Os preços do lítio contribuíram mais de 70% para o aumento de custos nos alcances médio e inferior, e o setor de energia metálica começou a recuar desde H2 em 2021. De acordo com a comparação entre o preço das matérias-primas em 11 de maio de 2022 e o preço médio em 2021, se apenas o aumento de várias matérias-primas for considerado, a contribuição do aumento do preço do lítio para o aumento do custo da extremidade da bateria e extremidade do veículo é de 83,8% e 72,2%, respectivamente. Desde o segundo semestre de 2021, embora a prosperidade da indústria tenha permanecido alta, os preços das ações do setor de metal de energia representado pelo lítio, cobalto e terras raras geralmente começaram a callback. A partir de 20 de maio de 2022, os preços das ações da maioria das ações individuais do setor foram callback em 30%-40% do alto histórico.
Lítio: espera-se que o preço do lítio flutuará em um nível alto de 2022 a 2023, e os recursos de lítio devem retornar ao equilíbrio entre oferta e demanda em 2024. Prevemos que a demanda global de lítio será de 1,776 milhões de toneladas de LCE em 2025, e o CAGR será de 37,5% de 2021 a 2025. A indústria de lítio ainda está em um estado apertado de oferta de 2022 a 2023. A possibilidade de que o preço do lítio retornará a mais de 500000 yuan / ton no segundo semestre de 2022 não pode ser descartada. Em 2024, devido à liberação de um grande número de novas capacidades de mina em todo o mundo, o equilíbrio de oferta e demanda deve retornar ao normal.
Cobalto: espera-se que esteja em um equilíbrio apertado entre oferta e demanda de 2022 a 2023, e a escassez de oferta se intensificará após 2024. O consumo de cobalto para energia elétrica impulsionado pelo rápido desenvolvimento de novos veículos energéticos deve manter uma taxa de crescimento composto de cerca de 27% (20222025).De 2022 a 2023, a oferta global de cobalto crescerá rapidamente e a indústria de cobalto manterá um equilíbrio apertado entre oferta e demanda; Após 2024, o minério de cobalto recém-adicionado é limitado, e a escassez de fornecimento de cobalto se intensificará.
Terra rara: a quota da China foi liberada de forma ordenada. Espera-se que a terra rara permaneça em um equilíbrio apertado de 2022 a 2025. Espera-se que as quotas da China ainda sejam liberadas de forma ordenada, e o incremento global no exterior seja limitado. Considerando a atração das três principais demandas de novos veículos de energia, energia eólica e motores industriais, estima-se que a demanda global por praseodímio e óxido de neodímio seja de 122600 toneladas em 2025, e o CAGR será de 14% de 2021 a 2025. Na segunda metade de 2022, o preço do praseodímio e óxido de neodímio ainda é esperado para correr em um nível alto entre 800000 yuan / ton e 1000000 yuan / ton. Espera-se que a indústria de terras raras permaneça em um equilíbrio apertado entre oferta e demanda de 2022 a 2025.
Alta valência de lítio leva a novos sistemas eletroquímicos. O alto preço do lítio forçará os fabricantes a procurar novas rotas técnicas para controlar os custos: primeiro, substitua as matérias-primas, e as baterias de sódio e de vanádio devem formar um suplemento eficaz às baterias de lítio. A abundância de recursos de sódio na crosta terrestre é de 2,75%, o que é muito superior a 0,0065% dos recursos de lítio. Em 2021, os recursos de vanádio da China representaram 39% das reservas globais, ficando em primeiro lugar no mundo. O segundo é usar a nova tecnologia para modificar os materiais da bateria existentes para melhorar o desempenho do produto. Os materiais de bateria à base de manganês têm as características da plataforma de alta tensão e têm maior densidade de energia do que o sistema existente de fosfato de ferro de lítio; Os nanotubes novos do carbono do agente condutor podem melhorar significativamente a capacidade, a vida do ciclo e o desempenho da taxa da bateria.
Sugestão de investimento: continuar a ser otimista sobre a placa de metal de energia. Do ponto de vista da relação oferta-demanda, a prosperidade do lítio é maior do que a do cobalto e terras raras em 2022 e 2023, e a do cobalto é maior do que a do lítio e terras raras após 2024. Se o preço do lítio cair de volta para 300000 yuan / ton e 200000 yuan / ton, o PE dinâmico do setor de mineração de lítio em 2022 ainda será 20 vezes e 31 vezes, em um nível baixo. O setor de lítio recomenda Recomendação para placa de cobalto Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ; Recomendado para o setor de terras raras China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) . Para o novo sistema eletroquímico, sugere-se prestar atenção a Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) ; Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) ; Sinosteel New Materials Co.Ltd(002057) .
Dica de risco: a produção de novos veículos de energia fora da China é menor do que o esperado, e a expansão da capacidade de produção global de minas é mais do que o esperado.
