Pontos-chave
O envelhecimento criou uma nova demanda por financiamento de pensões, e o financiamento de pensões passou da exploração para o desenvolvimento padronizado. Face ao envelhecimento da população da China e à estrutura de capital extremamente desequilibrada de três pilares, o nível político atribui grande importância ao estabelecimento de um sistema de segurança de velhice multinível. Os bancos comerciais começaram o layout dos negócios financeiros de pensões mais cedo, e a gestão financeira bancária também fez uma tentativa deliberada de produtos temáticos de pensões. Com o lançamento da comunicação sobre a realização do piloto de produtos de financiamento de pensões, o financiamento de pensões entrou em uma nova etapa de desenvolvimento padronizado. Em dezembro de 2021, foram lançados os quatro primeiros fundos piloto de pensão, destacando as características da pensão em termos de estrutura de prazo, fundo de suavização de renda e outros projetos. No primeiro trimestre de 2022, o escopo piloto foi ampliado, mostrando que a supervisão afirmou o efeito piloto e incentivou o desenvolvimento aprofundado do financiamento de pensões.
Comparado com o primeiro lote de produtos piloto, os produtos financeiros de pensão recém-emitidos em 2022 têm principalmente as seguintes mudanças: ① o modo de operação é mais flexível e os produtos abertos são adicionados com base em produtos fechados; ② O período de investimento é mais diversificado e a faixa de referência de comparação de desempenho é ampliada; ① Expandiram os canais de vendas de outros bancos; ① A proporção de produtos mistos aumentou significativamente.
A alocação de ativos das principais categorias de financiamento de pensões tem características distintas. A análise preliminar da alocação de ativos da categoria piloto de pensão e gestão de patrimônio é a seguinte: 1) a alocação de ativos da categoria ainda será dominada por ativos de renda fixa; 2) O não padrão ainda é um meio importante para aumentar os retornos; 3) Na fase inicial da criação do produto, a proporção de capital próprio é relativamente baixa, prevendo-se que os ativos patrimoniais sejam alocados principalmente através de fundos e não de investimento direto; 4) Outsourcing investimento é uma maneira importante de expandir a capacidade de investimento com a ajuda de “cérebro externo”; 5) Preste atenção ao uso de estratégias de investimento maduras e estáveis, tais como estratégia de data alvo, estratégia de risco alvo, estratégia CPPI, etc.
O Bank of America é uma instituição de gestão de ativos cujos produtos de pensão se concentram principalmente na estratégia de data-alvo.Devido à influência da estrutura do grupo de clientes, força de investimento e pesquisa e outros fatores, a criação de produtos também apresenta certas diferenças. Iluminismo dos produtos de pensão JPMorgan Chase e State Street:
1) com base na estratégia de data-alvo madura, e em combinação com as mudanças na indústria de gestão de ativos e suas próprias dotações, otimizar continuamente o design do produto. Por exemplo, JPMorgan Chase introduziu o método de investimento passivo com base em dar pleno jogo às vantagens do investimento ativo;
2) com foco na pesquisa de comportamento do cliente, State Street criou uma trajetória descendente estendida com base no comportamento de resgate do cliente, e JPMorgan Chase introduziu uma estratégia dinâmica de renda de aposentadoria na trajetória descendente da estratégia de data-alvo;
3) fornecer aos clientes uma melhor experiência de investimento através de ferramentas auxiliares de tomada de decisão.Por exemplo, JPMorgan Chase criou ferramentas auxiliares tais como data-alvo Beijing Compass Technology Development Co.Ltd(300803) core menu avaliador para ajudar os clientes a otimizar o processo de tomada de decisão de investimento.
Seis reflexões sobre a direção inovadora e o padrão competitivo do financiamento de pensões. Os produtos financeiros de pensões têm a vantagem natural de corresponder às necessidades de pensões dos clientes e têm um enorme potencial de desenvolvimento no futuro. Pensamentos sobre criação de produtos e padrão de concorrência institucional são os seguintes:
A. estabelecer sub-séries de produtos segmentados de acordo com o ciclo de vida do grupo de clientes alvo, preferência de risco e outros fatores; b. Enriqueça prateleiras de produtos com design de termo de produto mais flexível;
2) continuar a promover a inovação de produtos, aplicar ativamente estratégias de investimento sólidas e maduras, e ter grande espaço de cooperação de terceirização com instituições de investimento profissionais, como fundos públicos. Ao mesmo tempo, espera-se que haja mais formas de satisfazer as necessidades de liquidez dos clientes;
3) Os consumidores chineses de pensões preferem mais os métodos de investimento e gestão financeira fornecidos pelos bancos. A gestão financeira de pensões é competitiva nos produtos do terceiro pilar e espera-se que se torne um avanço importante para as empresas financeiras obterem fundos de longo prazo;
4) para além do financiamento de pensões, as sociedades gestoras de património dispõem também de múltiplas formas de participar no financiamento de pensões: por exemplo, 10 instituições tornaram-se os principais investidores de pensões nacionais, e não se exclui que as sociedades gestoras de património possam tornar-se investidores e gestores de fundos de pensões nos termos das políticas subsequentes;
5) em virtude das vantagens abrangentes do banco-mãe na gestão de contas, canais de serviço, recursos de projeto, etc., e adicionando canais de vendas externos para melhorar a capacidade de contato com o cliente, espera-se que a empresa financeira principal ou “o forte sempre será forte”;
6) Haverá também “dores de crescimento” no processo de desenvolvimento do financiamento de pensões, tais como a. como utilizar a vantagem a termo para proporcionar rendimentos mais estáveis e atraentes, e apresentar requisitos mais elevados para a capacidade de alocação de ativos a longo prazo; b. Como controlar efetivamente a retirada e fazer um bom trabalho no investimento e ensino de clientes de cuidados idosos; c. Como melhorar continuamente a intenção de compra dos clientes e expandir AUM.
Análise de risco: a promoção de produtos financeiros de pensões não é como esperado; A experiência em investimento no estrangeiro não é aplicável; Desvio estatístico dos dados.
