A qualidade dos ativos do setor de valores mobiliários é livre de preocupações e a avaliação é baixa. Chegou o momento para o layout esquerdo. Comparado com 2018, há grandes mudanças nos ativos de risco da indústria de valores mobiliários e na composição do índice da indústria. Chegou o momento para o layout esquerdo. As companhias de valores mobiliários realizaram prudentemente o negócio de penhor de ações, com escala reduzida e risco controlável, e a qualidade geral dos ativos das companhias de valores mobiliários estava livre de preocupações. O setor atual pb1.27x está no quantil de 5% desde 2010. Comparado com a composição do índice da indústria de títulos em 2018, notícias do mercado de ações da China e outras ações de alta avaliação estão incluídas e têm um peso maior. Excluindo o impacto das mudanças na composição do índice, a avaliação da indústria tem sido em uma posição muito baixa na história e tem uma almofada de segurança espessa. Recomenda-se realizar ativamente o layout esquerdo.
Sob a lógica de expansão da oferta e demanda do mercado de capitais, o negócio de luz de ativos é apoiado pela reforma do lado da oferta financeira, o grande desenvolvimento do financiamento direto e o aprofundamento da reforma do sistema básico do mercado de capitais Sob o ambiente da reforma ecológica do mercado de capitais, expansão da oferta e da demanda. Progressos constantes foram feitos na reforma do sistema de registro para enriquecer a oferta de produtos do mercado, financiamento bancário, fundos estrangeiros e outros fundos incrementais para impulsionar a demanda, fornecendo suporte para a transformação e expansão do negócio de ativos leves. Sob o mercado fraco, o volume de negócios médio diário da base de ações ainda excedeu trilhões, fornecendo suporte para a renda da agência de negociação de valores mobiliários. A subscrição líquida de fundos de ações apresentou um crescimento contrário. De acordo com os dados divulgados pelo Galaxy Securities Fund Research Center, entre os fundos públicos com duração de 2022q1, a subscrição líquida de fundos de ações foi de 103892 bilhões, um aumento de 319,36% mês a mês. O crescimento adverso do mercado das acções líquidas de subscrição de fundos de acções foi impulsionado principalmente pelo crescimento das acções líquidas de subscrição de fundos ETF e fundos ligados ao ETF. A Associação da Indústria do Fundo divulgou os dados Top100 sobre a escala de detenção de fundos públicos de agências de vendas em 2022q1. O calibre estatístico foi ajustado, e a proporção de mercado de ações tendenciosas/não commodities no canal de empresas de valores mobiliários aumentou significativamente Huatai Securities Co.Ltd(601688) etf tem uma vantagem significativa de vendas, e sua escala de propriedade e participação de mercado aumentaram significativamente Huatai Securities Co.Ltd(601688) e Citic Securities Company Limited(600030) . O financiamento de mercado foi normalizado e a escala de IPO aumentou significativamente. De janeiro a maio de 2022, o IPO levantou RMB 274173 bilhões, um aumento homólogo de 74,34%. A subscrição de capital próprio é altamente concentrada, e o forte é sempre forte. A escala de financiamento da banca de investimento é de 55,09% para as empresas de valores mobiliários top 5 e 73,20% para as empresas de valores mobiliários TOP10. O mercado de gestão de ativos da China tem grande potencial de desenvolvimento, e a transformação de negócios de empresas de valores mobiliários acelerou. A escala /pib dos produtos de gerenciamento de ativos de calibre completo da China é muito menor do que a dos Estados Unidos. Até o final de 2021, a escala dos produtos de gerenciamento de ativos de calibre completo da China, incluindo gerenciamento financeiro bancário, gerenciamento de ativos de seguros, ativos fiduciários, fundos, gerenciamento de ativos de corretagem e assim por diante, era de 140,8 trilhões de yuans, representando 128,49% do PIB, que era muito menor do que a dos Estados Unidos (2020: produtos de gerenciamento de ativos de calibre completo representavam 634,22%), e as perspectivas de desenvolvimento futuro eram amplas. O negócio de gestão de ativos das empresas de valores mobiliários tem se desenvolvido de forma constante, e a escala tem se estabilizado gradualmente. A concentração industrial manteve-se elevada. Em 2022q1, a concentração das principais empresas de valores mobiliários e TOP10 foi de 66,03% e 81,09%, respectivamente.
Com foco na transformação e diferenciação do negócio de capital, o negócio de demanda do cliente ajuda a melhorar a capacidade anticíclica.As principais empresas de valores mobiliários continuam a promover a transformação e desenvolvimento do negócio de negociação de investimento, desdirecionalizar, promover o desenvolvimento do negócio de demanda do cliente, reduzir flutuações de desempenho e melhorar a capacidade anticíclica. A escala dos negócios de derivativos fora do mercado de valores mobiliários cresceu rapidamente, quebrando a marca de dois trilhões de yuans. A escala de ativos financeiros derivados de empresas de valores mobiliários alcançou rápido crescimento. Em 2022q141, a escala de ativos financeiros derivados de empresas de valores mobiliários listadas atingiu 101169 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 77,62%. Entre eles, a escala de ativos financeiros de Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) Huatai Securities Co.Ltd(601688) Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) e Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 182,96/65,56/4,662 bilhões de derivativos ficou entre os cinco melhores do setor, com um aumento homólogo de 41,80%, respectivamente./49,39%/121,58%/2165%/65,54%. Sob a tendência de institucionalização, as empresas de valores mobiliários, especialmente as principais empresas de valores mobiliários, tomam o negócio de empréstimo de valores mobiliários como um importante ponto de partida para o atendimento ao cliente institucional, tocam a demanda estratégica de empréstimo de valores mobiliários, expandem a oferta de fontes de valores mobiliários e melhoram a capacidade de atendimento dos clientes institucionais.
Na história da retomada da proposta de investimento, liquidez e política são as principais variáveis influenciadoras que impulsionam as mudanças de avaliação do setor. A política de crescimento estável continuou a ser implementada, a liquidez estava frouxa e os dividendos da profunda reforma do mercado de capitais continuaram a ser liberados, impulsionando a valorização do setor. O atual setor pb1.27x encontra-se no quantil de 5% desde 2010, com uma baixa valorização, perdendo apenas para a situação extrema em 2018. Os ativos de risco da indústria de valores mobiliários e a composição do índice da indústria são significativamente diferentes dos de 2018. A qualidade dos ativos não é preocupante. Recomenda-se realizar ativamente o layout esquerdo. Em termos de ações individuais, notícias do mercado de ações da China ( East Money Information Co.Ltd(300059) .sz) e China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995) .sh são continuamente recomendados, e recomenda-se prestar atenção Guolian Securities Co.Ltd(601456) Guolian Securities Co.Ltd(601456) .sh.
Alerta de risco: o risco de estreitar a política regulatória; Risco de que o desempenho seja muito afetado pelas flutuações do mercado.
