Visão central: a indústria de rolamentos de energia eólica tem um grande espaço de mercado e uma taxa de crescimento rápida. Beneficiando da substituição em larga escala e importação, os fabricantes chineses de rolamentos inauguraram oportunidades de desenvolvimento. Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) tornou-se o líder da indústria de rolamentos de energia eólica da China, e espera-se expandir ainda mais sua participação de mercado no futuro; Em comparação com os gigantes ultramarinos, Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) com base na alta margem de lucro da faixa de crescimento elevado, goza de dividendos líderes no mercado único, tem vantagens óbvias no nível da margem de lucro bruto e da margem de lucro líquido, e a ova ainda tem grande espaço para melhorias no futuro Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) ; Além disso, o negócio de rolamentos de Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) .
Rolamento de energia eólica: o espaço de mercado deve chegar a 15,6 bilhões de yuans em 2022, e o CAGR durante o 14º período do Plano Quinquenal é de 24,19%. Rolamento do eixo principal: o rolamento do eixo principal é o rolamento com o preço unitário mais caro e a barreira técnica mais alta entre as turbinas eólicas. Com o aumento da potência do ventilador, o valor de MW único do rolamento do eixo principal aumenta, beneficiando do ventilador de grande escala Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) . De acordo com nossa estimativa, o espaço de mercado dos rolamentos principais do eixo na China atingirá RMB 3,531 bilhões em 2021 e RMB 9,645 bilhões em 2025, com um CAGR de 28,55%. Rolamento de passo de guinada: também se beneficia da turbina eólica de grande escala, e o valor de MW único deve continuar a aumentar. Sob o pano de fundo da turbina eólica de grande escala, a permeabilidade do rolamento de passo independente deve aumentar, trazendo um aumento no espaço de mercado. De acordo com nosso cálculo, o espaço de mercado do rolamento de passo de guinada na China será de 4,6 bilhões de yuans em 2021 e 11,861 bilhões de yuans em 2025, com um CAGR de 26,72%. Rolamento da caixa de engrenagens: o conteúdo técnico do rolamento da caixa de engrenagens é alto, e basicamente depende das importações.Apenas alguns fabricantes de rolamentos na China, tais como almofadas de rolamento e Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) . De acordo com estimativas, o espaço de mercado de rolamentos de caixa de engrenagens na China atingirá RMB 3,533 bilhões em 2021 e RMB 6,239 bilhões em 2025, com um CAGR de 15,28%.
Comparado com gigantes de rolamentos no exterior, Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) . Os gigantes ultramarinos são grandes em tamanho e têm uma vasta gama de negócios. Enquanto Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) , Em vez disso, eles não estão dispostos a abandonar a tecnologia tradicional de carburação para a indústria de energia eólica Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) . Comparado com gigantes estrangeiros, Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) .
Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) foco no campo de energia eólica, extensão vertical + expansão horizontal. Extensão vertical: a empresa estabeleceu Shengjiu forjando em 2011 para integrar a cadeia industrial upstream. em primeiro lugar, pode realizar o controle independente de forjar matérias-primas, garantir o fornecimento de capacidade de rolamentos e evitar o impacto de flutuações de fornecimento upstream; Em segundo lugar, o desempenho do rolamento tem uma grande relação com forjamentos, e forjamentos auto-produzidos ajudam a melhorar o desempenho do rolamento e pesquisa e desenvolvimento de tecnologia; Além disso, toda a cadeia industrial de produção de rolamentos foi aberta, os lucros da produção de forjamento a montante podem ser obtidos e o nível de lucro geral da empresa foi melhorado. Expansão horizontal: Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) principais fontes de receita são rolamentos de eixo principal da turbina eólica e rolamentos de passo da guinada. No futuro próximo, o negócio será estendido horizontalmente para peças de turbina eólica fora dos rolamentos da caixa de engrenagens, discos de travamento, engrenagens, eixos de saída e outros rolamentos; Em dezembro de 2021, a maquinaria Haozhi foi adquirida, e seu negócio expandiu horizontalmente para disco de bloqueio de energia eólica. Em 2022, a empresa levantou fundos para construir uma linha de produção, e o negócio foi estendido horizontalmente para peças de caixa de engrenagens, com uma capacidade de produção anual de 57500 conjuntos após a produção, realizando uma receita de RMB 1,535 bilhão e uma margem de lucro bruto de 34,62%.
Máquina de blindagem + equipamento de engenharia marítima, a capacidade de expansão downstream de Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) negócio de rolamentos é forte, e a capacidade de disco de bloqueio sobreposto, engrenagem e peças de eixo de saída é aumentada, abrindo ainda mais o espaço de mercado. A empresa colocou sua capacidade de produção no campo de energia eólica, enquanto o negócio de máquinas de proteção e equipamentos marítimos está focado apenas na manutenção do mercado básico. No entanto, as reservas técnicas da empresa em equipamentos marítimos e rolamentos de máquinas de proteção são suficientes para lidar com possíveis mudanças de mercado. Desde sua listagem, a empresa arrecadou recursos por três vezes para expandir sua capacidade de produção. Quando os projetos investidos com recursos arrecadados estão atualizados e a capacidade de produção é abundante, o negócio de máquinas de blindagem e equipamentos de engenharia marítima deve ter uma grande quantidade de desempenho. Em 2021, o espaço de mercado do rolamento principal do eixo da máquina do escudo será RMB 2,670 bilhões, em 2025, atingirá RMB 4,061 bilhões, e o CAGR atingirá 15% nos próximos três anos. Ao mesmo tempo, o espaço de mercado de componentes de energia eólica que não rolamentos será de RMB 1,548 bilhão em 2021, RMB 4,704 bilhões em 2025, e o CAGR será tão alto quanto 32,03%, mostrando uma tendência de crescimento rápido, que se espera trazer grande incremento de espaço de mercado para a empresa.
Dicas de risco: a capacidade instalada da energia eólica é menor do que o esperado, o progresso da energia eólica em larga escala é menor do que o esperado, a concorrência de preços é muito feroz, e o cálculo do espaço de mercado é subjetivo em certa medida, o que pode se desviar do valor real
