Principais pontos de investimento:
As finanças sociais excederam as expectativas e a demanda de metal continuou a melhorar. Em maio, as finanças sociais aumentaram 2,79 trilhões de yuans, e M2 cresceu 11,1% ano a ano, o mesmo que a alta de 20 anos. Em maio, tanto m2 e finanças sociais excederam as expectativas do mercado. No geral, com o alívio gradual da epidemia na China, o ambiente de liquidez frouxa impulsionará ainda mais a recuperação econômica, e a demanda por metais industriais deve ser impulsionada.
Metais industriais
Cobre: a oferta de cobre bruto foi apertada, e a taxa operacional de hastes de cobre caiu. Em 10 de junho, o estoque social de cobre refinado da China era 112400 toneladas, e o estoque cumulativo foi de 2000 toneladas mês a mês. Em termos de oferta, o cobre bruto da China está em uma situação apertada. Em maio, a taxa de processamento de cobre bruto doméstico foi cotada em 12001400 yuan / ton, um mês a mês diminuição de 175 yuan / ton, principalmente devido ao impacto da epidemia na recuperação, desmontagem e oferta de algumas regiões e o aumento na demanda do mercado de cobre bruto sob o período de manutenção centralizada de fundições. Em termos de consumo, a taxa operacional de polos de cobre refinado caiu ainda mais para 59,2% mês em relação ao mês da semana passada, e as encomendas de cabo downstream foram ligeiramente insuficientes após o festival.
Alumínio: a taxa operacional downstream aumentou mês a mês. Em 9 de junho, o estoque social de alumínio eletrolítico na China era de 853000 toneladas, para baixo 30000 toneladas mês a mês. LME manteve a tendência de estocagem. No lado da oferta, de acordo com SMM, a produção de alumínio eletrolítico da China foi de 3,435 milhões de toneladas em maio de 2022, um aumento anual de 3,6%; Em termos de demanda, a taxa operacional do perfil foi aumentada ainda mais para 69,2%, e a taxa operacional da tira de alumínio foi mantida em 81%. O lucro médio do alumínio eletrolítico aumentou para mais de 2500 yuan / ton na semana passada. No geral, os atuais fundamentos eletrolíticos de alumínio ainda mantêm o padrão de duplo aumento na oferta e demanda.
Em comparação com o armazém da sociedade fina do zinco da China em 2 de junho, o armazém foi para 6800 toneladas a 231800 toneladas. De acordo com SMM, o início da galvanização na semana passada aumentou para 67,94% em um mês em base mensal. Em termos de tubos galvanizados, menos pedidos terminais têm um certo arrasto na demanda por tubos galvanizados, e o estoque de produtos acabados aumentou; Em termos de peças estruturais, as ordens da torre de ferro permanecem constantes, e a demanda geral por zinco refinado precisa ser impulsionada ainda mais pelas ordens do terminal.
Metais preciosos
Ouro: o IPC dos EUA continuou a subir, destacando a pressão da estagflação. Em maio, o IPC dos EUA continuou a subir, 8,6% em relação ao ano anterior. Ainda não há ponto de inflexão para a inflação dos EUA. As expectativas do mercado em relação ao aumento agressivo da taxa de juros do Federal Reserve podem ser fortalecidas ainda mais sob a inflação que excede as expectativas. Ao mesmo tempo, sob alta inflação, a expectativa de crescimento econômico dos EUA foi reduzida. Em junho, o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu para 50,2, a pressão de estagflação dos EUA foi mais destacada, e o preço do ouro deve permanecer forte por um longo tempo.
Sugestão de investimento: com o alívio gradual da epidemia na China, o ambiente de liquidez frouxa impulsionará ainda mais a recuperação econômica, e a demanda por metais industriais deve ser impulsionada. Sugere-se prestar atenção a: Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) .
Aviso de risco: Risco geopolítico ultramarino; A oferta aumentou mais do que o esperado; A procura é inferior ao esperado.
