Mercado de uma semana da indústria da construção
A indústria aumentou ou caiu durante a semana. Esta semana (6,6-6,10), a indústria de decoração de edifícios (SW) subiu 0,86%, mais fraca que o desempenho do Índice Composto de Xangai (2,80%), Xangai e Shenzhen 300 (3,65%) e Shenzhen Composite Index (3,50%), ocupando o 20º lugar entre as 31 indústrias Tier-1, e o ranking da indústria subiu 9 em comparação com a semana passada (29º). Em termos de setores moleculares, a engenharia química (3,23%), a engenharia internacional (2,52%) e a decoração (2,51%) aumentaram significativamente, enquanto a engenharia de jardins foi a mais fraca (-1,38%).
Desempenho de ações individuais em uma semana. Um total de 66 empresas do setor da construção civil do CITIC registrou um aumento nesta semana, representando 45,21%; O número de empresas cuja taxa de crescimento excedeu o índice da indústria (0,86%) esta semana foi de 54, representando 36,99%. O número de empresas cuja taxa de crescimento foi registrada na indústria da construção civil esta semana diminuiu em comparação com a semana passada. O número de empresas cujo desempenho excedeu o índice da indústria esta semana diminuiu em comparação com a semana passada. Os 5 maiores aumentos da indústria são Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) (25,27%), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) 19,90%, Jangho Group Co.Ltd(601886) 17,58%, Shenzhen Jianyi Decoration Group Co.Ltd(002789) 13,81%, Shenzhen Minkave Technology Co.Ltd(300506) 11,54%; Os 5 principais declínios na indústria esta semana foram Shenzhen L&A Design Holding Limited(300949) 8,70%, Flower King Eco-Engineering Inc(603007) 8,72%, Shanghai Nenghui Technology Co.Ltd(301046) 9,64%, Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) 13,58%, Shenzhen Magic Design & Decoration Engineering Co.Ltd(002856) 17,12%.
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 10 de junho, a razão P/E (TTM) da indústria de decoração de edifícios foi de 10,97 vezes, e a razão P/B da indústria (MRQ) foi de 0,95 vezes, e a razão P/E e P/B da indústria aumentaram em relação à semana passada. Comparado com a comparação horizontal da indústria primária do SW, o PE na indústria da construção ocupa o penúltimo quarto lugar, superior ao do carvão, do aço e da banca; A avaliação Pb ocupa o terceiro lugar de baixo em todas as indústrias primárias, superior ao imobiliário e bancos. Actualmente, os 5 melhores rácios de ganhos de preços da indústria (TTM) são China Railway Construction Corporation Limited(601186) 4,22, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 4,31, China Railway Group Limited(601390) 5,44, Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) 6,26, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) 6,97; Os 5 melhores rácios preço/livro mais baixos (MRQ) são China Railway Construction Corporation Limited(601186) 0,51, Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) 0,60, China Communications Construction Company Limited(601800) 0,65, China Railway Group Limited(601390) 0,66, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 0,66.
Análise dinâmica da indústria
Esta semana, o tom de crescimento estável foi mantido. O Comitê Permanente Nacional apresentou algumas exigências para o crescimento econômico no segundo trimestre e exigiu que todas as regiões emitissem regras detalhadas relacionadas a um pacote de políticas para estabilizar a economia. Vale a pena aguardar a política de acompanhamento de estabilização do crescimento no nível local. Em termos de subsetores, nesta semana, foram intensamente lançadas as políticas de promoção de transporte, conservação de água e armazenamento bombeado. Além disso, os dados das finanças sociais em maio excederam as expectativas, o que também mostrou a eficácia do desenvolvimento precoce de políticas.
Esta semana, a linha principal de investimento em crescimento constante permanecerá inalterada, e tanto a infraestrutura tradicional quanto a nova infraestrutura inaugurarão oportunidades de desenvolvimento. Sugere-se focar em: 1) principais alvos de contratação de engenharia de tráfego: China Communications Construction Company Limited(601800) ; 2) Empresas centrais e líderes regionais locais na contratação de projetos de conservação de água e armazenamento bombeado: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) ; 3) Construção de energia Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) .
Construção do tráfego
Em 7 de junho, Li Keqiang visitou o Ministério dos Transportes e presidiu um simpósio. Ele mencionou que é necessário aderir a um avanço moderado, fortalecer a construção de infraestrutura de transporte e sistema logístico moderno, resolver rapidamente uma série de projetos, otimizar a aprovação e aumentar o apoio a empréstimos de juros baixos a longo prazo. Em 8 de junho, o Ministério dos Transportes propôs fazer um trabalho sólido na garantia de transporte e logística suaves, ajudando as empresas a aliviar as dificuldades e expandindo o investimento, de modo a fornecer um sólido apoio para estabilizar o mercado econômico global e promover o desenvolvimento econômico e social de alta qualidade. Devemos aumentar o investimento em infraestrutura de transporte, tomar grandes projetos como guia e fazer um bom trabalho na construção de 102 grandes projetos nacionais relacionados ao transporte no “décimo quarto plano quinquenal”.
Construção de conservação da água
Desde o início de 2022, a construção da conservação da água da China fez um progresso rápido. De janeiro a maio deste ano, a construção da conservação da água da China foi amplamente acelerada, e resultados notáveis foram alcançados. Em termos de promover o início de projetos, 10644 novos projetos foram iniciados, com uma escala de investimento de 414,4 bilhões de yuans, incluindo 609 projetos com uma escala de investimento de mais de 100 milhões de yuans. A China investiu 606,1 bilhões de yuans, um aumento de 155,4 bilhões de yuans ou 34,5% em relação ao mesmo período do ano passado; O investimento concluído foi de 310,8 bilhões de yuans, um aumento de 109bilhões de yuans ou 54% sobre o mesmo período do ano passado. Estima-se que 800 bilhões de yuans de investimento na construção da conservação da água podem ser concluídos em todo o ano.
Esta semana, o Ministério dos Recursos Hídricos emitiu 19 medidas de trabalho específicas, incluindo a ampliação dos canais de financiamento para a construção da conservação da água, a promoção total de 55 grandes projetos de conservação da água, a aceleração da construção e transformação de áreas de irrigação e a aceleração do reforço de reservatórios perigosos. Quanto ao modo de financiamento da construção da conservação da água, o Ministério dos recursos hídricos realizou uma reunião de implantação para promover o desenvolvimento do modo PPP de infraestrutura de conservação da água, implantou o trabalho-chave para promover o desenvolvimento do modo PPP de infraestrutura de conservação da água, e se concentrou em áreas-chave, como grandes projetos de rede nacional de água, utilização intensiva e econômica dos recursos hídricos, construção de projetos rurais de abastecimento de água, construção de sistema de engenharia de controle de inundações da bacia hidrográfica, proteção ecológica e restauração de rios e lagos, e construção inteligente da conservação da água O CDB realizou uma reunião de promoção sobre financiamento do desenvolvimento para apoiar a construção de infraestrutura de conservação da água, que propôs aprofundar a reforma do investimento e financiamento da conservação da água, aumentar o apoio financeiro da política com garantia de capital de longo prazo, baixo custo, larga escala e alto grau, e fornecer garantia financeira para acelerar a construção de um moderno sistema de infraestrutura de conservação da água.
Armazenamento bombeado
No dia 10 de junho, a Administração Nacional de Energia realizou uma videoconferência sobre a promoção do desenvolvimento e construção de projetos de armazenamento bombeado, definindo os objetivos anuais de desenvolvimento e tarefas de armazenamento bombeado e o “14º plano quinquenal”, e acelerando a promoção de vários trabalhos. A cadeia da indústria de armazenamento bombeado deve ser bem coordenada, e o investimento, projeto, construção, operação, fabricação de equipamentos e outros elos devem ser coordenados. Atualmente, a construção de armazenamento bombeado da China tem um longo ciclo de planejamento e uma grande escala. Com a implementação de projetos de usina de armazenamento bombeado em várias províncias e cidades, metas de alta qualidade no campo da construção de energia hidrelétrica são esperados para se beneficiar plenamente. Sugere-se prestar atenção às principais empresas estatais em recursos hídricos e energia hidrelétrica Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) infraestrutura local. De acordo com o plano, a escala de produção de armazenamento bombeado atingirá 120 milhões de kW até 2030. O crescimento de tais pedidos e o aumento da participação de mercado da empresa pode ser esperado.
Em termos de oferta de capital, o aumento no financiamento social em maio foi de 2,79 trilhões de yuans, um aumento de 839,9 bilhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado, excedendo as expectativas do mercado, principalmente devido ao aumento de empréstimos RMB em 1,89 trilhão de yuans, um aumento de 392 bilhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado e o aumento de títulos do governo em 1,06 trilhão de yuans, um aumento de quase 390bilhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado.
O Conselho de Estado exige que os títulos especiais sejam usados basicamente até o final de agosto, e o investimento será expandido para a nova infraestrutura. A emissão de títulos especiais de 2022q1 foi acelerada. De janeiro a maio, foram emitidos 2,03 trilhões de novos títulos especiais. Este ano, o limite de títulos especiais é de 3,65 trilhões, e os restantes 1,62 trilhões não foram emitidos. Em junho, os títulos especiais podem inaugurar uma nova onda de pico de emissão. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu, em conjunto, a comunicação sobre a padronização dos trabalhos relacionados com a emissão piloto de fundos fiduciários de investimento imobiliário (REITs) no domínio das infraestruturas de habitação de arrendamento acessível, criando condições de investimento e financiamento para grandes projetos de infra-estrutura e projetos habitacionais acessíveis.
Sugestões de investimento esta semana
Actualmente, o crescimento constante continua a aumentar, cobrindo infra-estruturas tradicionais, nova urbanização, construção de energia de armazenamento bombeado, etc. a importância da infra-estrutura foi elevada para a segurança nacional. Ao mesmo tempo, as despesas fiscais foram aumentadas, a implementação de políticas inicialmente mostrou resultados, a indústria da construção tem clara demanda por duas novas e uma construção pesada, planos de construção local são enormes e oferta de capital é relativamente suficiente. Devido ao impacto repetido da epidemia, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em abril não foi reduzida, mas a força da política de crescimento estável deve continuar aumentando. Esta semana, recomenda-se continuamente prestar atenção às “duas novas e uma pesada” metas de infraestrutura de alta qualidade que se beneficiam do objetivo de crescimento estável, foco em oportunidades de investimento de cabeça de dragão de alta qualidade nas indústrias de transporte, conservação de água e construção de energia, e prestar atenção às empresas relevantes de design e construção imobiliária na cadeia imobiliária que se beneficiam da melhoria marginal das políticas no setor imobiliário, incluindo:
1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ;
2) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ;
3) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) China Design Group Co.Ltd(603018) China Design Group Co.Ltd(603018) ;
4) Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) nova construção de energia. Sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para se beneficiar da melhoria do investimento e construção de rede elétrica, operação e manutenção demanda, e a liberação de BIPV e armazenamento de energia demanda;
5) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhubo Design Co.Ltd(300564) .
Perspectiva de investimento industrial em 2022
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente.
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudou a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar sua força abrangente e ajudar a avaliar reparos.
Num futuro próximo, a política de crescimento estável continua a aumentar, a política fiscal proactiva deve melhorar a sua eficiência, as obrigações especiais locais podem ser lançadas dentro de um determinado período de tempo, a política monetária deve ser flexível e adequada, e manter uma liquidez razoável e abundante, tudo o que ajuda a promover a construção “duas novas e uma pesada”, e a aceleração do investimento em infra-estruturas vale a pena olhar com expectativa.
A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e organiza ativamente Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) em torno de “edifício +”. BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia da indústria e upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria.
No geral, a indústria da construção civil tem tanto um “cavalo branco” com bom desempenho e valorização extremamente baixa, como um “cavalo preto” com layout “building +” e posição na saída do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação, e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões sobre configuração de médio e longo prazo da linha principal
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os novos pedidos quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, sugerimos estabelecer ativamente o setor de novos negócios “construção +” em torno do líder de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) “dois novos e um pesado” líderes de infraestrutura. As empresas centrais de construção e os líderes regionais de infraestrutura se beneficiarão plenamente da construção “duas novas e uma pesada”, e as empresas centrais de construção e líderes regionais de infraestrutura são os principais beneficiários do “avanço nacional e recuo de pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Os pedidos recém-assinados e desempenho são brilhantes, e a vantagem de avaliação é muito significativa. Recomenda-se prestar atenção às empresas centrais de construção e tais como China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) líderes regionais de infraestrutura, tais como Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) . Ao mesmo tempo, o líder de Design de Trânsito Ferroviário Urbano e redução de vibrações beneficiará plenamente da liberação da demanda de transporte ferroviário urbano sob a nova construção de urbanização, e Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Objectivo de elevada qualidade do inquérito e concepção das infra-estruturas Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) .
(3) Empresa beneficiária do armazenamento bombeado. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia foi colocada na agenda, e o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança de energia. Como forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento bombeado tem sido fortemente apoiado pelas políticas nacionais e, no futuro, o armazenamento bombeado entrará numa fase de rápido crescimento e incentivará a entrada do capital social. As empresas de engenharia de conservação de água e energia hidrelétrica têm a construção e operação de projetos de armazenamento bombeado, a maioria deles têm ativos de operação de energia hidrelétrica, e é possível layout de usinas de armazenamento bombeado, o que é esperado para beneficiar plenamente o desenvolvimento de armazenamento bombeado no futuro. Recomenda-se concentrar em Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , e recomenda-se prestar atenção a Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) .
(4) edifícios pré-fabricados. Acreditamos que, sob o pano de fundo do pico de carbono e objetivo de neutralização de carbono, o campo de construção pré-fabricada, principalmente na forma de estrutura de concreto e estrutura de aço, continuará a se beneficiar plenamente da melhoria adicional da prosperidade da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne um campo de desenvolvimento importante sob o objetivo de neutralização de carbono.
(5) construção de energia nova. Sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para beneficiar da melhoria do investimento e construção da rede de energia elétrica, operação e manutenção demanda, ea liberação de BIPV e armazenamento de energia demanda. Recomenda-se que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Dicas de risco: o controle epidêmico é menor do que o esperado, a implementação da política é menor do que o esperado, o risco de recessão econômica, a promoção de PPP é menor do que o esperado, o investimento em ativos fixos diminui, o crescimento financeiro local é lento, etc.
