Principais pontos de investimento
Revisão de mercado: nesta semana, o índice farmacêutico e biológico subiu 4,11%, superando o índice CSI 300 em 0,45 pontos percentuais, ocupando o oitavo lugar na indústria. Desde o início de 2022, a indústria farmacêutica caiu 20,64%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 6,44 pontos percentuais, ocupando o 25º lugar em termos de crescimento e declínio da indústria. Esta semana, o nível de avaliação da indústria farmacêutica (pe-ttm) foi 24 vezes, a taxa de prêmio relativa de todas as ações foi de 69,9% (+1,23pp), a taxa de prêmio relativa de todas as ações excluindo bancos foi de 27,8% (+0,74pp), e a taxa de prêmio relativa de Xangai e Shenzhen 300 foi de 109,5% (+0,82pp). Em termos de sub-indústria farmacêutica, 13 setores subiram esta semana, sendo que os três primeiros foram terceirização de P&D médica, hospitais e Medicina Tradicional Chinesa III, com um aumento de 12,9%, 4% e 3,9%. A sub-indústria com menor declínio no ano até hoje é a circulação farmacêutica, com queda de cerca de 8,9%.
No estágio inicial, o setor de supervenda inaugurou uma recuperação, com os setores de medicina chinesa, CXO e serviços médicos liderando o caminho. Desde o início do ano, tanto CXO quanto a medicina tradicional chinesa fizeram correções significativas, e a valorização da medicina tradicional chinesa caiu para trás para 19 vezes PE, β Sob as condições de mercado, o alvo subvalorizado da medicina tradicional chinesa aumentou, as avaliações de Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) α As ações de ações relevantes do mercado, tais como Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) . Afetada pela situação epidêmica em abril e pode, ou até certo ponto, o desempenho do segundo trimestre de produtos farmacêuticos, a ideia de seleção de ações tem três direções: por um lado, selecionar os líderes com forte certeza de desempenho a médio e longo prazo e avaliação relativamente razoável; Por outro lado, estamos otimistas sobre o desempenho relativo da renda do setor de medicina tradicional chinesa. β Mercado, etc. Por fim, devemos prestar atenção às ações de pequena capitalização que estão supervendidas e têm fundamentos. Sugere-se prestar atenção a algumas ações subvalorizadas com pegPesquisa a longo prazo por variedades de “seguro médico cruzado” e “dessensibilização epidêmica”. De acordo com nossa estratégia anual para 2022, nos concentraremos em encontrar variedades de “seguro médico cruzado” e “dessensibilização epidêmica” na era da normalização da pressão de seguro médico e pós-epidemia. Por um lado, acreditamos que as principais empresas farmacêuticas e de máquinas, como Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) etc., devem atravessar a “fronteira do seguro médico” através de “inovação contínua + internacionalização”; Por outro lado, a imunização por seguro médico ainda é uma boa escolha. Para o final do TOC downstream, concentre-se nas variedades que não dão conta do seguro médico, como medicamentos biológicos autofinanciados, bens de consumo da medicina tradicional chinesa, produtos de beleza médica upstream, etc; A extremidade a montante da cadeia industrial é relativamente imune a políticas, como o setor CXO da cadeia Chuang Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . O setor de equipamentos inclui equipamentos de máquinas farmacêuticas, equipamentos de automação farmacêutica, equipamentos de produção de consumíveis, etc., e o campo de consumíveis reagentes de ciências da vida. Na era pós-epidêmica, acreditamos que devemos nos concentrar no campo da “dessensibilização” da epidemia, 1) variedades de vacinas ou variedades de vacinas sobrevendidas que não são perturbadas pelo covid-19; 2) Variedades com PEG inferior a 1 e tendência fundamental de longo prazo para cima valor subestimado ou baixa expectativa; 3) Variedades de serviços médicos que foram danificados pela epidemia anterior e exigem recuperação no futuro.
A combinação flexível desta semana: Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ( Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ), Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) , Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) , Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) , China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) , Darentang ( Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) ), Truking Technology Limited(300358) ( Truking Technology Limited(300358) ), Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ( Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) ), Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) ( Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) ), Guanhao Biotech Co.Ltd(300238) Guanhao Biotech Co.Ltd(300238) .
A combinação robusta desta semana: Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ), Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ), Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ), Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) Topchoice Medical Co.Inc(600763) ).
Aviso de risco: risco de redução do preço da droga; O progresso na implementação da política de reforma médica é inferior ao risco esperado; Risco de falha em I & D
