No segundo semestre do ano, o investimento na indústria de materiais de construção deve entender o crescimento constante da infraestrutura e imóveis de cima para baixo, e entender a diferença esperada das indústrias segmentadas de baixo para cima. Principal linha 1: o capital para a construção de infra-estruturas é relativamente suficiente este ano. O cimento é a primeira escolha para um crescimento estável, e tanto volume quanto preço devem subir. Linha principal 2: há certeza na recuperação das vendas imobiliárias. Após a recuperação das vendas, novas construções e materiais de construção de ciclo inicial muitas vezes assumem a liderança. Linha principal 3: olhar para a diferença de expectativa da indústria de baixo para cima. Primeiro, a oferta e demanda de fibra de vidro ainda é esperado para estar em equilíbrio apertado; Em segundo lugar, os produtos de vidro médico são atualizados, e o volume e o preço são flexíveis.
Pontos-chave que apoiam a notação
Linha principal 1: o crescimento constante dá prioridade ao investimento em infraestrutura, e o cimento espera que o volume e o preço aumentem. Sob a orientação do objetivo político de crescimento estável, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura aumentou significativamente desde o início do ano, mas vários indicadores com alta correlação com a carga de trabalho física da infraestrutura não refletiram a tendência de crescimento. Com a crescente urgência de crescimento estável, espera-se que a carga física defasada no estágio inicial seja acelerada. A construção de infraestrutura responde por cerca de 30%-40% da demanda de cimento, o que constitui um forte suporte para a demanda de cimento. Após a implantação da carga física no terceiro trimestre, espera-se que o cimento veja um aumento simultâneo de volume e preço.
Linha principal 2: a recuperação de imóveis é esperada, e o final de start-up é melhor do que o final de conclusão. Desde o início do ano, o desempenho das vendas imobiliárias tem sido lento, o que tem levado a uma queda significativa na construção imobiliária e aquisição de terras. Com a flexibilização gradual das restrições à venda de habitação em várias regiões e a redução das taxas de juro dos empréstimos à habitação para reduzir o custo da compra de habitação, as vendas imobiliárias recuperaram mês a mês em maio. Acreditamos que o imobiliário desempenha um papel importante na condução da economia. As vendas imobiliárias podem estar atrasadas, mas não estarão ausentes. Historicamente, após a recuperação das vendas imobiliárias, muitas vezes são os materiais de construção de ciclo inicial no final da construção que assumem a liderança, e cimento de ciclo inicial, agentes impermeáveis e redutores de água são recomendados.
Linha principal 3: espera-se que a oferta e a demanda de fibra de vidro com baixa expectativa mantenham um equilíbrio apertado. Desde este ano, a demanda de exportação de fibra de vidro continuou a exceder as expectativas. Energia eólica e automóveis recuperaram rapidamente sob a orientação de alta capacidade instalada e estímulo da política de vendas, respectivamente; Espera-se que a procura da construção e da indústria recupere de um crescimento estável; Actualmente, o fio electrónico atingiu o fundo e está agora em ascensão. Espera-se que a procura no segundo semestre do ano seja melhor do que a do primeiro semestre. Estimamos que o impacto da capacidade deste ano seja de 720000 toneladas, a escala é controlável, a nova capacidade pode ser menor do que o esperado e a indústria deve manter um equilíbrio apertado.
Linha principal 3: a atualização de produtos farmacêuticos de vidro com expectativas ruins impulsiona a melhoria do desempenho. Com o aprofundamento gradual da avaliação da consistência e revisão e aprovação de correlação, espera-se que a permeabilidade dos produtos de borosilicato médio aumente gradualmente. O preço unitário e a taxa de lucro bruto do vidro borosilicato médio são maiores do que os dos produtos comuns, o que se espera trazer novos pontos de crescimento
Principais recomendações
É a primeira a promover a indústria do cimento que leva em conta o desenvolvimento de infra-estruturas e o arranque de imóveis. Ações individuais recomendam Huaxin Cement Co.Ltd(600801) . A lógica de recuperação imobiliária recomenda agentes impermeáveis e redutores de água, e ações individuais recomendam Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ; Os agentes redutores de água recomendados são Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) . A fibra de vidro e o vidro medicinal são recomendados do ponto de vista da baixa expectativa. A fibra de vidro é recomendada para ser uma força tripla Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) . O layout de capacidade de produção recomendada para vidro medicinal acelera o Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
Principais riscos de notação
A demanda por fibra de vidro foi menor do que o esperado, e o ritmo da capacidade de produção foi acelerado; A carga de trabalho física da construção de infra-estruturas continua atrasada; A introdução de novos regulamentos impermeáveis não é como esperado; O preço das matérias-primas permanece elevado; Perturbação epidémica.
