No primeiro semestre do ano, o setor de eletrodomésticos estava sob pressão como um todo, a avaliação estava em um nível histórico baixo, as vendas domésticas foram perturbadas pela epidemia, a logística era limitada e o terminal estava sob pressão; A base de exportação está sob grande pressão, e a taxa de crescimento desacelera. As principais empresas tradicionais mantêm a resiliência ao crescimento, enquanto as categorias emergentes mantêm um alto perfil. Olhando para a frente para 2022h2, estamos otimistas de que a flexibilização marginal da política imobiliária e a emissão de vouchers de consumo em muitos lugares impulsionarão a demanda doméstica por eletrodomésticos, o alto preço das matérias-primas cairá e a tendência de high-end e sistematização continuará, o que se espera aumentar a elasticidade de desempenho da indústria; É otimista que as categorias emergentes desfrutem da lógica de penetração crescente, mantenham uma perspectiva alta e dêem à indústria uma classificação de “mais forte do que o mercado”.
No primeiro semestre do ano, todo o setor estava sob pressão devido à perturbação da epidemia, e a indústria permaneceu resiliente ao crescimento. Em 31 de maio de 2022, o índice de eletrodomésticos Shenwan diminuiu 19,88% no total, ocupando o 22º lugar na indústria Shenwan. Em termos de rede elétrica, desde o início deste ano, a epidemia se repetiu, o lado da produção e logística foram bloqueados e os dados de vendas imobiliárias permaneceram deprimidos; A desaceleração do crescimento da procura de exportação, a pressão da inflação no exterior e o declínio do índice de confiança dos consumidores restringem a procura. Aparelhos elétricos domésticos emergentes ainda mantêm um alto grau de popularidade, e máquinas de lavar louça, máquinas de cozimento e vapor integradas e fogões integrados ainda superam a indústria; Ao mesmo tempo, geladeiras, cafeteiras, fritadeiras a ar e outras categorias romperam contra a tendência e se tornaram a categoria estrela durante esta rodada de epidemia. As empresas de eletrodomésticos mostraram forte resiliência dos negócios, sua renda manteve um crescimento constante, a atualização de produtos impulsionou a recuperação do desempenho e o padrão de concorrência do setor foi otimizado ainda mais.
A flexibilização marginal da política imobiliária, a estimulação da demanda terminal e a mitigação da pressão de custos ajudam a reparar os lucros. Do lado da procura, por um lado, beneficia do facto de a recente política de flexibilização imobiliária ter entrado na fase de implementação substantiva, prevendo-se que a alteração marginal da política se reflicta na recuperação dos dados de conclusão e que as vendas domésticas de eletrodomésticos beneficiem; Por outro lado, beneficiando da emissão de vouchers de consumo em muitos lugares, espera-se que ele cubra rapidamente o impacto da epidemia no curto prazo, reavive a confiança do consumidor e impulsione a recuperação do consumidor. No lado do lucro, os preços das principais matérias-primas entraram em uma fase de alta estabilização e declínio gradual, o que irá adicionar às vantagens da atualização do produto e aumentar a elasticidade do lucro. Em termos de vendas de exportação, com o declínio da base de vendas de exportação no mesmo período, a recente depreciação do RMB e a esperada isenção de tarifas e outros fatores, espera-se que a escala e rentabilidade das atividades no exterior aumentem simultaneamente.
2022h2 eletrodomésticos emergentes desfrutam da lógica de aumentar a penetração e manter alta prosperidade. A atualização da qualidade do consumo de eletrodomésticos da China fornecerá um impulso sustentável para as empresas emergentes de eletrodomésticos opcionais. 1) Fogões integrados, contando com as vantagens do poder do produto e da extensão da extremidade do canal, têm uma lógica forte para melhorar a penetração do produto. Atualmente, a indústria ainda está na fase inicial de desenvolvimento. marcas líderes expandem ativamente a capacidade de produção, atualizam a tecnologia do produto e publicidade da marca, o que é propício para agarrar oportunidades de mercado e melhorar ainda mais a competitividade do mercado. 2) Sob a tendência de consumo de demanda de tela grande e casa inteligente, devido aos ricos cenários de aplicação de desempenho de custo e cuidados com os olhos, a taxa de penetração do produto ainda está em um nível baixo. As empresas líderes continuam a atualizar sua força de P & D do produto, e ainda há espaço para uma melhoria adicional do desempenho do produto. 3) Aparelhos elétricos limpos não só percebem o desenvolvimento inovador e integrado de tecnologia inteligente e tecnologia de saúde limpa, mas também apreendem a direção de uma nova rodada de atualização de consumo. Atualmente, os aparelhos elétricos limpos têm um teto de alta penetração na China, com avanços tecnológicos e vantagens de preço como o foco. o padrão principal será mais estável do que os eletrodomésticos pequenos tradicionais, e continuará a desfrutar dos dividendos no processo de rápido crescimento da indústria.
Recomenda- se prestar atenção aos stocks individuais: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Midea Group Co.Ltd(000333) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486)
Principais riscos de notação
1) o impacto da epidemia na macroeconomia não atendeu às expectativas; 2) Risco de aumento dos preços das matérias-primas; 3) O desempenho do imóvel é lento; 4) A guerra de preços na indústria de eletrodomésticos intensificou-se; 5) Influência de fatores climáticos em eletrodomésticos, especialmente condicionadores de ar
