A tendência geral de eletrificação permanece inalterada e o boom global de novos veículos de energia continua. A situação epidêmica de curto prazo, a política e outros fatores incertos são gradualmente eliminados, e é otimista que a demanda recue no segundo semestre do ano. O padrão de concorrência do núcleo elétrico, diafragma e outros elos é relativamente bom, e as novas tecnologias promovem a atualização da cadeia industrial; Manter a classificação de que a indústria é mais forte que o mercado.
Pontos-chave que apoiam a notação
Novos veículos de energia: espera-se que o boom global continue em 2022: estimulado pela ressonância da política, fornecimento, custo e outros fatores, o mercado global de veículos de energia nova está crescendo e o volume de vendas aumentará significativamente em 2021. No primeiro semestre de 2022, afetado pela epidemia e pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a incerteza da demanda do consumidor de curto prazo aumentou e a prosperidade da indústria foi afetada. Na segunda metade de 2022, à medida que a situação epidêmica na China recua e a política de subsídio à terra é emitida, espera-se que o boom da indústria recupere gradualmente. Sob o pano de fundo da neutralidade de carbono, políticas favoráveis no exterior aparecem frequentemente, o processo de eletrificação das empresas automobilísticas convencionais acelera, a oferta de alta qualidade vem uma após a outra, e a prosperidade da demanda de veículos de energia nova deve continuar a aumentar. Prevemos que em 2022, as vendas de novos veículos de energia na China e no exterior serão de cerca de 5,5 milhões e 3,7 milhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 56,21% e 32,61%, respectivamente; O volume global de vendas de novos veículos de energia foi de cerca de 9,2 milhões, com um aumento homólogo de 45,77%. A demanda correspondente por baterias de energia foi de cerca de 450gWh, com um aumento homólogo de 52,03%.
Bateria de energia: o padrão líder de escalão foi formado, e 4680 promoveu a atualização da cadeia industrial: o escalão líder global de bateria de energia foi formado com o padrão de uma super potência e muitas empresas poderosas na China, e Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) entrou na cadeia de suprimentos de empresas de automóveis convencionais no exterior, com competitividade global; As empresas de bateria de segunda linha da China fizeram algum progresso no desenvolvimento de clientes no exterior e espera-se romper. Espera-se que a implementação acelerada da bateria 4680 impulsione a atualização da cadeia industrial. A capacidade instalada da bateria de fosfato de ferro de lítio é invertida, a rota ternária da bateria é clara, a vantagem da alta densidade de energia permanece inalterada e a participação de mercado a longo prazo deve ser dominante. O aumento do preço da bateria de energia será realizado gradualmente, o preço de alguns materiais cairá, o fundo será estabelecido e o lucro no segundo trimestre deve inaugurar um ponto de inflexão.
Materiais intermediários: o preço das matérias-primas flutua muito, e a tendência de integração da cadeia industrial é óbvia: em 2021, a demanda terminal por novos veículos de energia aumentará muito, o que exercerá grande pressão de fornecimento na cadeia de suprimentos upstream. No primeiro semestre de 2022, a lacuna de curto prazo de alguns materiais permanecerá e o preço aumentará significativamente. A instabilidade da oferta e demanda de curto prazo intensifica a periodicidade e mudança de padrões da indústria, o preço das matérias-primas flutua muito, e alguns elos tornam-se gargalos de capacidade. A capacidade de produção no meio da cadeia industrial expandiu-se rapidamente. As empresas líderes se beneficiam da acumulação de tecnologia e do layout integrado da cadeia industrial. Sua capacidade de controle de custos é forte, mas sua rentabilidade ainda é afetada em certa medida. No segundo semestre do ano, o eletrodo negativo e a capacidade de grafitização foram liberados gradualmente, e espera-se manter um equilíbrio apertado ao longo do ano. Diafragma e folha de cobre estão sujeitos a tecnologia, equipamentos, ciclo de expansão da produção e outros fatores, e o aumento da oferta é limitado. O padrão de oferta e demanda ao longo do ano ainda é apertado. Aconselhamento em matéria de investimento
Em termos de baterias de energia, no futuro, espera-se que a capacidade de produção das ligações upstream em curto fornecimento seja gradualmente liberada, sobreposta à expectativa de aumento do preço da bateria, o fundo da lucratividade é estabelecido e espera-se que seja gradualmente melhorada no futuro. Em termos de materiais midstream, o diafragma é restrito por fatores como altas barreiras de processo e equipamentos de produção, e a oferta e demanda podem continuar sendo apertadas; A folha de cobre está se desenvolvendo gradualmente em direção ao mainstream de 6 mícrons e de alto desempenho de 4,5 mícrons. As barreiras técnicas e de equipamentos continuam. A folha de cobre do animal de estimação iniciou a verificação técnica, que se espera mudar o padrão da indústria; A capacidade de grafitização de materiais de ânodo é liberada gradualmente, e a lacuna de fornecimento de curto prazo ainda existe; Os materiais de fosfato de ferro de lítio continuam a se beneficiar do alto desempenho de custo este ano, e espera-se que o volume de remessa aumente ainda mais. Recomendado Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) 9 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) . Recomenda- se prestar atenção a Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) .
Principais riscos de notação
A nova política energética da indústria automóvel não atendeu às expectativas; A força do produto de novos veículos de energia não atende às expectativas; A demanda da cadeia industrial não atende às expectativas; A concorrência de preços na cadeia industrial superou as expectativas; O impacto da epidemia superou as expectativas; Risco de iteração tecnológica.
