A “hora mais escura” da indústria automotiva está gradualmente acabando, e o “ponto de viragem” pode ter chegado. A epidemia desde março impactou as áreas centrais da indústria automobilística da China – Jilin, Xangai e Guangdong, e teve um sério impacto na cadeia de suprimentos da indústria automobilística. Em abril, as vendas de automóveis da China caíram 47% ano a ano, e a indústria experimentou um “momento sombrio”. Desde maio, a situação epidêmica em Guangdong e Jilin foi basicamente eliminada, a situação epidêmica em Xangai foi gradualmente controlada, a cadeia da indústria automobilística no Delta do Rio Yangtze retomou o trabalho e a produção em sucessão, e o declínio na produção e vendas de automóveis em maio foi muito reduzido. A partir de 1 de junho, Xangai começou a retomar totalmente a produção normal e a vida, e o lado da oferta da indústria automotiva deve continuar a se recuperar; O “ponto de viragem” da indústria automobilística pode ter chegado devido às recentes políticas do Estado para estimular a demanda de consumo de automóveis, como imposto preferencial de compra de automóveis e veículos novos de energia para o campo.
Retomação da produção e trabalho + estímulo político + liberação centralizada da demanda após a epidemia, e a prosperidade da indústria 22h2 está aumentando. Para o investimento automóvel, o excesso de retorno do setor ocorre frequentemente na fase de alta expansão, quando o crescimento das vendas é ascendente. As duas rodadas anteriores de políticas de estímulo ao consumo de automóveis foram restabelecidas, e o efeito da política de imposto preferencial de compra foi notável. Após a implementação da política, a taxa de crescimento da produção e vendas de automóveis voltou para cima, e a produção e vendas recuperaram-se para um rápido crescimento; Na fase de alta expansão com crescimento ascendente, o setor automotivo tem tanto a capacidade de retorno absoluto quanto o excesso de retorno. A atual rodada de preferência fiscal de compra é estendida para carros de passageiros ≤ 2,0L, com uma redução de 5% no imposto de compra. Será implementada de junho a dezembro de 2022, com maiores esforços para proporcionar benefícios universais. De acordo com o cálculo do valor de redução de impostos de 60 bilhões, a política pode beneficiar 8,57 milhões de veículos; Além disso, o governo local flexibilizou as restrições de compra, subsídios de substituição de automóveis, carros para o campo, emitiu vouchers de consumo e outras políticas de estímulo, o que deve trazer um aumento nas vendas de cerca de 2 milhões de veículos. Além disso, em comparação com as duas rodadas anteriores do mercado de automóveis, o maior problema desta rodada do mercado de automóveis reside nas restrições de fornecimento (escassez de chips em 21 anos e interrupção da cadeia de suprimentos causada pela epidemia em 22 anos), e a demanda real não é fraca (o mercado de automóveis de nova energia quente, baixa taxa de desconto terminal e baixo nível de estoque do fabricante podem ser confirmados, e a demanda é esperada para ser reabastecida após a epidemia). A taxa de crescimento anual da produção e vendas de automóveis em maio confirmou um ponto de virada ascendente, e a indústria deve acelerar a recuperação a partir de junho.
Forte compreensão do ciclo curto β Recuperação, foco a médio e longo prazo α crescer. Acreditamos que esta rodada da indústria é forte β O ciclo deve durar mais de meio ano, e o pico de crescimento pode aparecer no 23q2. O processo de dedução do mercado deve seguir o “policy benefits the most → strong” β Toque → alto α O caminho do “crescimento → retorno às empresas de alta qualidade” foi lançado: (1) na expectativa de políticas e na fase inicial de implementação, a redução faseada de 60 bilhões de imposto de compra terá um efeito de impulso direto no mercado de veículos combustíveis, e as metas de benefícios são Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ; (2) A indústria está crescendo e forte β Espera-se que as variedades (líderes na indústria, grande valor de mercado e baixa valorização) promovam a reparação de desempenho e avaliação; (3) O crescimento da indústria abrandou, β Reparação concluída, mercado à procura de alta α Crescer a marca (para alcançar maior valorização); (4) Após o término do estímulo político, a taxa de crescimento caiu, e mais atenção foi dada à seleção da faixa de médio e longo prazo e ao alcance do desempenho da empresa.
Sugestões de investimento: estimulada pela retomada do trabalho e produção + ciclo político, espera-se que a demanda da indústria automotiva seja reabastecida após a epidemia. Chegou o ponto de viragem da indústria. Espera-se que ela entre gradualmente na fase de expansão da oferta e demanda desde junho. A taxa de crescimento da produção e vendas automotivas no segundo semestre do ano continue a subir, sobrepor o preço das matérias-primas ou estabilizar e cair gradualmente. A margem de lucro e ovas do setor automotivo devem reverter para cima. Recomenda-se focar em duas linhas principais:
\u3000\u30001、 β Recuperação: beneficiando do forte impulso político e da prosperidade ascendente da indústria β Cabeça de dragão, veículo completo — Great Wall Motor Company Limited(601633) ; Peças – Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) .
\u3000\u30002、 α Crescimento: tem muito layout no campo da inteligência e eletrificação, e espera-se que cresça ao longo do ciclo, tais como:
① veículo completo: Byd Company Limited(002594) .
② peças e componentes: trilha elétrica inteligente de alta qualidade com tecnologia de produto continuamente atualizada, aumento do valor do veículo único e taxa de penetração continuamente melhorada: (1) freio por fio – Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ; (2) Suspensão do ar: Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) Tianrun Industry Technology Co.Ltd(002283) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ; (3) Controlador inteligente do cockpit & do domínio: Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) ; (4) Fundição integrada: Wencan Group Co.Ltd(603348) Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) Ikd Co.Ltd(600933) .
Fatores de risco: o efeito da implementação da política de consumo de automóveis é menor do que o esperado, a recuperação da oferta causada por epidemias repetidas é menor do que o esperado e o macro ambiente externo está se deteriorando.
