Evento: em 10 de junho de 2022, o banco central divulgou dados financeiros de maio. No mesmo mês, as finanças sociais aumentaram 2,79 trilhões de yuans, um aumento de 0,84 trilhões de yuans ano a ano; As instituições financeiras aumentaram os empréstimos RMB em 1,89 trilhão de yuans, um aumento de 0,39 trilhão de yuans ano após ano; M1 +4,6% anos, M2 +11,1% anos.
A taxa de crescimento das finanças sociais e empréstimos recuperou, e a taxa de crescimento do M2 aumentou. Em maio de 22, finanças sociais yoy + 10,5%, mês a mês +0,3pct, e empréstimo RMB yoy + 10,9%, mês a mês +0,2pct. Crédito e títulos do governo trabalharam juntos para reverter o declínio das finanças sociais. Nos últimos três meses, os depósitos das famílias e empresas aumentaram continuamente em relação ao ano anterior, enquanto os depósitos fiscais aumentaram continuamente em relação ao ano anterior. As finanças estão tentando emitir obrigações e gastar dinheiro, enquanto os departamentos da entidade tendem a economizar dinheiro. Em maio, o aumento líquido dos depósitos corporativos foi de 1,1 trilhão de yuans, incluindo 0,9 trilhão de yuans de depósitos correntes, o que impulsionou o crescimento do M2 ou contribuiu para a liquidez do mercado.
A emissão de obrigações do governo foi acelerada. Em maio, as finanças sociais aumentaram 0,8 trilhões de yuans ano a ano, dos quais os empréstimos aumentaram 0,4 trilhões de yuans e os títulos do governo aumentaram 0,4 trilhões de yuans. O aumento líquido dos títulos do governo em maio e junho do ano passado foi grande, mas um aumento significativo ainda foi alcançado em maio deste ano, impulsionado principalmente por políticas. Os empréstimos dependem principalmente de curto prazo corporativo e impulso de fatura, ou são guiados pela política de “aumento da oferta de crédito” da 0524 Associação de análise de crédito. Em maio, as finanças sociais, o significado da política subjacente era forte.
“Tianliang” contas e empréstimos corporativos de curto prazo reapareceram, e o fenômeno do pequeno aumento dos empréstimos de médio e longo prazo diminuiu. Em maio, os empréstimos RMB de instituições financeiras aumentaram em 1,89 trilhão de yuans, um aumento de 0,39 trilhão de yuans ano após ano. Entre eles, as contas aumentaram 0,56 trilhões de yuans, os empréstimos corporativos de curto prazo aumentaram 0,33 trilhões de yuans, os empréstimos corporativos de médio e longo prazo diminuíram 0,10 trilhões de yuans e os residentes de médio e longo prazo diminuíram 0,34 trilhões de yuans. Este efeito foi alcançado apenas na última semana de maio, o que reflete a atual determinação da política de aumentar o alívio do crédito.
Com a transmissão de desbloqueio e redução das taxas de juro, os empréstimos a longo prazo poderão ser recuperados em meados de Junho. Em abril, os empréstimos corporativos de médio e longo prazo e os empréstimos residenciais de médio e longo prazo aumentaram 0,40 trilhões de yuans e 0,52 trilhões de yuans respectivamente, resultando em “colapso”; Em maio, reduziu-se para 0,10 trilhões de yuans e 0,34 trilhões de yuans respectivamente. Embora a procura de financiamento continue a ser fraca, recuperou, especialmente no lado empresarial. A recuperação dos empréstimos à habitação residencial é lenta e a principal razão é que, embora a taxa de juro tenha sido reduzida, há um atraso de tempo entre a assinatura e o empréstimo. Com a transmissão de desbloqueio e corte de juros, espera-se que a nova estrutura de crédito em junho continue a ser otimizada.
Sugestão de investimento: os empréstimos a médio e longo prazo estão a melhorar e a enfrentar uma nova ronda de reparações
Os dados financeiros de maio expressaram a determinação e força para ampliar o crédito; Em junho, com a abertura de Xangai e a condução do corte da taxa de juros, empréstimos de médio e longo prazo podem continuar a se recuperar, e sob a melhoria das expectativas econômicas, uma nova rodada do mercado de reparo bancário pode ser iniciada. Continue a recomendar duas linhas principais: empresas de ações de alta qualidade olhar para Industrial Bank Co.Ltd(601166) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Ping An Bank Co.Ltd(000001) e agricultores de cidade de alta expansão e empresários olhar para Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) .
Aviso de risco: a política de crescimento estável não é como esperado; Deterioração da qualidade dos ativos; O impacto da epidemia exerceu pressão sobre a economia.
