Revisão de mercado e avaliação: a indústria de cosméticos caiu 3,06% de 1º de janeiro a 19 de maio de 2022, superando o índice CSI 300 em 15,98pct. Em termos de avaliação, os níveis atuais (19 de maio de 2022) de avaliação (PE TTM) de empresas de beleza, empresas de cuidados pessoais e operadores de agentes são 51 vezes, 56 vezes e 20 vezes respectivamente, que são inferiores ao nível médio histórico desde 19 anos (PE TTM de matérias-primas e fabricantes é negativo).
Análise do desempenho da indústria: em 2021, a receita operacional e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe da indústria cosmética foram, respectivamente, de +17,72% e -16,15% em termos homólogos, sendo a queda dos lucros afetada principalmente pelo Fujian Green Pine Co.Ltd(300132) do fabricante. A receita do setor 22q1 e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foram de +15,03% e -8,97%, respectivamente, devido principalmente à pressão sobre o desempenho de algumas empresas de cosméticos listadas afetadas pela epidemia no primeiro trimestre. Entre as sub-indústrias, as marcas de beleza 22q1 tiveram bom desempenho, com receita e lucro líquido atribuíveis às empresas-mãe +24,20% e +26,50% em relação ao ano anterior, respectivamente, que não foram afetadas significativamente pela epidemia. A receita das empresas operadoras de agentes, fabricantes e empresas de cuidados pessoais em outras sub-indústrias foi de +0,34%, -1,26% e -24,29% em relação ao ano anterior, respectivamente.
Estratégia de médio prazo: sob o pano de fundo da perturbação de curto prazo da epidemia, o varejo de cosméticos está sob pressão. Sugerimos prestar atenção a várias principais tendências de consumo e possíveis oportunidades: 1) como abril a maio é geralmente o off-season para vendas, a epidemia de curto prazo tem impacto limitado na indústria de cosméticos ao longo do ano. No segundo trimestre, devemos prestar atenção ao desempenho da promoção “618”; 2) A indústria cosmética continua a gozar de alta prosperidade, e a taxa de penetração e o nível de consumo per capita dos países estrangeiros de benchmarking continuam a melhorar. De acordo com as estatísticas da Euromonitor, estima-se que a taxa de crescimento anual composto da escala da indústria de 2021 a 2025 será de 11,47%; 3) Em termos de retratos de consumidores, a geração Y é a principal força no mercado de consumo, a geração Z está liderando a mudança da tendência de consumo no campo da beleza, e a base de clientes mais jovem faz com que as ideias de operação da marca precisem ser inovadas e atualizadas; 4) A indústria de cosméticos estará sujeita a supervisão mais rigorosa, a participação de empresas que são boas para a operação de conformidade do chefe e forte em P & D será aumentada, e algumas pequenas e médias empresas ou fabricantes não conformes serão liberados rapidamente; 5) As marcas internacionais ainda ocupam uma posição de liderança, mas nos últimos anos, os produtos domésticos estão fortalecendo ativamente sua força de produto e marca, e a tendência crescente de produtos domésticos emergiu. No mercado de cuidados com a pele, as marcas domésticas Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) winona classificaram-se entre os 10 melhores na quota de mercado em 21 anos; No mercado de cosméticos, a participação de mercado das marcas nacionais huaxizi e diário perfeito ficou no top 2 em 21 anos; 6) Com a melhoria da consciência científica dos consumidores de cuidados com a pele, a cena da maquiagem é diversificada e a demanda é finamente diferenciada. nos últimos anos, os conceitos de cuidado eficaz da pele, reparação calmante após a arte médica, beleza pura e assim por diante aumentaram gradualmente.
Sugestão de investimento: a curto prazo, estamos mais preocupados com o desempenho de promoção de vendas “618”. Em termos de dados de pré-venda, algumas marcas de cosméticos nacionais mostraram seu poder de produto excepcional e influência da marca, e estamos ansiosos para um aumento nos dados de vendas do segundo trimestre. Ao mesmo tempo, devemos também notar que as marcas internacionais ainda estão poupando esforços para descontar, e a concorrência do setor ainda é feroz. Além de prestar atenção ao valor das vendas, também precisamos prestar atenção à eficiência de investimento de custo e rentabilidade final. Mantemos nossa visão anterior e continuamos a recomendar Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) e outros produtos com forte força do produto.
Dica de risco: a taxa de crescimento macroeconômico está baixa, e o consumo terminal é fraco devido a epidemias repetidas ou clima extremo, o que afeta a demanda de consumo de cosméticos; A intensificação da concorrência industrial e a guerra de preços das principais marcas estrangeiras terão um impacto adverso nas marcas de benchmarking da China; O crescimento do tráfego da plataforma de comércio eletrônico diminui, ou os custos de tráfego aumentam, etc.
