Vista da Semana da Indústria
Esta semana, o desempenho geral da indústria química Shenwan ficou em quarto lugar, acima de 6,03%, mais forte do que a tendência geral do mercado. O índice composto de Xangai e o índice de mercado empresarial em crescimento foram de 2,80% e 4,00%, respectivamente. O setor da indústria química Shenwan superou o índice composto de Xangai em 3,23 pontos percentuais e o índice de mercado empresarial em crescimento em 2,03 pontos percentuais.
Esta semana, o estoque de petróleo bruto dos EUA caiu e a demanda da China deveria melhorar. O preço internacional do petróleo bruto subiu de uma forma geral. Na semana de 8 de junho, o preço do petróleo bruto WTI foi de US$ 122,11/barril, alta de 5,94% em relação à semana anterior, alta de 11,76% em relação ao preço médio do mês anterior e 60,5% em relação ao preço no início do ano; O preço do petróleo bruto Brent foi de US$ 123,58/barril, alta de 6,27% no final de semana, 10,38% em relação ao preço médio do mês anterior e 56,47% em relação ao início do ano. Os preços da energia permanecem elevados, os preços do petróleo bruto flutuam mais e os preços do carvão e gás natural continuam a subir. Para as empresas de mineração de energia a montante, os lucros podem aumentar no curto prazo. A curto prazo, a contradição entre oferta e demanda de energia não pode ser efetivamente aliviada, e os preços permanecerão altos. No médio prazo, haverá expectativas correspondentes de estabilidade de preços e liberação de capacidade na política e, a longo prazo, as despesas de capital a montante aumentarão. Ao mesmo tempo, o crescimento dos preços da energia empurrará os custos a jusante, e a diferença de preços das empresas químicas básicas convergirá parcialmente. Sob a influência da guerra ucraniana russa, a contradição entre oferta e demanda no setor agroquímico tornou-se proeminente, e os preços de fertilizantes e pesticidas continuaram a subir. Ao mesmo tempo, afetado pela depreciação do RMB, as receitas de exportação devem aumentar significativamente.
Continuamos otimistas sobre as oportunidades de investimento anuais de produtos segmentados e líderes regionais trazidas pela elasticidade de preço do fertilizante fosfato, bem como as oportunidades de investimento a longo prazo das empresas de integração química fosfatada.
(1) a diferença entre a oferta e a procura permanece. O preço global dos alimentos atingiu uma nova alta, a demanda por fertilizantes fosfatados aumentou rapidamente, e a nova capacidade de produção global foi limitada e a exportação de fertilizantes fosfatados de alguns países estrangeiros foi bloqueada, de modo que o preço global do fertilizante fosfato continuou a subir. Estima-se que a exportação de fertilizantes fosfatados na Rússia seja de 4-5 milhões de toneladas, representando 14%-16% do mercado global de exportação. Novos veículos de energia continuam a ter um alto perfil, a taxa de penetração de baterias de fosfato de ferro de lítio continua a aumentar, e a liberação da capacidade de fosfato de ferro requer um ciclo. No curto prazo, ainda há uma lacuna entre oferta e demanda.
(2) a diferença de preços continua a expandir-se. Atualmente, a maioria dos produtos está na fase de expansão da diferença de preços. Devido ao alto preço da rocha fosfatada e ao aumento do preço do enxofre, a transmissão de preços das empresas de fertilizantes fosfatados é relativamente suave, a margem de lucro bruto dos produtos está aumentando, e a diferença de preço entre as vendas internas e exportação no segundo trimestre deve continuar a expandir. Atualmente, a diferença de preço de alguns produtos excede 1000 yuan / tonelada.
(3) o desempenho excedeu largamente as expectativas. O nível de desempenho das empresas de fertilizantes fosfatados em 2021 está no ponto alto dos últimos cinco anos, e o desempenho continuou a alcançar um crescimento de alta velocidade ano a ano desde o primeiro trimestre. Atualmente, as empresas de fertilizantes fosfatados terminaram a demanda agrícola de primavera da China, mas o estoque é baixo. A exportação deve diminuir no segundo trimestre. Ao mesmo tempo, a taxa operacional das empresas também aumentou em comparação com o ano passado. A oferta e a demanda estão crescendo, e o desempenho deve ser muito maior do que o esperado.
Sugerimos prestar atenção a três linhas principais de investimento:
Primeiro, elasticidade de preço: empresas líderes na indústria de fertilizantes fosfatados e produtos químicos fosfóricos, tais como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) p (fosfato de diamônio), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) p (fosfato monoamônio industrial), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) cálcio pesado), Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) fertilizante composto, etc;
Em segundo lugar, flexibilidade de desempenho: líderes regionais de fertilizantes fosfatados se beneficiam do aumento dos preços dos fertilizantes fosfatados, como Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) ;
Terceiro, integração da indústria química de fósforo: empresas com vantagens de integração, planejamento de capacidade clara e rápido progresso de fosfato de ferro de rocha / fosfato de ferro de lítio, tais como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) .
Sob o pano de fundo da neutralização de carbono, os materiais de base biológica devem inaugurar um período de explosão da demanda, e eles estão otimistas sobre a avaliação e reparo de empresas de materiais de base biológica. Em muitos países ao redor do mundo, materiais de base biológica têm sido usados para resolver os problemas de fornecimento de energia tradicional e poluição. A China planeja atingir o pico das emissões de dióxido de carbono até 2030 e alcançar a neutralização de carbono até 2060. A fim de alcançar os dois objetivos de pico de carbono e neutralização de carbono, materiais de base biológica podem se tornar a chave. Em comparação com os materiais químicos tradicionais, os materiais de base biológica podem reduzir significativamente as emissões de dióxido de carbono no processo de fabricação. Recomenda-se prestar atenção a Cathay Biotech Inc(688065) Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) .
A indústria continua a desfrutar de uma perspectiva alta, as empresas líderes aumentam as despesas de capital, e a concentração da indústria química deve continuar a melhorar. No contexto da melhoria da prosperidade da indústria, as empresas líderes beneficiaram da reparação do balanço nos dois anos anteriores e têm a capacidade de investimento e construção em grande escala que as pequenas e médias empresas não têm. Nos últimos anos, a concentração a jusante da indústria química também aumentou de forma síncrona, e seus requisitos de estabilidade de fornecimento e diversidade de compras também estão aumentando gradualmente. Isso é propício para a liberação do crescimento dos líderes da indústria química, e a concentração da indústria química será melhorada ainda mais no futuro. As empresas em MDI, dióxido de titânio, fibra química, pesticidas e outros setores com bom padrão de oferta e demanda e altas barreiras de produtos também devem se beneficiar da melhoria das exportações e promover o crescimento do desempenho. Recomenda-se prestar atenção a Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) mdi e poliuretano, Lb Group Co.Ltd(002601) dióxido de titânio, Cnnc Hua Yuan Titanium Dioxide Co.Ltd(002145) dióxido de titânio, Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) spandex, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) filamento de poliéster, Tongkun Group Co.Ltd(601233) seda de poliéster), Lier Chemical Co.Ltd(002258) .
Rastreamento semanal dos preços dos produtos químicos
O maior aumento semanal dos preços dos produtos químicos nesta semana foi o xileno (+15,90%), PTA (+13,99%), ácido nítrico (+11,86%). ① Xileno: esta semana, o preço externo internacional foi aumentado coletivamente, o que foi bom para o mercado chinês de xileno e levou ao aumento de preços; ② PTA: oferta apertada combinada com forte perspectiva de demanda, o preço internacional do petróleo bruto continuou a subir. Ao mesmo tempo, devido à forte demanda internacional no mercado de PX, o preço subiu acentuadamente, e o lado do custo apertou os lucros da indústria de PTA a jusante, resultando em um aumento no preço; ① Methyl ethyl cetone: a taxa operacional média da unidade de butanone esta semana foi menor do que a da semana passada. A taxa operacional média esta semana foi de 65,35%, eo preço continuou a subir devido à oferta apertada.
A principal queda semanal nos preços dos produtos químicos nesta semana foi o refrigerante R134a (-12,50%), borracha nitrílica (-10,13%), ácido acético (-9,80%). ① Refrigerante R134a: no lado do custo, o preço do clorofórmio era baixo, o ácido fluorídrico diminuiu ligeiramente e o fraco suporte do lado do custo levou a um declínio acentuado no preço. ② Borracha nitrílica: embora algumas regiões tenham voltado a trabalhar uma após a outra para estimular a circulação da demanda do mercado, agora está no tradicional off-season, e o lado da demanda é difícil de melhorar significativamente a curto prazo, levando a um declínio nos preços. ① Ácido acético: o início dos produtos a jusante do ácido acético sempre esteve em uma posição baixa, e a demanda sempre permaneceu média, levando a uma queda nos preços.
O aumento semanal da diferença de preços dos produtos químicos nesta semana foi PTA (+51,92%), MDI polimerizado (+13,22%), acetato de vinil (+7,11%). ① diferença de preço PTA: esta semana, o preço internacional do petróleo bruto no lado do custo continuou a subir. Ao mesmo tempo, devido à forte demanda internacional no mercado PX, o preço subiu acentuadamente, resultando em um aumento acentuado no preço PTA, que foi maior do que o custo, levando a uma expansão da diferença de preço PTA; ② Polimerização MDI diferença de preço: em termos de matérias-primas, os preços da anilina da China subiram fortemente.
Atualmente, o preço médio de mercado é de 11978 yuan / ton, acima de 3,9% da semana passada. O preço médio de mercado do MDI agregado é 16975 yuan / ton, acima de 4,3% da semana passada, o que leva à expansão da diferença de preço. ① Diferença de preço do acetato de vinil: esta semana, o preço da matéria-prima acetato de vinil ácido acético caiu em uma faixa estreita, e o preço do ácido acético foi estável, levando à expansão da diferença de preço.
A queda semanal da diferença de preços dos produtos químicos nesta semana foi ácido adípico (-35,10%), ácido fosfórico térmico (-22,26%), refrigerante R22 (-11,34%). ① Diferença de preço do ácido adípico: esta semana, o mercado chinês de benzeno puro no lado do custo subiu acentuadamente, levando o preço do ácido adípico a subir, mas o aumento foi menor do que o lado do custo, resultando no estreitamento da diferença de preço; ② Diferença de preço do ácido fosfórico do processo quente: esta semana, o preço da matéria-prima fósforo amarelo foi reduzido ainda mais em 300 yuans / tonelada, o que levou à diminuição do preço do ácido fosfórico.A diminuição foi maior do que o custo, resultando no estreitamento da diferença de preço. ① Diferença de preço do fio industrial de poliéster: o custo médio de polimerização do filamento de poliéster esta semana foi de cerca de 8135,9 yuan / ton, um aumento de 632 yuan / ton em comparação com o custo médio na semana passada. O aumento dos principais produtos de fios industriais de poliéster foi inferior a 600 yuan, o que levou ao estreitamento da diferença de preço.
Acompanhamento semanal das principais indústrias
Petróleo e petroquímicos: a UE concorda em impor sanções à Rússia, e o fornecimento de petróleo bruto europeu está a apertar. Sugere-se prestar atenção ao CNOOC, química por satélite, Guanghui Energy Co.Ltd(600256)
Petróleo bruto: a UE concorda em impor sanções à Rússia e o abastecimento europeu de petróleo bruto está a aumentar. No lado da oferta, os países da UE concordaram em proibir a importação de petróleo russo por etapas. O mercado esperava que seria difícil para a OPEP aliviar a escassez global de oferta de petróleo bruto aumentando ligeiramente sua meta de produção. Com a flexibilização das medidas anti-epidemias, a demanda no mercado de petróleo bruto tornar-se-ia mais tensa, e o petróleo bruto internacional continuou a aumentar. A UE concordou em reduzir as importações de petróleo da Rússia em 90% até ao final deste ano, e o plano de sanções ainda está em curso. No lado da demanda, o pico no verão nos Estados Unidos, o aperto do mercado de petróleo refinado, o alívio da epidemia na Ásia e o forte apoio do lado da demanda. Em termos de estoque, de acordo com o relatório EIA de 8 de junho, a partir da semana de 3 de junho, o estoque de petróleo bruto dos EUA aumentou 2,025 milhões de barris para 416,8 milhões de barris, o estoque de gasolina EIA diminuiu 812000 barris para 218,2 milhões de barris, e o estoque de reserva estratégica de petróleo dos EUA (SPR) diminuiu 7,269 milhões de barris para 519,3 milhões de barris na semana passada, uma diminuição de 1,38%, a maior desde a semana de 20 de agosto de 1982. Na semana passada, o estoque de petróleo bruto Cushing em Oklahoma diminuiu 1,593 milhões de barris.
Gás natural: na baixa temporada do mercado de GNL, os preços marítimos e terrestres caíram. Fornecimento: Embora existam dispositivos de manutenção, o fornecimento é relativamente suficiente. A empresa de gás natural Shandong Zaozhuang Xueneng parou oficialmente a produção para manutenção em 8 de junho, e o período de manutenção é esperado para ser de cerca de 30 dias. O dispositivo de manutenção antecipada em Hebei reiniciou a entrega de líquidos esta semana. Em termos de mar e gás: o estoque no terminal ainda está em um nível médio alto. A fim de garantir o embarque suave, o preço do GNL em alguns terminais de Sinopec Tianjin e Qingdao Dongjiakou caiu significativamente devido à feroz concorrência entre recursos marítimos e terrestres. Internacionalmente, com o declínio da produção e o aumento da demanda de exportação, os futuros de gás natural dos EUA aumentaram cerca de 142% ano até hoje. Embora os Estados Unidos tenham sido o maior produtor mundial de gás natural há anos, é difícil para os Estados Unidos preencher esta enorme lacuna sozinhos se a UE quiser embargar toda a energia proveniente da Rússia.
Serviço de petróleo: o alto preço do petróleo apoia a indústria de petróleo e gás e beneficia a indústria de serviços de petróleo. Os países da UE concordaram em proibir a importação de petróleo russo por etapas. O mercado esperava que seria difícil para a OPEP aliviar a escassez global de oferta de petróleo bruto aumentando ligeiramente sua meta de produção. Com a flexibilização das medidas anti-epidêmicas, a demanda no mercado de petróleo bruto tornar-se-ia mais tensa e o petróleo bruto internacional continuou a aumentar. No curto prazo, o preço do petróleo bruto permanecerá alto, e o alto preço do petróleo apoiará as altas perspectivas da indústria de petróleo e gás e a renda da indústria de serviços de petróleo. De acordo com as estatísticas da Baker Hughes, na semana de 27 de maio, o número total de plataformas de perfuração nos Estados Unidos era de 727, um decréscimo mensal em semana de 0,14%, incluindo 574 plataformas de perfuração de petróleo e 151 plataformas de perfuração de gás natural, com um aumento mensal em semana de (-0,35%) e 0,67%, respectivamente. Em 30 de abril, o número total de plataformas de perfuração no mundo era de 1603, uma queda de 3,55% mês a mês, incluindo 1242 plataformas de perfuração de petróleo e 333 plataformas de perfuração de gás natural, alta (-3,20%) e (-4,58% mês a mês, respectivamente.
Phosphate fertilizer and phosphate chemical industry: phosphate rock, monoammonium and calcium hydrophosphate are in short supply and their prices are rising. It is suggested to pay attention to Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895)
Rocha fosfatada: a oferta de rocha fosfatada é apertada, e o preço continua a subir. Em termos de fornecimento, empresas principais nas principais áreas de produção, tais como Guizhou kaiphosphate group e Yunnan Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) . Em termos de demanda, indústrias a jusante, como fósforo amarelo, fertilizante fosfato e fosfato têm uma boa demanda por minério fosfato. A longo prazo, com a exploração contínua dos recursos minerais fosfatados e a natureza não renovável dos recursos minerais fosfatados, a oferta do mercado a longo prazo pode continuar a ser apertada.
Monoamônio: o suporte do lado do custo é forte, e o preço do Monoamônio sobe acentuadamente. Em termos de oferta, na segunda-feira, a indústria de amônio começou um total de 18,93 milhões de toneladas de capacidade de produção, com um start-up semanal de 50,43%, uma produção diária média de 28500 toneladas, e uma produção semanal total de 202500 toneladas. Tanto o start-up e a produção aumentaram ligeiramente em comparação com a semana anterior, principalmente devido à recuperação de algumas empresas em Henan e Hebei, e a produção global aumentou ligeiramente. Em termos de custo, o preço médio de mercado de 55% de fosfato monoamônio em pó foi de 4496 yuan / ton, acima de 142 yuan / ton da semana passada. Demanda: a taxa operacional do fertilizante composto nesta semana foi de 40,93%, com um aumento de 1,47% em relação à semana passada, e a demanda sazonal diminuiu.
Fosfato dicálcico: a oferta diminuiu ligeiramente e o preço subiu ligeiramente. Fornecimento: a produção de mercado de fosfato dicálcico esta semana deve ser 52580 toneladas, uma diminuição mensal de 2,14%, e a taxa operacional é de cerca de 53,72%, uma diminuição de 1,17% em comparação com a semana passada. A oferta à vista de hidrofosfato de cálcio no mercado global é suficiente e a oferta excede a procura. No que se refere à procura: a descida contínua dos preços da carne suína na fase inicial causou sérias perdas aos criadores e, actualmente, o custo da criação continua a ser elevado. Para o atual alto preço do mercado de fosfato dicálcico, a demanda a jusante é fraca.
Poliuretano: os preços do MDI polimerizado, MDI puro e TDI aumentaram. Recomenda-se prestar atenção a Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309)
MDI agregado: o preço do lado do custo é alto e o preço agregado do MDI aumenta. Lado da oferta: o tempo de manutenção da planta em Xangai deve ser determinado. Nesta fase, a planta na China opera normalmente, e o fornecimento global tem pouca mudança; Para dispositivos no exterior, um dispositivo nos Estados Unidos anunciou força maior devido à escassez de matérias-primas. Um dispositivo na Coreia do Sul começou a parar para manutenção em 9 de maio e recomeçou a reinicialização em junho de agosto. Um dispositivo no Japão parou para manutenção no início de maio e planejava ser reparado por cerca de 45 dias. Outros dispositivos funcionaram normalmente, e a oferta global no exterior caiu. Lado da procura: é difícil para as grandes empresas de electrodomésticos a jusante libertarem a sua procura de matérias-primas; Embora novos veículos energéticos tenham sido lançados no campo, a capacidade de consumo de matérias-primas é limitada, e o lado da demanda ainda não foi liberado, afetando o consumo de polimerização de matéria-prima MDI.
MDI puro: o suporte do lado da demanda é limitado e o preço do MDI puro sobe. Lado da oferta: o tempo de manutenção da planta em Xangai deve ser determinado. Nesta fase, a planta na China opera normalmente, e o fornecimento global tem pouca mudança; Para dispositivos no exterior, um dispositivo nos Estados Unidos anunciou força maior devido à escassez de matérias-primas. Um dispositivo na Coreia do Sul começou a parar para manutenção em 9 de maio e recomeçou a reinicialização em junho de agosto. Um dispositivo no Japão parou para manutenção no início de maio e planejava ser reparado por cerca de 45 dias. Outros dispositivos funcionaram normalmente, e a oferta global no exterior caiu. Lado da demanda: a carga de TPU downstream é de 60%, e a solução de estoque de sola de sapato downstream e operação de partida de polpa é de 40-50%. Há pouca mudança na inicialização geral, e o lado da demanda global tem suporte limitado para o mercado de MDI puro.
TDI: a oferta diminuiu ligeiramente e o preço TDI aumentou ligeiramente. Em termos de fornecimento, a unidade Yantai Juli 5 + 30000 toneladas não foi reiniciada, e a unidade única de 50000 toneladas Wanhua Fujian foi desligada para manutenção no início de junho; O tempo de reinicialização da unidade de 100000 toneladas Gansu Yinguang deve ser determinado. Outras unidades estão funcionando sem problemas, e o fornecimento foi reduzido esta semana; A revisão do kesichuang de Xangai foi adiada para meados de junho, e o tempo de revisão da BASF de Xangai estava para ser determinado. Em termos de demanda, com a recuperação de Xangai e suas áreas circundantes, melhorou em comparação com o período anterior.
Indústria química do carvão: o preço do negro de carbono caiu, enquanto o preço da ureia e do etilenoglicol subiu.
Ureia: iniciar uma nova rodada de subida e atualizar constantemente o preço histórico. Em termos de oferta, a produção média diária da China esta semana foi de 158200 toneladas, uma diminuição mensal de 2100 toneladas, e a taxa operacional foi de 74,11%, um decréscimo mês após mês
