, Byd Company Limited(002594) mostra forte poder do produto e poder da marca, eo volume de vendas é o mais estável.A capacidade de produção de Tesla é limitada temporariamente devido ao controle epidêmico, eo volume de vendas de novos veículos de energia de muitas outras empresas de automóveis flutua muito, resultando no aumento da concentração das principais empresas de automóveis em abril recente. No entanto, como as vendas do Tesla model3&y e Hongguang miniev, os três modelos mais vendidos, foram seriamente afetadas, a concentração do modelo diminuiu mês a mês em abril. Acreditamos que o efeito combinado da situação epidêmica em 2022, o aumento dos preços das matérias-primas upstream, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e outros fatores adversos serão um teste de estresse e reorganização do novo mercado de veículos de energia.
Seis novos veículos de energia venderam mais de 10000 veículos por mês, e Byd Company Limited(002594) . De acordo com os dados de volume por atacado da Associação de carros de passageiros, em abril, Wuling Hongguang miniev (27181 veículos), canção plusdm (20181 veículos), Qin plusdm (12465 veículos), golfinho (12040 veículos), Han ev (10225 veículos) e yuan plus (10100 veículos) vendeu mais de 10000 veículos, dos quais Byd Company Limited(002594) . Além disso, Tang DM (8818 veículos) e Qin plusev (7827 veículos) também tiveram bom desempenho em abril Byd Company Limited(002594) .
No mercado de carros de passageiros elétricos puros, em comparação com dezembro passado, a participação do nível A0 aumentou significativamente, e a participação do nível B diminuiu significativamente. Em abril, o volume grossista de veículos de passageiros elétricos puros era de 214000; Entre eles, o volume de atacado A00 é de 78000, representando 36%; O volume de atacado do nível A0 é 44000 veículos, com uma participação de 21%; O volume grossista da classe A é de 58000, representando 27%; O volume de atacado classe B é 31000, representando 14%. Comparado com dezembro de 2021, A00 e classe a share são +3,50pct e +3,21pct respectivamente, A0 share é +6,33pct e classe B share é -12,61pct.
Em abril, o coeficiente de estoque de revendedores de automóveis foi de 1,91. De maio a junho, uma nova rodada de reabastecimento de estoque pico será introduzido. Em 2021, a oferta de chips automotivos Q3 tornou-se apertada, o desempenho do atacado continuou a ser mais fraco que o do varejo, o coeficiente de estoque do revendedor caiu, caiu abaixo da linha de alerta por vários meses consecutivos e começou a se recuperar depois de atingir o ponto mais baixo em setembro. Em março deste ano, a indústria automobilística foi seriamente afetada, e o coeficiente de estoque diminuiu ligeiramente, mas ainda acima de 1,5. Em abril, recuperou em certa medida. Acreditamos que a produção nacional de automóveis foi seriamente afetada em abril, e o inventário dos revendedores subsequentes será rapidamente consumido. De maio a junho, uma nova rodada de reabastecimento de estoque pico para revendedores será iniciada.
Classificação da indústria e estratégia de investimento: Recentemente, as políticas de estímulo ao consumo de automóveis locais foram intensamente implementadas, Xangai retomou totalmente o trabalho e a produção, e Tesla retomou a produção de turno duplo. Em abril de 2022, a taxa de penetração de novos veículos de passageiros de energia atingiu 29,0%, a indústria automotiva acelerou sua transformação, a margem de lucro bruto da Tesla e novas forças continuaram a aumentar, e o desempenho dos fornecedores domésticos da Tesla geralmente cresceu rapidamente; A onda Tesla trouxe a reavaliação da avaliação do veículo, a redefinição da função NOA, a corrida armamentista causada por veículos inteligentes, o empilhamento de hardware e o grande espaço doméstico de substituição. Manter a classificação “recomendada” da indústria automotiva.
São recomendadas três linhas principais:
1. Tesla cadeia industrial & peças: Tesla revolução de fabricação: 4680ctc + fundição integrada. Recomendado Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) .
2. condução inteligente & eletrônica automotiva: o novo modelo é baseado na definição inteligente L4 de automóvel, corrida armamentista, empilhamento de hardware, e substituição doméstica inauguram oportunidades históricas. Recomendado Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) .
3. veículos acabados: a central para políticas locais de estímulo ao consumo de automóveis foram implementadas intensivamente, Xangai retomou totalmente o trabalho e a produção, e os fundamentos da indústria automobilística são esperados para melhorar rapidamente. Recomendar Byd Company Limited(002594) .
Aviso de risco: se a epidemia no exterior continuar a piorar, afetará a exportação de automóveis da China; Focar no risco de que o desempenho da empresa seja inferior ao esperado; O risco de o crescimento da procura ser inferior ao esperado; O risco de aumento contínuo dos preços das matérias-primas e do frete; O risco de a taxa de penetração de novos veículos energéticos ser inferior ao esperado.
