Principais pontos de investimento
Esta semana (6 de junho de 2022 – 10 de junho de 2022, o mesmo abaixo): nesta semana, o setor de materiais de construção (SW) subiu ou caiu -0,39%, enquanto o CSI 300 e o wandequan um índice subiu ou caiu 3,65% e 3,01%, respectivamente, no mesmo período, e o retorno excedente foi de -4,04% e -3,4%, respectivamente.
Fundamentos e dados de alta frequência de materiais de construção a granel: (1) cimento: o preço nacional de mercado de cimento de alto padrão esta semana foi de 457 yuan / ton, que foi de -12 yuan / ton em comparação com a semana passada e -3 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. Regiões com preços mais altos do que na semana passada: Região Noroeste (+12 yuan / ton); Regiões onde os preços caíram: o Delta do Rio Yangtze (-10 yuan / tonelada), a Bacia do Rio Yangtze (-10 yuan / tonelada), o pan Beijing Tianjin Hebei região (-20 yuan / tonelada), Guangdong e Guangxi (-25 yuan / tonelada), Norte da China (-10 yuan / tonelada), Nordeste da China (-40 yuan / tonelada), China Oriental (-11 yuan / tonelada), China central e sul (-22 yuan / tonelada), e sudoeste da China (-8 yuan / tonelada). A localização média do armazém de cimento das empresas nacionais da amostra nesta semana foi de 74,7%, que foi de +2,7pct em relação à semana passada e +15,3pct em relação ao mesmo período de 2021. A taxa média de entrega de cimento (taxa de entrega diária/capacidade produtiva) das empresas da amostra nacional foi de 59,2%, que foi de -3,8pct em relação à semana passada e -11,1pct em relação ao mesmo período de 2021. (2) Vidro: de acordo com as estatísticas da informação zhuochuang esta semana, o preço médio do vidro branco flutuante original nacional foi de 1850 yuan / ton, que foi de -43 yuan / ton em comparação com a semana passada e -1004 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. De acordo com as estatísticas de informações de zhuochuang esta semana, o inventário original de filmes das empresas da amostra em 13 províncias em todo o país foi de 70,51 milhões de caixas pesadas, que foi de +2,35 milhões de caixas pesadas em comparação com a semana passada e +54,3 milhões de caixas pesadas em comparação com o mesmo período de 2021. (3) Fibra de vidro: o volume de negócios médio do fio direto de 2400tex alcalino livre esta semana foi de 5850 yuan / ton, inalterado em relação à semana passada, e -250 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021.
A visão de Zhou: a curto prazo, a construção entrará na baixa temporada, e a intensidade de retomada é limitada, mas ainda será mais forte do que a lei sazonal. Com a recuperação das vendas imobiliárias e da confiança da cadeia industrial, espera-se que o investimento imobiliário no quarto trimestre ressoe com a infraestrutura. Acreditamos que a demanda da extremidade da infraestrutura é realizada mais cedo, e os materiais na extremidade da construção são mais elásticos, como cimento e materiais impermeáveis. Os líderes da indústria estão muitas vezes na parte inferior da indústria. Eles também são empresas que se expandem contra a tendência e assumem a liderança na adição de alavancagem. Recomendado Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) it Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) china Liansu, etc.
Em termos de materiais de construção a granel, os preços do cimento continuaram a cair esta semana devido à queda sazonal da demanda causada por fortes chuvas, exame de admissão de faculdade e outros fatores, bem como a concorrência de preços nos mercados locais. Na fase inicial, o preço pode ser mantido em um nível elevado, o que depende mais da manutenção das grandes empresas.O comportamento das empresas líderes de curto prazo de manter a participação de mercado também ajuda a promover o estabelecimento de sinergia da indústria de acompanhamento, estabelecendo uma boa base para a alta temporada no segundo semestre do ano. No curto prazo, os preços de mercado na China Oriental, China central e outros mercados com concorrência feroz foram inversamente ligados aos preços do clínquer e estão se aproximando da linha de custos das empresas de alto custo, e o espaço descendente subsequente é limitado. Sob a política de fortalecimento abrangente da infraestrutura, à medida que a situação epidêmica diminuiu, a retomada dos trabalhos no leste da China foi acelerada e a implementação de projetos de infraestrutura contribuiu para a demanda física. A demanda de cimento em junho deve continuar melhorando mês após mês, e será liberada no terceiro e quarto trimestres. A recuperação da demanda combinada com a sinergia de reparo da indústria ainda é otimista sobre a elasticidade de preços na alta temporada no segundo semestre do ano, especialmente nos mercados do Rio Yangtze e Delta do Rio Pérola com alta utilização de capacidade e boa estrutura da indústria.
Após recente ajuste, a margem de segurança da avaliação do setor de cimento é forte, pois o rendimento de dividendos de 5~8% em 2021 faz com que a atual avaliação da relação P/E seja inferior a 7 vezes ter espaço para reparo. Recomendar Huaxin Cement Co.Ltd(600801) .
Em termos de decoração e materiais de construção: espera-se que a implementação gradual do investimento em infraestrutura e a pressa para trabalhar após a epidemia impulsionem a demanda. A taxa de crescimento da entrega de fornecedores de materiais que se concentram no final da construção ou no negócio de infraestrutura é melhor do que a dos fornecedores de materiais de varejo que se concentram no final da conclusão. No entanto, a pressão de preços sobre o final do custo, como o asfalto, ainda é grande. As empresas impermeáveis emitiram a segunda rodada de aumentos de preços. Espera-se que a situação de entrega e ordem de decoração e materiais de construção melhore com o impacto enfraquecimento da epidemia e o surgimento gradual de efeitos políticos, A pressão de custos é transmitida gradualmente. Com o efeito gradual da política de flexibilização imobiliária e a liberação gradual de provisões de dívidas ruins e expectativas de risco de fluxo de caixa, espera-se que o setor global promova a reparação de desempenho e avaliação. Com referência à experiência histórica do setor de materiais de construção de consumo e à atual situação competitiva, na fase de flexibilização de capital + confiança gradualmente recuperando do fundo do setor imobiliário, algumas empresas podem assumir a liderança em aumentar ainda mais sua participação e entrar em um novo ciclo de expansão com a ajuda de layout líder de canal, vantagens de eficiência operacional ou financiamento mais alavancagem. Recomendado Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) .
Aviso de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle e a concentração de políticas superou as expectativas.
