Acreditamos que a indústria da construção civil continuará a melhorar no segundo semestre do ano devido ao elevado crescimento da infraestrutura e à manutenção da estabilidade dos imóveis. Sob o crescimento constante, a política de excesso de infraestrutura foi intensamente introduzida, as reservas do projeto e as fontes de capital são mais suficientes e a velocidade de formação da carga de trabalho física deve acelerar; Há sinais de afrouxamento da política de ambos os lados da oferta e da procura no setor imobiliário, que deverá manter a estabilidade no ano e o ponto de inflexão das vendas deverá aparecer no quarto trimestre; BIPV com considerável tamanho de mercado e potencial de redução de custos é recomendado para as indústrias do segmento.
Pontos-chave que apoiam a notação
De janeiro a maio de 2022, o desempenho geral da indústria da construção é bom: de janeiro a maio de 2022, o desempenho geral dos fundamentos da indústria da construção é bom. De janeiro a abril, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura atingiu 8,3%; No mesmo período, o investimento imobiliário caiu ligeiramente 2,7%, e a área recém-iniciada e concluída de casas caiu ano a ano devido ao impacto da base e da epidemia. No entanto, a taxa de crescimento das novas encomendas assinadas pelas empresas centrais de construção foi significativamente superior à da indústria da construção em geral.
Linha principal 1: a infraestrutura é o setor chave para estabilizar o crescimento, e a taxa de crescimento do investimento no ano deve exceder os 10%: o investimento em infraestrutura é um importante ponto de partida para estabilizar o crescimento. Em 2022, a reserva de projetos de infraestrutura será mais suficiente e o ritmo da construção estará adiantado. Fundos no orçamento nacional, empréstimos chineses e fundos auto-levantados também fornecerão fontes mais suficientes de fundos para a construção de infraestrutura; A supervisão mais rigorosa sobre o uso de vínculos especiais ajudará a formar a carga de trabalho física no segundo semestre do ano. O enfraquecimento do impacto da epidemia acelerará a retoma do trabalho e da produção na indústria de infraestrutura, com forte certeza de crescimento de alto desempenho. Estima-se que a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em 2022 atinja um alto nível de 10,8%, que é o setor chave recomendado para configuração atualmente.
Linha principal 2: a política de flexibilização imobiliária precisa de mais esforços, e o ponto de inflexão de vendas pode estar atrasado, mas não estará ausente: de janeiro a abril de 2022, as vendas imobiliárias foram ruins e a liquidez das empresas imobiliárias ainda estava tensa. No entanto, desde setembro de 2021, tem havido um sinal claro de correção de políticas no setor imobiliário. Há sinais de afrouxamento de políticas de ambos os lados da oferta e da demanda. Muitas províncias e cidades têm “implementado políticas baseadas na cidade”. Espera-se que a política de afrouxamento continue a funcionar depois que o impacto da epidemia diminuir. Habitações de aluguel indenizatórias em 2022 também podem impulsionar ligeiramente o investimento imobiliário. O imobiliário desempenha um papel óbvio no apoio à economia, sendo necessário manter o desenvolvimento estável e a longo prazo da indústria imobiliária. Acreditamos que as políticas frouxas da indústria imobiliária no segundo semestre do ano devem ser reforçadas ainda mais, e o desenvolvimento global da indústria ao longo do ano será estável.
Segmento: políticas BIPV frequentes e amplo espaço de desenvolvimento: o alto consumo de energia na indústria da construção determina que o desenvolvimento de edifícios verdes é a única maneira de alcançar o objetivo duplo de carbono. Como uma importante direção de desenvolvimento de edifícios verdes, BIPV deve ter uma escala de mercado de mais de 400bilhões de yuans durante o período “décimo quarto plano de cinco anos”, e ainda há espaço para redução de custos. Espera-se que haverá amplo espaço de desenvolvimento no futuro.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a lógica de alto crescimento na construção de infra-estruturas, a empresa estatal líder de construção concentrou-se no aumento contínuo da proporção de pedidos de infra-estrutura China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Preste atenção às empresas de decoração de edifícios que acumularam totalmente o risco de liberação de imparidade Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) .
Principais riscos de notação
O apoio de capital à construção de infra-estruturas foi inferior ao esperado, a política de flexibilização imobiliária foi inferior ao esperado e a promoção da política BIPV foi inferior ao esperado.
