Principais pontos de investimento
Visão geral e recomendação do setor: Empresas de Valores Mobiliários: insira uma janela de tempo importante para configuração. 1) Resumo da experiência de mercado de empresas históricas de re-negociação de valores mobiliários: ① liquidez abundante, com múltiplos RRR e cortes de taxa de juros de 2-4 vezes; ② Políticas amigáveis do mercado de capitais; ① Volume de negociação baseado em ações melhorou mês a mês, e os dois setores financeiros recuperaram; ① O quantil histórico de Pb caiu abaixo de 10%. 2) A liquidez é boa. A avaliação das sociedades de valores mobiliários está próxima do inferior 1,31 do setor há 20 anos (o nível em outubro de 2018 foi de 1,02 e o quantitativo histórico foi de 1,57%), mas os fundamentos são melhores do que o de 2018. O setor geralmente é capaz de obter retornos absolutos no lado esquerdo do fundo da avaliação, e o espaço descendente é limitado. 3) A certeza do centro de lucro de longo prazo aumentou: o negócio de gestão de riqueza continuou a crescer, e os canais, produtos e consultores de investimento se beneficiaram em profundidade; A escala de derivados manteve um rápido crescimento, novos produtos foram lançados um após o outro, e o sistema de superposição continuou a ser padronizado, e ficc constituiu o incremento central; A construção do mercado de capitais multi-nível acelerou, e o conselho de ciência e inovação e a bolsa de valores de Pequim trouxeram novo incremento. Ao mesmo tempo, a reforma do sistema de registro também trouxe dividendos para o sistema de negócios de ações. Seguro: Seguro de propriedade α， Seguro de vida β。 1) Seguro de vida: 2q22 novos pedidos não devem ser fracos. Graças à estabilização do fundo do número de equipes e a melhoria constante da qualidade, o declínio em 2h22 novos pedidos e valores é esperado para estreitar trimestre a trimestre sob o efeito base baixo. Esperamos que a taxa de crescimento da NBV das seguradoras listadas 1H22 seja: Guoshou (-15%), Ping An (-20%, após ajuste de suposições), CPIC (-40%) e Xinhua (-50%). Sob a catálise da política de crescimento estável, o fundo do mercado de ações mostra sinais de estabilização, e a taxa de juros de longo prazo é fácil de subir, mas difícil de cair. 2) Seguro de propriedade: as vantagens da propagação da epidemia superam as desvantagens.A taxa de perda de 2q22 para 3q22 seguro automóvel diminuiu, aumentando a margem de lucro de subscrição. Apesar do impacto da epidemia nas vendas de carros novos e prêmios de assinatura de carros novos, a redução na taxa de viagem trouxe economias de compensação muito maiores do que o declínio nos prêmios de carros novos. As regras detalhadas para estimular políticas de consumo de automóveis foram implementadas, e a força excedeu as expectativas do mercado. Sequência de setores recomendados de Soochow não bancário: títulos, seguros, combinações de ações recomendadas [China Stock Market News], [ China International Capital Corporation Limited(601995) ] (ações de Hong Kong), [China Property Insurance] e [far east Hongxin].
Mudanças e comentários importantes no setor: 1) a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China publicou a circular sobre o fortalecimento dos serviços financeiros de novos cidadãos no setor bancário e de seguros. Acreditamos que o setor de seguros pode desempenhar um papel insubstituível em outras subdivisões financeiras. A função de proteção do seguro é de grande importância para servir os novos cidadãos, cobrirá de forma integral os riscos de produção e vida dos moradores e evitará a pobreza e a pobreza decorrentes de doenças, desastres e acidentes. Nos últimos anos, o seguro médico suplementar comercial (como o seguro do povo), o seguro de doação, o seguro característico da indústria agrícola, o seguro de danos acidentais para os mutuários, o seguro de garantia de empréstimo e outros produtos de seguros inovadores foram lançados um após o outro, cobrindo cada vez mais tipos de riscos enfrentados pelos residentes, atendendo ainda mais às necessidades financeiras razoáveis dos novos cidadãos e fortalecendo os serviços financeiros de novos cidadãos. 2) A Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China emitiu as diretrizes para o financiamento verde nos setores bancário e de seguros. Acreditamos que ① em maio, o novo financiamento social aumentou 42,9% ano a ano, principalmente porque o financiamento líquido de títulos do governo e crédito RMB aumentou significativamente. ② Em maio, o aumento substancial do financiamento de curto prazo de empresas não financeiras promoveu o crescimento anual de novos empréstimos RMB em 26%, mas o crescimento de empréstimos de médio e longo prazo de famílias e empresas não financeiras ainda é lento, e a estrutura de financiamento ainda precisa ser otimizada. ① Em maio, a taxa de crescimento do M2 aumentou significativamente, refletindo a aceleração do crescimento da oferta monetária.
Dicas de risco: 1) a macroeconomia não está como esperado; 2) O reforço das políticas inibe a inovação industrial; 3) A concorrência no mercado intensifica os riscos.
